中美开“矿”战，谁更“硬核”？

在全球经济格局深度调整、

供应链安全愈发关键的当下

中美两国

在关键矿产领域的战略布局

呈现出不同特点

既反映出各自的发展需求

也将对全球资源配置

和产业发展产生深远影响

一起来了解一下

美国启动“金库计划” 试图降低对外依赖

白宫官方账号公告

美国正式推出首个私营领域关键矿产储备计划“金库计划”（Project Vault），初始资金规模达120亿美元，由16.7亿美元私人资本与美国进出口银行提供的100亿美元贷款组成。

该计划旨在为汽车制造商、科技企业及其他制造业企业提供关键矿产储备服务，以抵御供应链冲击，降低在稀土及其他金属方面的对外依赖。

美国“金库计划”如何构建矿产储备安全网？

• 模仿石油储备模式：与美国现有的紧急石油储备体系运作逻辑相似，但储备标的为镓、钴等关键矿产，这些矿产广泛应用于苹果手机、电池、喷气式发动机等产品。“金库计划”将整合私人资本和政府贷款，为企业采购并储备关键矿产，企业无需自行建立储备库即可规避价格波动风险。
• 参与企业广泛：已有十余家企业参与该计划，包括通用汽车（GM.US）、Stellantis NV（STLA.US）、波音（BA.US）、康宁（GLW.US）、GE Vernova Inc（GEV.CA）以及谷歌-C（GOOG.US）等。此外，哈特里合伙公司（Hartree Partners LP）、特拉塞斯北美有限公司（Traxys North America LLC）、摩科瑞能源集团（Mercuria Energy Group Ltd.）三家大宗商品贸易商也已签约，负责采购原材料以充实储备库。
• 政策支持与融资安排：美国进出口银行董事会将批准这笔创纪录的15年期贷款，其规模是该行此前达成的第二大交易的两倍多。该计划的融资已出现超额认购，原因是投资群体被信用良好的制造业企业、企业的长期承诺以及美国出口信贷机构的参与所吸引。

战略意图与影响

资料图（图源：央视新闻）

• 供应链安全与产业竞争力：美国此前已运营服务于国防工业基础的国家关键矿产储备库，但尚未建立面向民用需求的矿产储备体系。在特朗普政府任内，美国还罕见地直接投资本土矿产企业，以提升国内稀土的生产和加工能力。此次“金库计划”的推出，标志着美国政府对积累工业经济关键矿产作出重大承诺，涉及汽车、航空航天、能源等核心领域，也凸显出特朗普政府正推动美国供应链摆脱对外依赖，以增强产业竞争力和国家安全保障。
• 国际市场影响：受该计划刺激，周一美股稀土概念股盘初全线大涨，USARareEarth（USAR.US）大涨超15%，CriticalMetals（CRML.US）涨超11%，UnitedStatesAntimony（UAMY.US）涨超9%，MPMaterials（MP.US）、TMCthemetals（TMC.US）等跟涨。这表明市场对关键矿产领域的关注度提升，也可能引发全球关键矿产市场的竞争加剧

中国整合矿业龙头 提升定价权与资源保障

中国在关键矿产领域的战略布局则侧重于整合矿业龙头企业，通过全球并购和金融市场建设来提升资源保障能力和大宗商品定价权。

紫金矿业剑指“世界级矿业巨头”

图源：氪金石

紫金矿业作为中国矿业巨头，近年来通过一系列大规模并购，不断扩大其全球矿业版图。

近日，其控股子公司紫金黄金国际有限公司拟出资55亿加元（约合280亿元人民币），全资收购在多伦多、纽约两地上市的黄金矿业公司“联合黄金”的全部股权，并将后者旗下的4座金矿收入囊中。若该项交易能够最终完成，这将是紫金矿业史上最大规模的并购案，其矿产金年产量将突破100吨，加快迈向“世界级矿业巨头”的步伐。

紫金矿业的扩张并非一时之举，从2020年以来的第8次重大金矿收购，到2025年并购加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦RG金矿，再到此次对联合黄金的收购，显示出其在全球范围内持续获取战略性资源的决心。

截至目前，紫金矿业的展业版图横跨6大洲，16个国家和地区，预计2025年全年实现归母净利润约510亿～520亿元，同比增长约59%～62%，其中，矿产金产量同比增长23.5%至90吨，矿产铜同比增长2%至109万吨。

金融与储备双轮驱动 中国夯实关键矿产安全与定价话语权

中国也在整合矿业龙头的同时，注重通过金融市场建设来提升大宗商品定价权。上海和香港作为重要的金融中心，在大宗商品交易和定价方面发挥着越来越重要的作用。通过发展期货市场、完善交易机制，中国有望在全球关键矿产定价中拥有更大的话语权，减少对国际市场的依赖。

中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，中国正在完善铜资源储备体系，包括扩大国家战略储备规模和探索商业储备机制，甚至考虑将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。这一举措旨在应对国际市场价格波动和供应中断风险，确保国内产业的稳定发展。

中美对比与全球影响

战略路径差异

• 美国的“金库计划”主要由政府推动，通过整合私人资本和政府贷款，为企业提供关键矿产储备服务，同时直接投资本土矿产企业，以提升国内生产能力。这种模式侧重于通过政策和资金支持，增强企业的供应链安全和产业竞争力。

• 中国的战略布局则以企业为主体，通过整合矿业龙头企业，进行全球并购和资源储备，同时注重金融市场建设，提升大宗商品定价权。这种模式侧重于通过市场机制和企业自身的扩张，实现资源保障和市场影响力的提升。

中美博弈，全球矿产市场格局将重塑

中美两国在关键矿产领域的战略布局将导致全球资源竞争加剧，特别是在稀土、铜、锂等重要矿产方面。各国企业可能会面临更大的竞争压力，同时也需要调整自身的供应链和市场策略，以适应新的市场环境。

随着中美两国在关键矿产领域的影响力不断提升，全球关键矿产市场的格局将发生重塑。美国的“金库计划”可能会推动全球关键矿产价格的波动，而中国的企业并购和金融市场建设则可能会增强中国在全球关键矿产市场的话语权和定价权。

中美战略如何改写全球关键矿产市场

尽管中美两国在关键矿产领域存在竞争关系，但也存在合作的空间。例如，美国已与澳大利亚、日本、马来西亚等国签署相关合作协议，而中国也可以与其他国家开展合作，共同开发关键矿产资源，分享技术和经验，以实现互利共赢。

中美两国在关键矿产领域的战略布局反映了各自的发展需求和战略意图，将对全球资源配置、产业发展和市场格局产生深远影响。在未来，两国需要在竞争与合作中找到平衡，共同推动全球关键矿产市场的稳定和发展。

*声明：本文基于公开数据和信息整理分析，提供市场概览与逻辑梳理，不构成任何具体的投资建议或操作指引。

编辑：Thea、Kiki

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