开年“水逆”，小鹏这是犯了什么大忌？

在残酷的市场竞争中，只有先活下去，才能有资格谈论未来。

撰文丨ZW

责编丨DAN

设计丨PinZwo

销量波动、机器人首秀遇挫、股价震荡……2026开年，小鹏汽车遭遇了一系列考验。

不少人将其归结为短期“水逆”，但深入分析可见，这并非单纯的运气使然，而是企业长期多元布局与核心业务发展节奏失衡、技术落地进度与市场需求衔接不畅、品牌定位尚未完全清晰的集中体现。对何小鹏而言，当前的核心课题，是如何在“技术理想”与“商业生存”之间找到精准平衡点，在新能源行业竞争日趋激烈的背景下，实现高质量发展。

产品失衡，销量反噬

2026年1月的销量数据，直观反映出小鹏产品矩阵面临的阶段性挑战。当月，鸿蒙智行交付近5.8万辆、同比增长六成，小米汽车交付超3.9万辆且同比翻倍，蔚来、理想也保持稳步增长态势。

相较之下，小鹏交付新车20011台，同比下降34%、环比下滑46.65%，成为头部新势力中唯一出现双降的品牌。

这一表现，与行业大环境也有一定关联——受新能源汽车购置税退坡、需求透支及春节较晚等因素影响，2026年1月汽车市场整体动能偏弱。

而对于产品层面的问题，何小鹏早已有所认知。他在2025年财报沟通会上曾明确表示，产品矩阵存在断层，P7i、G6等主力车型竞争力有所下滑，全新车型的迭代速度未能完全跟上市场节奏。

这一现状的背后，是小鹏产品战略的摇摆。2025年，小鹏共交付约42.94万辆汽车，同比增长126%，其中MONA M03和P7+两款轿车是销量主力，二者合计占比超65%，仅MONA M03就占总销量的四成左右。这款聚焦10-15万级市场的车型，虽为销量增长提供了支撑，却深陷价格红海，随着竞品扎堆入局，增长空间逐渐压缩，也对企业整体盈利水平产生了一定影响——2025年三季度，小鹏汽车业务毛利率环比下滑至13.1%，资产合计983.06亿元，累计净亏损15.23亿元。

与此同时，中高端市场迭代节奏偏缓，X9虽在1月实现413.9%的同比增长、交付4219辆，且累计交付量已突破5万台，成为新势力MPV中交付最快破5万的车型，但前期纯电版表现平淡，暂未完全扛起品牌冲高的大旗。 2026年，小鹏制定了55-60万辆的交付目标，较2025年增长28%至40%，意味着月均交付需达到4.58万-5万辆以上，这一目标与开年表现形成反差，实现难度不小。

对此，小鹏已做出调整，宣布将聚焦X9、全新P7改款等核心车型，缩减非核心投入，同时计划在2026年推出十余款产品，包括4款全新SUV，意在优化产品结构，摆脱对轿车的过度依赖。

反观同行，鸿蒙智行依托华为生态快速起量，小米凭借全产业链优势实现弯道超车，理想则深耕家用赛道、标签清晰，相比之下，小鹏尚未在“性价比”与“高端化”之间找到清晰定位，仍处于调整期。

野心太大，贪多嚼不烂

IRON人形机器人首秀时的摔倒，虽属意外，却也折射出当前小鹏“重技术、轻落地”的倾向。距离宣称的量产仅剩11个月，这款机器人仍未攻克基础的行走稳定性问题，也让市场对其商业化前景产生了疑虑。

值得关注的是，在汽车业务仍需大量资金支撑产品迭代的背景下，小鹏的资源投入相对分散。2025年前三季度，小鹏研发开支累计达24.3亿元，同比增长48.7%，增速远超营收，除了汽车核心技术研发，还重金投入机器人、飞行汽车等前沿领域，试图抢占具身智能等赛道先机，却也陷入了多线作战的被动局面。

不可否认，小鹏在智能化领域具备显著优势——XNGP系统城区智驾用户渗透率达85%，整体智驾渗透率93.3%，还提前锁定了超百万颗自研图灵芯片产能，技术积累深厚。但遗憾的是，这份技术优势尚未完全转化为市场竞争力。

当前国内乘用车市场增速放缓，电动车批发增速降至15%，比亚迪、鸿蒙智行等对手步步紧逼，蔚来、理想纷纷收缩战线聚焦核心，小鹏逆势坚持多线作战，导致智驾领先优势逐渐被稀释，所以才会给人一种技术强、市场弱的感觉。

小鹏当前面临的挑战，本质上是“技术执念”与“商业规律”未能实现有效契合的结果。市场从不排斥企业的技术探索，反而鼓励创新突破，但绝不容忍脱离现实的激进布局；用户也从未怀疑中国车企的技术能力，却会对产品乏力、定位模糊的品牌保持理性。

对现在的小鹏而言，当务之急并非抢占机器人、飞行汽车等赛道的话语权，而是先夯实汽车主业，补齐产品矩阵断层，优化产品结构、提升盈利水平，将现有的智能化优势真正转化为市场竞争力，明确品牌定位。

2026年的新能源赛道，早已告别靠PPT圈钱的时代，务实远比激进更重要。小鹏拥有深厚的技术积累、清晰的产品优化计划和广阔的海外布局愿景，只要能够放下执念、聚焦核心，正视阶段性失误，补齐产品与战略短板，就能摆脱当前困局。毕竟，在激烈的市场竞争中，唯有先稳住根基、实现良性发展，才能为长期的技术探索和全球化布局奠定基础，真正实现“科技破局”的初心。