“家族式”IPO！台铃科技递表港交所，销售及经销开支走高

继雅迪控股、爱玛科技之后，台铃科技股份有限公司（以下简称"台铃科技"）也将目光投向了资本市场，公司于近日向港交所递交了上市申请材料。冲击港股IPO背后，台铃科技业绩较为喜人，2024年、2025年前三季度，公司净利均同比增长。不过需要注意的是，报告期内，台铃科技销售及经销开支接连增长。另外，公司"家族式"IPO的情况显眼，公司控股股东孙木钳、姚立、孙木楚及孙木钗合计控制公司近九成表决权。

据了解，台铃科技是一家倡导绿色、低碳和智能出行体验理念的领先电动轻型交通工具品牌，建立了涵盖电动自行车、电动摩托车及电动三轮车的全面产品组合。此外，公司亦提供电池，作为配件，与公司的车辆一同销售。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计算，台铃科技在全球电动轻型交通工具市场位列第三，市场份额约为5.2%。按2024年电动两轮车的收入计算，公司在中国内地排名第三，市场份额约为12.7%。

赴港IPO背后，报告期内台铃科技营收、净利均实现持续增长。

财务数据显示，2023年、2024年，台铃科技实现营业收入分别约为118.8亿元、136亿元；对应实现年内利润分别约为2.86亿元、4.72亿元。进入2025年前三季度，公司实现营业收入约为148.4亿元，对应实现期内利润约为8.23亿元，当期，公司营收、净利均较上年同期实现增长。

从收入构成来看，2025年前三季度，电动自行车、电动摩托车、电动三轮车、电池、其他实现收入分别约为83.53亿元、29.12亿元、289.7万元、30.34亿元、5.38亿元，占营业收入的比例分别为56.3%、19.6%、0.1%、20.4%、3.6%。

不过需要注意的是，台铃科技的销售及经销开支呈现增长趋势。

招股文件显示，2023年、2024年以及2024年前三季度、2025年前三季度，台铃科技销售及经销开支分别约为5.64亿元、6.87亿元、4.93亿元、6.7亿元，分别占各期总收入的4.7%、5%、4.6%、4.5%。

具体来看，公司销售及经销开支主要包括员工成本、营销开支、差旅开支、物业、厂房及设备折旧及其他开支。对此，台铃科技表示，一方面，是由于销售及营销团队扩张及薪酬上涨；另一方面，由于营销开支增加，公司不断扩大营销活动，如委聘名人代言。

另外，台铃科技的"家族式"IPO，也是市场关注的重点。

台铃科技创始人团队由孙木钳、姚立、孙木楚及孙木钗组成，四人也是公司控股股东，合共控制公司89.91%的表决权。其中，孙木钳系孙木楚的胞兄、孙木钗的堂兄，孙木楚则系孙木钗的堂兄。

资料显示，孙木钳任台铃科技执行董事兼董事长，姚立担任公司执行董事兼总裁，孙木楚担任公司执行董事、总经理兼执行总裁，孙木钗任公司执行董事兼高级副总裁。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，高度集中的"家族式"股权结构，可能会出现决策集中等潜在风险，需要企业采取措施加以应对，如引入外部独立董事、优化人才结构等。

针对公司相关问题，北京商报记者向台铃科技方面发去采访函，不过截至记者发稿未收到公司回复。

北京商报记者 马换换 李佳雪