【观点精选】东吴证券：北美L4或松绑，第三方智驾供应商多点开

精选研报观点

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华源证券-AI行业2026年海外策略报告：AI时代的能源重构与金融基础设施升级

核心观点

1、特朗普政府重返白宫后，美国政策转向“结果导向”，强调经济增长与产业安全，导致能源与金融基础设施的结构性约束显现。

2、AI的快速发展重塑能源需求，要求稳定的基荷电力，核电成为关键能源，储能则负责电网调节。

3、金融创新与传统金融深度融合，推动支付效率提升，建议在中长期关注黄金和AI能源相关投资，尤其是核电和储能领域。

风险提示

AI算力与电力需求不及预期的风险；能源与算力基础设施落地节奏存在不确定；金融创新监管与市场环境变化的风险；关于市场规模测算偏差的风险。

东吴证券-AI智能汽车行业2月投资策略：北美L4或松绑，第三方智驾供应商多点开花，看好智能化

核心观点

1、北美L4自动驾驶政策有望松绑，可能提高车辆部署上限，特斯拉在奥斯汀推出无安全员Robotaxi，未来将取消FSD买断制。

2、关注第三方智驾供应商如文远知行和千里科技在L2-L3领域的进展，尤其是基于英伟达开源模型的研发。

3、投资建议看好2026年L4 RoboX主线，推荐关注相关硬件和软件标的，同时留意全球经济和技术创新的风险。

风险提示

贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。

长江证券-电子设备、仪器和元件行业AI启新元系列：端侧缘何清如许，为有AI活水来

核心观点

1、AI端侧产品正迎来规模化放量的关键时期，模型与硬件的协同发展为行业带来新的盈利模式和市场机遇。

2、深度融合的多模态技术和轻量化模型降低了研发门槛，推动了终端产品的快速迭代和应用场景的丰富化。

3、供应链各环节如SoC、散热、电池和光学显示等正进入景气上行周期，行业整体迎来需求与技术的双升级。

4、投资者应关注消费电子领域的龙头企业，以把握从0到1的爆发式发展机遇，同时需警惕潜在风险。

风险提示

消费电子需求不及预期；多模态AI模型技术发展不及预期；行业竞争加剧风险；存储涨价对行业的影响。

国信证券-农林牧渔行业2026年2月投资策略：看好牧业大周期反转，港股奶牛养殖标的充分受益

核心观点

1、看好牧业大周期反转，预计国内肉奶景气共振上行，相关公司业绩有望高弹性修复。

2、生猪行业龙头企业现金流快速好转，成本优势明显，强者恒强。

3、宠物消费市场前景乐观，自主品牌快速崛起，业绩增长确定性强。

风险提示

恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。

国泰海通证券-医药行业2025Q4公募基金持仓分析

核心观点

1、2025Q4公募基金重仓医药股总市值下降至3161亿元，占比下降至7.95%，显示出整体持仓的减少趋势。

2、医药行业在技术创新和需求驱动下仍具增长潜力，给予“增持”评级。

风险提示

业绩不及预期风险，监管要求变化风险，销售不及预期风险。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。