有色板块遭遇“抛售潮”！分析人士：市场波动加剧 需谨慎交易

来源：期货日报

周一，在金银价格持续暴跌的带动下，有色金属板块也遭遇“抛售潮”。内盘方面，截至当日收盘，沪铜、沪铝、沪锡、沪镍、铝合金和国际铜期货主力合约跌停，其余品种也不同幅度下挫。

市场成交表现方面，受市场逻辑反转影响，有色金属板块上周五成交量创下近期高点，本周一整体成交量均较前一个交易日有所下滑，但依旧处于高位。

周一夜盘时段，有色金属板块延续跌势。截至夜盘收盘，国际铜期货主力合约收跌1.11%，沪铜期货主力合约收跌1.01%，沪铝期货主力合约收跌2.12%，沪锌期货主力合约收跌1.07%，沪铅期货主力合约收跌0.77%，沪镍期货主力合约收跌2.83%，沪锡期货主力合约收跌12.38%。

中信建投期货工业品首席研究员江露表示，“鹰派”候选人凯文·沃什被提名担任美联储新一任主席，使美联储货币政策收紧的预期加强，美元与美债收益率飙升，以美元计价的有色金属惨遭空头打压。同时，伴随着国内春节假期临近，资金避险情绪大幅升温，诸多利空因素共振引发有色板块短期大幅回调。

国投期货有色首席分析师肖静表示，“沃什交易”在突出“强美元”、倾向量化宽松政策的同时，其另一个核心目标是支持经济增长。目前，市场还在观察美联储政策的边际变化，相关品种高位波动可能并未结束。不过，在当下的市场环境中，资金依旧青睐AI算力与电力板块，基本金属铜、铝的实际需求在长线层面被看好。同时，美债困局尚未解决，很难改变金属的长期趋势行情。

从基本面来看，江露表示，年初至今，铜、铝、镍的绝对库存明显高于往年，供需结构对价格的支撑效应较弱，铅、锌的供需矛盾有限，绝对库存及累库幅度低于前几年，反映出品种间供需结构存在差异。目前来看，全球铜（包括LME/COMEX/SHFE和国内保税区）的绝对库存超过130万吨，铜价上行压力较大。而国内铝库存（铝锭+铝棒）达到100万吨，供需结构弱于前几年。其他品种（锌、铅）的库存变化与价格波动幅度弱于铜和铝。

“上周铜价以极端速度上涨，基本兑现海外投行的年度涨幅目标，且价格明显与供求基本面背离。”肖静表示，目前铜市场看多情绪已快速降温，短期处于高位的价格可能对资金配置交易形成阶段性震慑，有色金属市场可能转向基本面交易。

从交易节奏来看，江露认为，春节假期前夕，受避险需求影响，市场主要消化看空情绪，难以出现趋势性反弹行情，贵金属板块的调整幅度或许会大于其他板块。春节假期过后，需重点关注下游基本面状况，若下游复工复产进度超预期，加上国内稳增长政策落地显效、美联储政策预期逐渐明晰，有色金属板块有望于3月初企稳反弹。而贵金属则要等3月美联储议息会议结束，重新确认流动性宽松信号后再看走势。

整体而言，肖静表示，春节假期前后，基本金属下游需求会受到抑制，季节性累库可能令价格承压。

值得注意的是，上海期货交易所在周一盘后发布风险提示通知，提醒“近期国际形势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位关注市场动态，加强风险管理，提示投资者进一步增强风险防范意识，理性参与，合规交易，共同维护市场平稳运行”。

银河期货铜高级研究员王伟表示，春节假期临近，市场波动加剧。上期所近期出台一系列调控举措，核心目的是维护交易者权益，防范系统性风险。在此提醒广大交易者，当前市场波动剧烈，交易风险与操作难度显著提升，建议保持理性投资思维，切勿盲目追涨杀跌，严格做好仓位管控。