浙江
2月4日早盘开盘，玻璃主力合约维持高位震荡，盘内涨超3%。供给端，全国浮法玻璃日熔量已降至15.1万吨，较2024年高点下降14%，且春节前预计进一步降至15万吨以下。1月以来已有1520T/D产能进入冷修，行业连续15个月亏损导致中小产能复产意愿降至冰点，沙河“煤改气”持续推进，叠加严禁新增产能政策，2026年行业供需缺口有望逐步显现。不过短期来看，产能收缩速度尚未跟上需求下滑节奏，供应宽松格局未根本改变。需求方面，临近春节，下游建筑工地与深加工企业逐步停工放假，北方需求基本收尾，南方刚需仅维持至月底，核心建筑需求进入真空期。虽部分区域存在出口赶单和赶工订单，但多为阶段性补库，且光伏、汽车等细分需求增量有限，难以弥补建筑玻璃的需求缺口。
因此，无论供应预期如何变化，目前玻璃高库存需要被消化，现货压力尚存。随着春节前补库结束，季节性累库将限制反弹高度。
【机构观点】
南华期货：截止到20260129，全国浮法玻璃样本企业总库存5260.4万重箱，环比-61.2万重箱，环比-1.15%，同比+21.33%。折库存天数22.8天，较上期-0.3天。冷修预期回升，玻璃夜盘上涨，静待落地。虽然浮法玻璃日熔下滑至一定低位，但需求现实和预期同样疲弱，供需双弱的格局下难有趋势性走势。供应端，春节前仍有部分玻璃产线冷修和点火等待兑现，或影响远月定价和市场预期。此外，政策对供应的扰动尚不能排除，比如前期关于湖北石油焦产线改气的消息，关注后续供应预期的变化。现实层面，无论供应预期如何变化，目前玻璃中游的高库存需要被消化，终端进入淡季，现货压力尚存。
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