黄金跌惨别割肉！短期波动是洗盘，美国结构性问题难改趋势

美国有三大硬伤，第一是高债务，第二是高赤字，第三就是高度金融化，高度金融化的核心命门，就是对流动性的高度依赖，没足够的流动性托底，高度金融化体系就得崩盘，一旦金融化垮掉，财政会跟着失灵，财政失灵了，美债也就彻底玩完。

想搞明白答案，先吃透黄金的底层逻辑，看黄金走势，就三个维度：长期、中期、短期，把这三个维度摸透，涨跌都能看透。

哈喽，大家好，小观这篇国际评论，主要来分析美国经济结构性问题难解，黄金大跌只是短期杠杆波动，长期中期逻辑仍在，特朗普提名沃什也难改趋势。

黄金的底层逻辑

先看长期维度，对黄金来说，全球最大的变量就俩字秩序，这秩序分两种情况，要么稳定固化，要么正在重塑，现在全球秩序稳定了吗？显然没有，过去的全球化正在逆全球化，这本身就是秩序重塑的过程，而重塑期里，到处都是不可预知的风险，这些风险都会推着黄金的避险需求往上走，是实打实的加分项。

反过来讲，只有全球秩序彻底固化，黄金才会真正进入长期熊市，所谓固化，要么是全球两大经济体达成共识，共同主导世界，要么是两者竞争分出胜负，由赢家定新规则，目前这两种情况都没出现，所以黄金长期看涨的底层逻辑，压根没动，这轮大跌和长期趋势半毛钱关系都没有。

再看中期维度，核心影响因素就两个，货币量和信用，货币量很好理解，全球主要经济体一放水，市场上的钱变多，通胀就来了，万物涨价，黄金作为硬通货，自然也会跟着涨，目前这一支撑还稳稳存在。

信用就更关键了，货币的本质就是国家信用，各国政府先发债，再靠信用背书发行货币，债务和信用就是绑在一起的蚂蚱，一旦债务持续膨胀，货币信用就会受损，货币贬值压力就来了，市场资金会涌入黄金对冲风险，各国央行不停增持黄金，就是这个道理，用黄金的硬价值，对冲货币信用的损耗，这也是黄金中期看涨的核心逻辑。

长期、中期逻辑都没破，那问题肯定出在短期，短期走势就看三个字：波动率，而波动率的背后，主要靠两个东西驱动，第一个就是地缘冲突，不管是抓捕委内瑞拉总统，还是美国试图干预格陵兰事务，只要有地缘冲突，市场避险情绪就会波动，黄金短期走势也会跟着受影响，这一点市场已有明确认知。

第二个驱动因素是关税政策，比如美国要给北欧国家加征关税，直接把市场搅得人心惶惶，欧洲国家资金雄厚，且与美国金融体系高度绑定，其海外资产中40%为美债，关税政策引发的不确定性，会导致欧洲国家抛售美债，进而压低美债价格、推动美元指数走弱，今年以来，美元指数已从110跌至96，市场普遍预期美元将继续走弱。

这种预期一出来，不管是正经投资客，还是投机分子，都疯了一样看涨黄金，疯狂加杠杆做多，正常杠杆也就1倍，硬生生被炒到10倍、100倍，海外有些交易所更夸张，直接允许500倍以上的高杠杆，高杠杆能玩得转，全靠低利率撑着，一旦利率上涨，高杠杆就会瞬间崩塌。

市场稍微动一动，500倍杠杆的资金就会被强制平仓，一平仓就引发踩踏，400倍、300倍杠杆的资金跟着接连爆仓，连锁反应之下，黄金就迎来了这轮大跌，说白了，就是高杠杆资金集体去杠杆闹的。

黄金暴跌的真相

全球商品几乎都用美元计价，缩表就意味着市场上的美元会变少，美元会升值，利率也会跟着涨，对高杠杆资金来说，利率上涨就等于资金成本飙升，原本的高杠杆根本扛不住，只能被动降杠杆，从500倍降到400倍、300倍，直到杠杆水平符合市场预期，这轮踩踏才会停，。

高度金融化离不开高度流动性，没有流动性，金融化垮掉，财政、美债都会跟着崩盘，这是一个死循环，早已刻在美国经济的骨子里，谁来都没用。

这些波动都没偏离黄金长期、中期看涨的大趋势，最终还是会回归到中期和长期逻辑上来，做配置的投资者，没必要被短期行情带偏，稳住心态，盯着长期和中期趋势就好，别被一时的涨跌乱了阵脚。