供应过剩预警拉满！为何卡塔尔、阿联酋仍坚信 LNG 需求强劲？

来源：中国能源网

综合多家机构最新预测，随着新产能陆续上线，2026年，液化天然气（LNG）供给将从紧张转向相对宽松，全球将进入新一轮“买方市场”。鉴于需求增长势头整体趋缓，预计价格将随之走低。不过，价格下降将刺激亚洲等主要进口国加大购买力度，伴随欧洲将在低价窗口期补充库存以备来年供暖季所需，需求有望得到小幅提振。整体来看，受地缘政治风险、经济增长放缓等因素制约，需求增幅有限，这波LNG供应增长浪潮或将持续至2029年。

新增产能释放致价格承压

综合标普、开普勒、睿咨得能源最新预测，2026年，全球将有至少3500万吨/年的新增LNG产能投入运营，主要来自美国和卡塔尔；全球LNG供应量预计将达到4.6亿至4.84亿吨，年增长率可能高达10%。

国际能源署指出，2025至2030年间，在建和已作出最终投资决策的项目，每年将有近3000亿立方米新增LNG产能投入运营。全球将迎来迄今最大一波LNG产能增长浪潮。墨西哥湾沿岸Golden Pass LNG项目、卡塔尔北方气田扩建项目将是主要增量来源。其中，Golden Pass LNG项目预计2026年中开始运营，北方气田扩建项目预计2028年前完成。此外，美国Corpus Christi LNG项目和Plaquemines LNG项目、加拿大LNG Canada项目、塞内加尔和毛里塔尼亚近海GTA项目也将带来更多产量。

美国能源信息署在最新短期能源展望中指出，2025年，美国LNG出口量增长26%，2027年前将持续增长，不过增速会有所放缓。

睿咨得能源预计，美国LNG年产量将从2025年的1.054亿吨增至2031年的2.084亿吨，并在此后10年内达到约2.44亿吨的峰值。

路透社认为，供应增长将压制价格，2026年，亚洲现货LNG平均价格预计在9.90—12.45美元/百万英热单位之间；欧洲基准价格荷兰TTF天然气价格预计将降至9.50美元—9.74美元/百万英热单位之间，低于2025年14.20美元/百万英热单位的均价水平。

高盛日前将2026年亨利枢纽天然气价格预测下调至3.75美元/百万英热单位，维持2027年3.80美元/百万英热单位的价格预测。

市场普遍对LNG供应过剩发出警告，但卡塔尔、阿联酋等出产国仍然认为，未来能源需求强劲，强调中长期供应投资不足。

亚洲和欧洲需求可观

多年来，亚洲一直是稳健的LNG需求市场。开普勒数据显示，2025年，全球64%的LNG出口量流向亚洲。受价格走低刺激现货采购、燃料转换和库存补充推动，2026年，亚洲LNG需求预计将增长4%—7%，印度将是主要增长动力之一。开普勒预计，2026年印度LNG需求将增长500万—1000万吨。

欧洲也将继续吸纳新增供应。俄乌冲突爆发以来，欧洲已成为全球LNG需求关键驱动力量。油价网指出，2025年欧盟LNG进口总量增长25%，其中对美LNG年度进口量增长高达60%。目前，欧洲是美LNG最大市场，美国超过50%的LNG出口至欧洲；欧洲第二大LNG进口来源是俄罗斯，2025年进口量同样刷新纪录。

据开普勒估算，2025年，欧洲进口超1亿吨LNG，2026年欧洲LNG进口预计将增加2200万吨达到约1.45亿吨。睿咨得能源指出，欧洲已准备好吸纳大规模新增LNG供应，短期内将展现出较强增量需求，预计2026年LNG进口将增加约2000万吨，这主要是受到冬季库存消耗推动注气量加大、天然气价格下降刺激区内消费增长等。

2025年7月，美国与欧盟达成历史性贸易协议，其中提出欧盟将在3年内购买总计7500亿美元美国能源产品，包括LNG、原油和核燃料。不过，据外媒1月22日消息，欧洲议会决定无限期暂停审议美欧贸易协议后续立法。

需要注意的是，欧洲工业活动目前仍然疲软，经济增长亦然，而这两者是LNG需求的主要驱动力。这似乎意味着，欧洲LNG需求可能不会出现更为显著增长。

非洲新兴LNG走廊逐渐形成

值得注意的是，非洲地区也有望成为LNG供应的中坚力量，撒哈拉以南非洲新兴LNG走廊正逐步形成。业内人士认为，拥有非洲逾70%可开采资源量的撒哈拉以南非洲，正在超越非洲大陆传统天然气中心埃及、阿尔及利亚和利比亚，驱动未来大部分产量增长。

油价网汇编数据指出，撒哈拉以南非洲地区LNG出口量预计将从2024年的357亿立方米激增至2034年的980亿立方米，增幅近175%。

GTA项目将是其中的亮点。该项目依靠巨型跨境海上天然气田Greater Tortue Ahmeyim，估计潜在可采储量超15万亿立方英尺，2025年1月首次产气，同年4月出口首船LNG，毛里塔尼亚和塞内加尔随即成为LNG出口国。Greater Tortue Ahmeyim一期完全投产后预计年产量约230万吨，二期将增加250万—300万吨的年产能，最终投资决定有待确定，预计2028年初启动建设。莫桑比克Rovuma LNG项目也不容小觑，目标年产能1800万吨，预计2026年作出最终投资决定，2030年实现LNG出货并达到稳产。

得益于资源禀赋与市场需求共振，叠加政策优化、技术创新及区域合作的推动，撒哈拉以南非洲LNG市场正加速形成，但部分地区局势动荡、基建薄弱等挑战仍然存在。

睿咨得能源指出，随着全球LNG供应迎来新一轮增长，组合供应方不仅需要重新审视气源的获取地，还要考虑新增LNG货物在何处能够可靠接卸并顺利进入市场。长期以来，LNG项目最终投资决定和LNG长协签订，是行业重点关注方向。然而，随着全球LNG市场逐步走向结构性供应过剩，如何获得可用下游设施，即再气化能力，正在成为影响LNG市场走势的另一个关键因素。