美国资金再次耗尽，中方抽减大量美债，特朗普出面喊话

1月31号凌晨时分，联邦政府的资金“熄火”了，在上次停摆了43天不到三个月之后再次停摆。预算应该提前通过，参议院拖到最后一刻才同意，众议院休会至2月2日才回来表决，两三天的时间差使得国防、财政、教育、国土安全等部门停摆。官方表示超过220万联邦员工受到影响，接近50万人再次无薪休假，重要部门停摆。

上一次停摆造成了110亿美元不可逆的损失，机场上万个航班取消，4200万人的食品券中断，余波还没有散去，新的停摆又来了，媒体感叹“可能成为常态”。过去一周全国多地爆发反ICE抗议活动，明尼苏达州两名公民被ICE执法人员枪杀，勾起了“弗洛伊德抗议”的痛点。矛盾焦点明确，民主党希望给ICE装上“保险栓”，比如禁止无令搜查、强制使用执法记录仪；而共和党则反对拆解国土安全部拨款法案。

特朗普在福克斯表示“希望有人动动脑子，尽快结束停摆”，透露出他可操作的空间不大。接下来两周，国土安全部拨款将会成为新的焦点；谈不拢的话，三个月之内第三次停摆不是吓唬人，秩序会倒塌。停摆的原因是由于中期选举造成的。

民主党对特朗普“脱缰”不满情绪累积，今年的目标是“夺回两院”，甚至弹劾总统，并用停摆来要求选民把账算到共和党头上。投票即将举行，双方针锋相对，国家利益被放到赌桌上，政治筹码越积越多。选民很疲惫，外界认为共和党可能会惨败。

美国债务已经达到了38.4万亿美元，每秒钟增加超过7万美金，一年之内增加了2.25万亿。特朗普推动“大美丽法案”，给ICE增加开支，继续增加军费开支，还产生了收购格陵兰的想法，开支加大，关税收入弥补不了窟窿。

债权人态度转冷：到2025年11月为止，中国持有的美国国债已经减少到6826亿美元，创下自2008年以来的新低，已经连续九个月净卖出，11月就抛售了61亿美元；与拜登时期“进退皆有”相比，目前撤资更加明显。布林肯等人希望中国为美债兜底，现在门已经关上了。

欧洲方面也不稳定：德银表示欧洲总计持有超过30%的海外美国国债，是美国最大的债权国之一；在被加征关税之后，欧盟内部曾讨论过抛售美国国债的可能性。最近瑞典最大的养老基金已经卖掉了大部分美国国债，不止一个欧盟国家发出信号：如果美国继续对盟友下手，抛售就会成为突破口。

对于中国的大规模减持，特朗普避而不谈；对于欧洲的“蠢蠢欲动”，则强硬威胁要进行重大报复，我们手上有全部的牌。对美国而言，中国是其贸易和外汇储备的重要筹码；而对高度依赖美国的欧洲来说，美国自信可以多方面牵制。

“国际债务围堵”会来吗？节奏上已经出现了一些苗头，国内存在停摆“三连跳”的风险，海外主要债权方的耐心也被消耗掉了。中国九连抛，欧洲多点试水，再有几次政治闹剧，信心就会继续下滑。一旦市场将美债视作“高风险票据”，融资就会更加困难，利率也会更高，美元的光环也会更加暗淡。

特朗普的选项条条带价：国土安全拨款换短期止血会被认为是“出卖原则”；强行推进或者妥协执法改革都会成为选战的靶子；要让中欧“回心转意”需要政策上的实质交换，不是几句狠话就能解决的；继续押注强刺激只会扩大债务口子。

这次停摆更加荒诞的是“可避免却未避免”，众议院安排了拨款两天之后才开会，时间上“卡点”导致国家机器停摆，在其他国家难以想象，但是在美国却屡见不鲜。街头示威还在继续，ICE问题越来越严重。诉求很简单：不能让制度失灵导致生活成本上升，预算要通过，执法要规范，政府要运转，这是常识也是底线。上次停摆造成的损失至今还历历在目，没有人愿意再次经历。

债务方面也要引起重视，国债不是无底洞，信用也不是无限度的。当最大的债权方开始用脚投票的时候，“口头治市”只会使市场更加麻木。信任修复很慢，崩塌速度很快。此时更需要有预期性的政策、可操作性的预算、可交流的外交；否则每次停摆都相当于敲响了警钟，敲在了美国的金融与制度风险之上。