一年狂开超1500家店，蜜雪要靠卖啤酒再造一个“雪王”？有深圳加盟商日流水千元

本文来源：时代财经 作者：梁争誉

通过意向加盟商的微信好友申请，一次性发送招商手册、加盟流程、选址建议等信息，紧接着一条略显程式化的留言——“因为每天咨询量比较大，有问题请您留言，我看见后一定第一时间和您联系。”

过去一年里，这样高频、密集的沟通，是福鹿家招商人员游思润（化名）的日常。

需求的涌入，远超最初预期。游思润回忆，2025年公司原本计划全年新开1000家门店，但到6月下旬，这一目标就已提前完成。最终，当年的新增门店数量被定格在1509家。

从黑龙江到海南，从东部沿海到西部内陆，福鹿家在各地夜市、烧烤街和社区餐饮带密集“插旗”。截至2025年末，福鹿家全国门店数量突破1800家，覆盖22个省、3个自治区和3个直辖市。

从2021年7月在郑州正弘城开出第一家店，2023年放开全国加盟，到2025年6月门店破千，福鹿家用了不到四年时间。

更关键的节点出现在2025年10月——蜜雪集团（02097.HK）宣布斥资2.968亿元收购福鹿家53%股权。今年1月底，这一交易完成交割。

卖身蜜雪之后，福鹿家继续狂奔。2月4日，福鹿家宣布门店数量突破2000家。

从茶饮到咖啡，这套极致规模化的模型能否在酒饮这门更依赖场景与夜经济的生意中，再次复制“雪王奇迹”？而对蜜雪集团来说，随着国内现制茶咖赛道逐渐见顶，它也需要新的增长点来维持资本市场对它的想象力。

鲜啤单价5.9元起，深圳有门店日流水千元

去年10月，蜜雪集团官宣收购福鹿家的当月，江潮（化名）就在深圳开出了自己的第一家福鹿家门店——这是目前深圳已开业的15家门店中，距离市中心最近的一家。

门店约15平方米，被划分为前场和后仓。站在收银台前，抬头便能看到近600米高的深圳地标——平安金融中心。这份“中心区视野”的代价，是每月1.3万元的房租，以及起步在5000元以上的人工薪资。

对于一家主打平价鲜啤的门店而言，这样的成本并不低，但江潮仍信心十足。

无论是外在形象还是运营方式，福鹿家的“画风”都与蜜雪冰城高度相似。红底白字的高亮度招牌、循环播放的主题曲《欢乐星期五》；在定价上，福鹿家延续了蜜雪系一贯的平价路线，大部分产品售价集中在5.9-9.9元/500ml，最贵的一款鲜啤产品售价为12.9元/500ml。

从选址来看，据时代财经不完全统计，以门店最近的地铁站为圆心，500米范围内分布着12家烧烤店、9家湘菜馆、8家川菜馆和3家川渝火锅店。

“我们对面就是一家烧烤店，他们的客人经常过来买酒。”江潮介绍，“烧烤店也卖精酿，但价格偏高，我们主打性价比。”

江潮的门店以鲜啤、瓶啤为主，搭配花生、卤味、薯片等零食，以及钥匙扣、贴纸等品牌周边。鲜啤售价在5.9-12.9元/500ml之间，销量最好的德式小麦单价为6.6元/500ml；瓶啤价格跨度较大，330ml罐装德式小麦售价4元，750ml瓶装英式大麦烈啤酒售价30元；零食多集中在个位数价位。

门店营业时间从下午4点持续至凌晨2点，周末和节假日则提前至上午11点。“客人主要是周边的上班族，也有附近工地的建筑工人，晚上6点到10点是高峰期，平均一天流水在1000元左右。”江潮说。

他将福鹿家的模式与传统酒馆作了区分，“我们更像是‘打酒站’，和加油站一样，买完就走。”相较于重社交、重停留时长的酒馆业态，福鹿家主打即买即走、低决策成本的消费逻辑。

深圳开店成本15万起，但回本周期不定

背靠“雪王”品牌，福鹿家得以迅速做大规模，但门店能否盈利仍是加盟商们考量的重要因素。

从门店模型来看，福鹿家走的是“小体量、强标准、可复制”的街边鲜啤路线。据时代财经了解，福鹿家标准门店面积约15-100平方米；门店多选址于成熟社区、夜市、小吃街及烧烤聚集区，通过自然人流实现即时转化，更看重整体客流密度，而非单店区位的稀缺性。

福鹿家招商手册显示，单店前期固定投入包括合同保证金、管理费、推广费、培训费、设备及首批货款，合计约7万-7.5万元；加盟费为0元。

江潮透露，他去年开店时也没有收取加盟费，但若叠加房租、装修和人工等成本，在深圳这样的核心城市，单店前期总投入通常在15万-20万元之间。

江潮的门店已营业近4个月，请了一名员工一起看店，目前处于收支平衡状态。“现在是不亏，但离赚钱还有距离。”他坦言，高租金城市对回本节奏的要求更为苛刻。

对于门店回本周期，作为招商人员的游思润并有给出明确的答案。“确实有个别加盟商能在3至6个月内回本，但并不具有普遍性。” 不同门店在选址条件、经营者能力以及线上线下销售结构上的差异，都会直接影响回本速度。

