【电商】美团近50亿收购叮咚买菜中国业务，生鲜电商行业迎整合

（快消品讯）2月5日，美团（03690.HK）于香港联交所发布公告，宣布将以约7.17亿美元（约合人民币49.74亿元）的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购。同日，叮咚买菜亦同步发布公告确认该交易，双方联手标志着国内生鲜电商行业迎来一次里程碑式的整合，或将重塑中国生鲜零售的市场格局。

根据双方公告披露，本次交易的核心标的为叮咚买菜在英属维尔京群岛注册成立的全资附属公司叮咚Fresh Holding Limited（下称“叮咚BVI”）全部已发行股份。据悉，叮咚BVI通过一系列全资及多数股权附属公司，持有叮咚买菜在中国境内的几乎全部业务，而叮咚买菜的国际业务则明确排除在本次交易范围之外，将在交割前完成剥离。

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《致叮咚买菜全体同事的一封信》

交易宣布当日，叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖发布题为《致叮咚买菜全体同事的一封信》的全员内部信，正式向全员通报交易消息。据观察者网获悉，梁昌霖在信中回顾了叮咚买菜8年多的创业历程：2017年公司入局上海生鲜电商赛道，彼时是当地最晚入局的玩家，凭借“活鱼活虾送到家、29分钟极速送达”的差异化路径立足市场，疫情期间成为民生保供主力，并于2021年成功登陆美股上市。

梁昌霖在信中透露，上市后不久，叮咚买菜便推行“效率优先，兼顾规模”的战略，放弃快速扩张计划，转而聚焦盈利能力提升，自2022年第四季度起已连续12个季度保持盈利，成为行业内率先且曾唯一实现持续盈利的头部生鲜电商企业。2025年三季度，叮咚买菜实现营收66.6亿元，创历史季度最高，同比增长1.9%，同期GMV（商品交易总额）达72.7亿元，连续七个季度实现规模同比正增长。

对于此次选择出售中国业务，梁昌霖表示，董事会经过了慎重论证。他肯定了叮咚买菜在供应链领域构建的核心优势——85%以上生鲜源头直采、12家自营工厂、2家自营农场，且在黑猪肉、有机菜、健康食品等品类上取得显著增长。梁昌霖进一步强调，此次合并是“两条强劲河流的汇合”，核心目的是共同服务更广阔的市场。针对员工最关心的岗位与发展问题，他明确表态：“叮咚买菜的业务和团队会保持稳定，大家仍会有非常稳定的发展平台”，同时指出美团广阔的业务版图将为员工“打开了更大的职业空间”，鼓励员工把握机遇、持续奋斗。

叮咚买菜创始人兼CEO——梁昌霖

在信的结尾，梁昌霖深情回顾了自己来上海23年、从程序员到创业者的历程，将叮咚买菜的8年多创业经历称为自己职业生涯中“最骄傲的时刻”。他强调，这份骄傲并非源于上市或盈利，而是来自每一位在疫情中坚守的配送小哥、凌晨工作的分拣员、精益求精的商品开发人员以及默默优化的工程师，“叮咚买菜能走到今天，靠的是我们每一位伙伴”。梁昌霖表示，自己未来很长一段时间将继续与团队并肩奋斗，并号召全体员工“与优秀的人同行，继续做难而正确的事”。

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美团表态：契合长期规划，聚焦协同赋能

针对本次收购，美团在公告中表示，交易符合公司在食杂零售领域的长期发展规划。美团认为，叮咚买菜作为国内食杂零售领域的头部玩家，其经营理念与美团的企业使命高度契合，本次交易将有助于充分发挥双方在商品力、技术、运营等方面的优势，进一步优化消费者的消费体验与配送服务效率，强化美团在生鲜零售领域的布局。

据悉，此次合并的背后，是双方各自面临的发展困境。2025年三季度，美团净亏损高达186亿元，创下自2018年上市以来单季度最大亏损，高盛估算其每笔即时配送订单平均亏损约1元，核心原因是美团为防守即时零售市场投入巨资，陷入激烈的市场消耗战。

对叮咚买菜而言，尽管已实现连续盈利，但发展瓶颈同样凸显。叮咚买菜的净利率长期维持在1.2%-1.5%的较低水平，2025年三季度其非美国通用会计准则净利润率为1.5%，盈利空间有限；同时，公司面临美团小象超市、盒马等行业巨头的激烈竞争，独立扩张的边际成本持续上升，增长空间受到明显限制。业内人士指出，此次双方合并，有望实现优势互补，帮助彼此脱离当前的发展困境，实现协同发展。