烧掉“flag大全”，李斌用偏执赢得敬意

2026年2月5日深夜23点，李斌在社交媒体上发了一条动态："很高兴向大家汇报，我们发布了盈利预告。"

2025年Q4，经调整经营利润7-12亿元。这是蔚来成立11年来首次单季度盈利。消息一出，蔚来美股盘前涨幅一度超11%，港股报36.56港元/股，市值站上904亿港元。

时间倒回11个月前。2025年3月，李斌在一场内部会议上立下"军令状"：四季度必须盈利。他当时坦承："估计只有少于1%的人相信。"

这不是李斌第一次"吹牛"，但这一次，他兑现了。

一个理想主义者的承诺清单

如果把李斌过去11年的公开发言整理成册，大概会是一本《flag大全》。

2014年，李斌创办蔚来时，他就没打算做一家"普通"的车企。别人造车是四个轮子加沙发，李斌要造的是"用户的移动生活空间"。他第一个提出"用户企业"概念，在NIO House里开咖啡厅、办艺术展、搞冥想课程。这在当时被嘲笑为"不务正业"。

2017年，他在ES8发布会上承诺"换电三分钟，续航五百公里"，要在全国建换电站。业内算过一笔账：一座换电站成本300万，建1000座就是30亿。很多人摇头："烧钱无底洞。"

2018年，蔚来登陆纽交所，李斌承诺要做"中国特斯拉"。但随后几年，他经历的至暗时刻比高光时刻多得多：2019年资金链断裂，股价跌到1美元边缘，几乎成为当年互联网"最惨的人"；2022-2024年，蔚来累计亏损超600亿，负债率一度超92%，净资产变成负数。

但李斌的嘴一直没停。

2024年底，他在100万辆下线仪式上放话："2025年Q4盈利，2026年全年盈利。"当时蔚来Q3还亏损27亿，Q4亏损55亿，连内部员工都在匿名社区吐槽"老板又喝高了"。

有接近李斌的人士透露，那段时间他"每天工作16小时，亲自抓供应链降本，甚至具体到一颗螺丝钉的采购价"。2025年10月，他在中高层会议上拍桌子："不是靠砍费用，是靠多卖车！不能竭泽而渔！"

这种近乎偏执的承诺与兑现，构成了李斌独特的领导风格：先立一个看似不可能的目标，然后All in去砸开它。

1000亿学费买来的教训

蔚来这次盈利，代价是血淋淋的。

从2014年到2024年，蔚来累计亏损超千亿。2024年Q4，单季亏损71亿元，创下历史新高；全年净亏损224亿元，毛利率虽然提升到9.9%，但卖得多亏得多的魔咒始终未破。

这些钱烧哪儿了？

首先是换电站。截至2025年底，蔚来在全国布局了超过3000座换电站，单站成本虽已从300万降到150万，但累计投入仍是天文数字。李斌的坚持在2025年迎来回报：换电次数突破1亿次，成为真正的"护城河"，但也曾让公司在2020-2023年间承受巨大现金流压力。

其次是多品牌战略的试错成本。2024年9月，乐道L60上市，定位家庭市场，却遭遇产能危机，50%用户等到2025年才提车，错过政策补贴导致退单潮。2024年Q1，乐道销量失利叠加蔚来品牌促销收窄，单月交付一度跌破1.5万辆，"蔚来还能活多久"的讨论再度甚嚣尘上。

最昂贵的学费是研发。蔚来累计研发投入超400亿，自研智驾芯片"神玑9031"、全栈自研电池、甚至手机业务。这些"长期主义"的布局，在盈利表上都是负数。2024年，蔚来研发费用130亿，相当于每卖一辆车亏5.8万。

有前员工感慨："斌哥是个梦想家，但有时候分不清哪些是Must have，哪些是Nice to have。我们试过同时开8个项目，结果每个都半吊子。"

2025年的转折点，是李斌被迫的"现实主义转向"。他启动"全员经营组织变革"，裁撤冗余项目，把研发聚焦在高ROI领域，供应链推行平台化策略。座椅骨架统一降本10%，数据接口标准化省出1000元/车。2024年整车BOM降本10%，单车毛利终于转正。

代价是数千人规模的裁员、供应商关系的重构、以及NIO House的服务权益收缩。一位ES8首批车主表示理解："公司得先活下去。"

李斌最新的话术已经变了。2025年底，他不再强调"用户企业"的温情脉脉，而是反复强调"运营效率"和"经营质量"。1月6日，第100万辆量产车下线仪式上，他的演讲主题是"从量变到质变"。

这种转变背后是残酷的行业现实：理想已实现全年盈利，零跑连续两季盈利，小鹏也大概率在2025年Q4扭亏。新势力"剩者为王"的淘汰赛里，情怀救不了命，财务报表才能。

从易车网到蔚来，李斌创业22年，中间经历过美股上市、私有化退市、再上市，见过资本市场的所有脸色。但蔚来这11年，是他压力最大的时期。

2019年最艰难时，他曾在一封内部信里写："我是个乐观的人，但那一夜我也问自己，要不要认输。"

2025年Q4盈利预告发布当晚，他在社交媒体同时宣布：换电突破1亿次。这两个消息放在一起，像是一个隐喻：换电网络是蔚来最"重"的资产，也是李斌最倔强的坚持。他曾经为此赌上公司命运，如今终于看到回报。

但需要提醒的是：单季盈利只是及格线，不是终点。特斯拉用了17年才实现全年盈利，理想用了8年，蔚来用了11年。2025年全年，蔚来净亏损可能仍在百亿级别，距离年度盈利仍有距离。

李斌应该知道，资本市场留给他的下一个"承诺期"已经开始了，因此在内部讲话中已将目标指向"2026年全年盈利"。

毕竟，在造车这条赛道上，活着只是开始，活得好才是目标。

来源：车观察