广汽的90亿赌局：亏损背后，买了什么未来？

对广汽集团而言，2025年是直面近二十年来最严峻挑战与深刻变革的转折之年。

集团交出的年度成绩单，鲜明呈现出“冰火两重天”的反差态势：一方面，归母净利润预计亏损80亿至90亿元，全年累计销量同比下滑，经营压力凸显；另一方面，自2025年第二季度起，销量连续三个季度实现环比正增长，改革举措初显成效，2026年首月更迎来“开门红”。

这种强烈反差，精准映照出这家老牌车企在行业电动化、智能化浪潮中，挣脱旧有体系束缚、重塑核心竞争力的阵痛与希望交织的复杂转型历程。

阵痛中的曙光

广汽集团2025年的经营表现，彰显了传统大型汽车集团在行业剧变期的典型特征：整体业绩深度承压，但内部结构加速分化，转型的积极信号在逆风中逐步显现。

2025年，广汽集团归母净利润预计为-80亿元至-90亿元，相较于2024年8.24亿元的归母净利润，实现了从盈利到亏损的根本性逆转。

扣非净利润亏损幅度进一步扩大，预计达89亿至99亿元，盈利端面临前所未有的压力。

图片来源：广汽

不过，巨额亏损并非广汽个例，而是整个汽车行业在价格战、技术迭代与市场重构多重挤压下的真实缩影，广汽的亏损，是主动调整与被动承压叠加的结果，更是为长远转型必须付出的“转型成本”。

销量层面，2025年广汽集团累计销售汽车172.15万辆，同比下滑，未能达成年度销售目标。但总量下滑的表象之下，各品牌表现呈现鲜明分化，折射出集团内部转型步伐的不均衡性。

广汽丰田成为集团内唯一实现销量正增长的主品牌，在行业普遍下滑的背景下，全年销量达75.6万辆，逆势微增。

其稳健表现的核心的关键，在于坚定践行“油电同强”战略，在稳固凯美瑞等燃油车基本盘的同时，依托中国主导研发的纯电车型铂智3X等产品，在新能源市场实现突破，连续多月位居合资新能源销量榜首，有效筑牢了合资板块的发展根基。

与之形成鲜明对比的是广汽本田，其销量同比出现较大幅度下滑，核心症结在于电动化转型节奏滞后，核心纯电产品推出偏晚，且本土化进程迟缓，在快速迭代的市场竞争中未能及时推出具备足够竞争力的新能源产品，错失市场先机。

自主品牌方面，埃安与传祺均处于深度调整期，面临不同层面的发展挑战。广汽埃安在经历早期高速增长后，2025年遭遇主力车型市场竞争白热化、品牌向上突破受阻等瓶颈。

广汽传祺则在坚守MPV市场传统优势与推进全面新能源转型之间寻求平衡，新能源渗透率仍有较大提升空间。

值得关注的是，集团销量曲线在2025年内实现了显著的“V型”修复。自第二季度起，其销量连续三个季度实现环比正增长，且增速持续攀升。

这一良好态势在2026年1月得以延续，全集团销量同比增长18.47%，标志着各项改革措施已逐步向市场端传导，开始显现实效。

未来的赌注

广汽集团2025年的经营成绩单，是外部行业凛冬与内部激进变革共同作用的必然结果。

2025年的中国车市已正式进入淘汰赛阶段：新能源汽车渗透率持续攀升、不断突破，价格战从年初贯穿至年尾，行业整体利润空间被极度压缩，所有车企均面临增收不增利甚至量价齐跌的发展困境。

与此同时，以比亚迪、华为系为代表的头部企业，凭借全产业链优势与鲜明的智能化标签，持续扩大市场份额，对包括广汽在内的传统车企形成强烈挤压，这种内卷式竞争格局，直接侵蚀了广汽旗下各品牌的盈利基础。

广汽集团将2025年定义为“番禺行动”改革计划深度落地的第一年，明确自身处于全面“调整期”。

图片来源：广汽

为主动应对市场剧变，公司果断采取多项短期内加重亏损、但着眼于长远发展的战略举措：

一是战略性销售投入大幅增加：为抢占新能源市场份额、全力推广新能源车型，公司在销售端的投入力度显著加大，助力新品落地与市场渗透。

二是资产减值计提增加：受销量未达预期及自主品牌新能源产品线主动调整影响，公司对相关无形资产和存货计提了较上年同期更多的资产减值准备，本质上是一次一次性财务梳理，目的在于剥离冗余、轻装上阵，为后续发展扫清障碍。

三是合营企业转型拖累投资收益：旗下广汽丰田、广汽本田等合营企业为加速新能源转型，对原有产线进行改造优化，产生一定规模的资产减值，导致广汽集团按权益法核算的投资收益相应减少。

这三大因素——主动的营销扩张、主动的资产清理、被动的投资收益下降，共同构成了2025年巨额亏损的核心财务动因。

各品牌迥异的市场表现，归根结底是其战略执行力与市场节奏匹配度的直接体现。

广汽丰田的稳健，得益于及时且坚决的本地化研发策略与“油电并举”的务实路线，精准抓住了市场过渡期的消费需求。

广汽本田的下滑，则暴露出其在行业关键转折点上的犹豫与迟缓，错失了部分市场机遇。

广汽埃安与传祺的调整，則是集团“强自主”战略下的主动布局——2025年底，广汽集团推动埃安与昊铂品牌整合为“昊铂埃安BU”，着力解决内部资源分散、品牌内耗等问题。

2026年1月，传祺BU正式成立，旨在整合全价值链资源，提升市场反应速度。

这些深刻的组织变革必然伴随短期阵痛，但核心目标是打造更具战斗力的自主板块，强化自主品牌核心竞争力。

尽管2025年财务数据堪称严峻，但广汽集团推行的一系列深层变革，已为其未来价值重估埋下重要伏笔。

“番禺行动”的核心诉求，在于打破大企业病，重塑组织敏捷性：通过导入IPD（集成产品开发）等先进管理体系，广汽已将新车开发周期从过去的26个月左右缩短至18-21个月，研发成本降低超10%，整体业务效率提升约50%。

BU制的全面推行，标志着公司正从传统职能型组织，向以用户和产品为中心的流程型组织转型，这将从根本上提升企业对市场的响应速度与核心竞争力。