政策定价破局，国产替代提速，精锋医疗抓住手术机器人黄金发展窗口期

在政策加码、技术进步以及市场需求释放的三重驱动下，手术机器人行业正迎来爆发式增长周期。作为国产手术机器人赛道的领军者，精锋医疗（02675.HK）自今年1月8日港股上市以来，凭借硬核技术实力与清晰成长逻辑，成为资本市场的"耀眼新星"。

截至2月5日收盘，精锋医疗股价报58.8港元/股，较43.24港元的发行价上涨36%，总市值达228亿港元，跻身港股医疗设备及用品板块前四。此外，因招股期间投资者认购热情高涨，公司已于近日悉数行使超额配股权，按每股43.24港元的发行价额外发行415.83万股，占超额配股权行使前全球发售股份总数的约15%。

精锋医疗备受资本青睐的背后，既得益于阿布扎比投资局、瑞银和腾讯等豪华基石投资者的坚定加持，也折射出中国创新医疗器械持续破局的强劲势能。

技术赋能发展，精锋医疗持续领航

精锋医疗的资本逆袭，底气源于其无可替代的技术竞争力与产品硬实力。

作为中国首家、全球第二家同时取得多孔及单孔腔镜以及自然腔道手术机器人注册审批的企业，公司在研发领域持续领跑。仅用四年时间便完成核心产品MP1000与SP1000的设计及主要研发工作，更以八个月的"加速度"将MP1000的临床应用从泌尿外科拓展至妇科、普外科、胸外科全科室，研发效率行业罕见。

依托七大核心专有技术模组，公司构建起覆盖"多孔+单孔+自然腔道"的完整产品矩阵，三款核心产品可共享关键技术，形成强大的研发协同效应。这不仅满足了不同层级医院的差异化需求，也显著降低了研发与生产成本。

自2025年起，公司全面推进全球化战略。MP1000与SP1000相继获得欧盟CE认证，其中MP1000已在14个境外司法管辖区取得注册批准，海外订单需求持续旺盛，为业绩增长开辟了全新曲线。

于港股上市后，精锋医疗在海外与技术领域亦持续破局。

2026年1月，精锋医疗在巴西成功完成该国首台临床使用的精锋机器人商业化装机，并于24日及25日成功开展两例手术。此项关键成功，或加速精锋医疗在巴西的渗透与发展，标志着其在拉美市场的本地化策略迈出关键一步。

1月28日，由中国人民解放军总医院牵头，联合哈尔冰医科大肿瘤医院等多家医院，以及精锋医疗公共开展的全球首个远程外科多中心、单盲、非劣效性、随机对照（RCT）研究，正式发表于国际顶级医学期刊--《英国医学杂志》，这是远程机器人外科领域首次以高质量循证医学证据形式登上世界四大医学期刊，凸显精锋医疗在技术领域的持续发力与突破。

强劲的技术实力与产品力，已在财务数据方面得到印证。

精锋医疗收入从2023年的4804.2万元（人民币，下同）大幅增长至2024年的1.6亿元，2025年上半年收入进一步增至1.49亿元，毛利率则超过60%，展现出强劲的盈利潜力。随着海外市场的持续拓展与国内医院渗透率的提升，公司业绩增长的确定性持续增强。

政策东风加速手术机器人国产替代

精锋医疗的快速成长，更离不开行业东风的有力助推与国产替代的时代浪潮。

国内政策持续大力支持国产手术机器人的发展。例如，国家医保局1月20日发布《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南(试行)》，首次为机器人辅助手术提供统一价格依据，解决了行业长期缺乏统一收费标准的痛点。浙商证券指出，收费目录的落地有望助推产品加速入院，若后续更多省份将手术机器人纳入医保报销，将进一步拉动行业渗透率提升。

在政策红利与性价比优势的双重驱动下，国产替代进程显著提速。据RoboticTech统计，2025年腔镜手术机器人中标量中，国产品牌首次实现对进口品牌的反超，达芬奇的市场份额持续被压缩，精锋医疗等国产品牌中标量稳步攀升，市场格局正从"单极垄断"迈向"多强竞争"。

从资本市场的热烈追捧到临床市场的广泛认可，精锋医疗的股价涨势背后，是国产手术机器人行业的黄金发展期，更是中国创新医疗器械从"跟跑"到"领跑"的实力彰显。未来，随着全球化布局的持续深化、远程手术等前沿技术的落地应用以及国产替代的进一步提速，精锋医疗有望在技术创新与政策支持的双重加持下，书写更精彩的国产突围新篇章。

作者|遥远

编辑|Danna