北京
美联储今年将完成领导层更迭，告别“鲍威尔时代”并迎来“沃什时代”。受沃什过往鹰派言论影响，市场曾担忧降息进程或将中断。
高盛在最新报告中指出，市场对沃什的政策取向存在误判，其领导下的美联储仍将推进降息，且不会推动资产负债表大幅缩减。高盛外汇策略师Mike Cahill表示，“愿意降息是他获得这份工作的先决条件”。特朗普此前明确，提名的美联储主席人选若表达加息意愿，将无法获得该职位，他坚信利率很快就会下调。
高盛预计，美联储2026年将实施两次降息，分别在6月和9月各下调25个基点。报告提到，沃什认为特朗普政府2025年推行的放松管制政策与潜在支出削减，足以抵消关税对价格的一次性影响，抑制通胀上行。同时沃什将人工智能视为重要的通缩力量，认为美联储不应仅因GDP强劲增长就维持高利率水平。
在资产负债表方面，尽管沃什长期批评大规模资产负债表扭曲市场、加剧不平等并推高通胀，曾反对QE2并主张降息与缩表结合，但高盛预计其不会推动大幅缩表。原因在于美联储内部对充足准备金框架存在广泛支持，激进缩表对风险资产破坏性过大。多数美联储决策者与工作人员认为，资产负债表随经济规模增长是负债需求上升与充裕准备金框架的必然结果，鲍威尔此前的相关演讲已为这一讨论定调，其他官员对大幅缩表的支持有限，高盛因此判断美联储资产负债表规模不会出现大幅缩减。
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本文源自：市场资讯
作者：观察君
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