她强调，成本结构尤其是租金水平，是最关键的分化变量之一——在部分县域市场，门店全年租金可能仅为2万元，而在一线或核心城市，这一数字往往只是单月成本。

另据招商手册，福鹿家纯产品毛利率在55%-60%。游思润进一步解释，鲜啤是核心利润来源，毛利率约55%，罐装酒毛利率在50%左右，小吃及周边则构成补充，“整体毛利率在45%以上，但这还没有扣除房租、人工和水电等经营成本”。

在加盟热情和市场反馈的双重推动下，福鹿家的扩张速度明显快于最初规划。

公开数据显示，截至2025年末，福鹿家全国门店数量已突破1800家，年内新增门店1509家，河南、河北、山西、陕西等省份新增门店超过百家，西部内陆地区也开始出现密集落点。游思润直言，这一规模在很大程度上是被市场推着往前走。

不过，福鹿家内部也开始强调节奏控制的重要性。“如果一下子开得太快，加盟商之间的竞争压力也会随之上升。”游思润说。

2.97亿入场，蜜雪需要下一个“雪王”

“在存量饮品市场，蜜雪集团需要开辟新的曲线进行进攻。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅表示。对蜜雪集团来说，鲜啤是它继续在资本市场维持想象力的重要筹码之一。

近年来，国内茶饮行业跑马圈地的阶段已基本结束，整体增速趋缓。蜜雪冰城在下沉市场的覆盖密度持续提高，新增空间逐步收窄；咖啡赛道同样陷入低价竞争与补贴内卷。

张毅表示，在这样的背景下，蜜雪集团通过收购福鹿家，切入现打鲜啤这一相对高增长的细分赛道。而从能力匹配度来看，蜜雪集团在供应链体系和数字化运营方面的积累，有望为福鹿家的产品标准化、加盟管理及门店复制提供支撑。

但在实际经营层面，这一增长逻辑并非没有门槛。

张毅指出，鲜啤业态对优质、高标准门店资源的依赖度更高，叠加冷链运输、产品质量控制以及酒类经营合规要求，都会显著增加运营复杂度。

观察视角再放大，福鹿家并非在一条“无人竞争的赛道”上起跑。

本土精酿品牌京A、拳击猫、大跃啤酒依托酒吧和餐饮场景积累稳定客群，传统啤酒企业青岛、雪花、珠江在餐饮终端长期占据鲜啤与纯生的出酒位，业界“老炮”金星啤酒今年也凭一罐毛尖精酿冲击港交所。低价鲜啤连锁的竞争俨然是一场综合大考。

资本市场的考核指标更为精细。“蜜雪集团第二增长曲线能不能跑通，我不太看开店速度，更看单店模型能否穿越淡旺季。”汇生国际资本有限公司总裁黄立冲表示。

根据蜜雪集团披露数据，截至2025年8月底，福鹿家门店约1200家，收入主要来自向加盟商销售物料和设备。财务表现方面，2023年福鹿家亏损约153万元，2024年实现扭亏，盈利约107万元，2025年业绩尚未公布。

“门店多不等于赚钱。”黄立冲指出，资本市场更关注同店销售与关店率、加盟商回本周期、总部供货毛利与现金回收效率，以及冷链、卫生带来的品控与投诉风险——这些指标才决定福鹿家是否具备成为第二增长曲线的基础。

在黄立冲看来，以蜜雪集团2025年上半年营收超148亿元、净利润近27亿元的体量来看，这笔2.968亿元的投入并非重资产赌注，更像一次可控试水。

真正敏感的问题在于，福鹿家会不会稀释集团整体利润率，会不会给加盟体系带来新的合规摩擦与现金周转压力，叠加关联交易属性，投资者会要求更清晰的披露，直到财报里能看见更稳定的单位经济与现金流。

福鹿家能否给蜜雪带来更多加持尚未可知，但资本市场对蜜雪集团的态度已经出现分化。

1月27日，瑞银将蜜雪集团评级从“买入”下调至“中性”，提示毛利率下滑及外卖补贴退坡风险。内资券商保持乐观，国泰海通首次覆盖并给予蜜雪集团“增持”评级，预计2025-2027年收入增速分别为36%、13%、11%，归母净利润增速为34%、14%、11%，目标价549.47港元。

2月4日，蜜雪集团收于385.8港元/股，近一年涨幅33%，总市值1465亿港元。市场最终将验证，蜜雪集团能否在福鹿家身上复制“雪王奇迹”。

但在资本账本之外，个体经营者仍对其寄予厚望。江潮决定在节后天气回暖时，开出自己的第二家福鹿家门店——同样靠近市中心，周边依旧遍布烧烤店和火锅店。