单日狂泻31.5%！创纪录暴跌。80亿封单！想跑都跑不掉

2026年2月初，公募基金市场上演历史性极端行情：国投瑞银白银期货LOF（161226） 单日净值暴跌31.5%，刷新国内公募基金单日跌幅纪录；二级市场连续一字跌停，超80亿元卖单封死跌停板，场内流动性彻底枯竭，数万投资者深陷“套利变套牢”的绝境，想割肉离场都无成交承接，成为开年最惨烈的投资“黑天鹅”。

2月2日晚间，国投白银LOF披露最新净值，单位净值从前一交易日的3.2838元骤降至2.2494元，单日暴跌31.5%，直接打破公募产品历史最大单日跌幅纪录。而在此前的2月2日白天，该基金复牌后已一字跌停，收盘价4.722元，即便跌停，场内价格仍较净值溢价超43.8%；2月3日继续一字跌停，报价4.25元，溢价率仍居高不下。

更令市场窒息的是流动性崩塌：两个交易日内，跌停板上累计封单金额突破80亿元，而全天实际成交额仅数千万元，买卖盘极度失衡。大量投资者隔夜挂跌停价出逃，却始终无法成交，社交媒体上“挂单一天没成交”“本金亏三成还跑不掉”的哀嚎刷屏，不少追高入场的散户直接面临本金大幅折损，加杠杆参与者更是濒临强平风险。

此次史诗级暴跌并非单一利空触发，而是国际银价闪崩+场内高溢价泡沫破裂的共振结果。

1月30日，国际白银现货价格突发断崖式下跌，单日最大跌幅超36%，最低触及74.31美元/盎司，创1980年以来最大单日跌幅，直接击穿白银LOF的底层资产估值。作为国内唯一跟踪白银期货的LOF产品，其净值与国际银价高度绑定，底层资产崩盘直接引发净值重估。

此前市场炒作贵金属避险逻辑，叠加社交平台“套利”话术煽动，国投白银LOF场内价格被资金疯狂推高，一度较净值溢价超109%，形成严重价格泡沫。基金公司为此紧急停牌降温，复牌后泡沫快速出清，叠加净值暴跌，引发资金踩踏式出逃，最终酿成80亿封单的流动性危机。

本轮套牢大军中，大量是被“低风险套利”“贵金属保值”话术吸引的新手投资者。不少人误以为LOF基金高溢价存在套利空间，盲目场内追高买入，却忽视了LOF场内价格与净值背离的巨大风险，更未预判到国际银价会出现史诗级闪崩。

业内机构测算，以当前溢价水平测算，国投白银LOF后续仍需3—5个跌停才能回归净值合理区间，这意味着高位入场的投资者仍将面临持续亏损。基金公司紧急发布风险提示，直言二级市场价格大幅高于净值，后续存在持续下跌风险，提醒投资者理性看待波动，切勿盲目抄底。

国投白银LOF的暴跌惨案，为所有投资者敲响警钟：

LOF基金并非无风险品种，场内高溢价意味着极高回归风险，一旦底层资产波动或资金退潮，溢价会快速收敛，引发连续跌停；

大宗商品波动剧烈，贵金属看似“保值”，实则在宏观流动性、美元走势冲击下，极易出现极端闪崩，普通投资者缺乏对冲工具，极易承受不可逆亏损；

社交平台传播的“套利教程”往往隐瞒风险，盲目跟风追高，最终只会成为泡沫破裂的接盘方。

监管层面也已关注到此次极端行情，业内呼吁强化LOF产品溢价监控与投资者适当性管理，对高溢价品种及时停牌、风险警示，防范散户盲目入场。

单日31.5%的净值暴跌、80亿封单的出逃无望，不仅是国投白银LOF的至暗时刻，更是2026年公募市场最深刻的风险教育课。在市场波动加剧的环境下，任何脱离估值的炒作、无视底层资产的套利，最终都将付出沉重代价。对于普通投资者而言，远离高溢价小众品种、坚守能力圈、敬畏市场风险，才是穿越周期的长久之道。