未来十年，中国的经济怎么走？

2025年经济数据出来了，GDP增长5%，总量破140万亿，表现还可以。

但要是盯着季度数据看：一季度5.4%，二季度5.2%，三季度4.8%，四季度4.5%。一个季度比一个季度慢，而且刹不住车。

关于未来十年，主流预测基本定调了：4-5%的中速区间。

国家发改委算得很细：十五五，也就是2026-2030 年均5.01%，十六五，也就是2031-2035 年均4.50%。一个目标比一个目标低，好像是没了以前的信心。为啥？我们产能世界第一，技术在进步，人还是那么多人，怎么就只能4-5%了？过去不都是7%、8%甚至两位数吗？

站在今天看未来十年的经济，不能只和昨天比较，还要看未来十年我们拿什么守住这 4% 的GDP增速。

过去三十年，中国经济增长靠的是一条简单链条：投资扩张 → 产能形成 → 就业增加 → 居民收入上升 → 消费扩张 → 再次拉动投资。这链条为什么顺？因为每个环节都有余地。钱砸下去，工厂建起来，岗位就有了，工资自然就涨了，老百姓兜里有钱了就敢花，把钱花掉又刺激下一轮投资。像齿轮一样，咬得严丝合缝，自己推着自己转。一直转到今天，这套方法被卡在了三个点上。

第一个卡点：岗位消失得比人还快。2025年，16-59岁劳动人口8.5亿，比上年又少了。但岗位消失得更狠。你去工厂看看，流水线上能站人的地方越来越少，都是机械臂。打客服电话，接的基本都是AI，真人只在最复杂的问题才会介入。去超市买东西，自助结账机比收银员多，这些活儿正在被机器和算法吃掉。高技能岗位倒是缺人，缺的是数据分析师、算法工程师、工业设计师，看着是高精尖人才的需要。可是有一个问题：普通劳动力转不过去。你让一个四十多岁、干了二十年流水线的工人去学编程？不太现实。

第二个卡点：钱往大企业跑，中小企业拿不到。2020到2024年，装备制造、高技术制造业增加值年均涨7.9%、8.7%，占规上工业比重升到34.6%、16.3%。听着是好事，但这意味着什么？意味着这些产业门槛高、技术密集，天然需要大资本、大研发。一个智能工厂动辄几十亿投资，一条芯片生产线更是天文数字。中小企业哪来这钱？融资又难，慢慢的就被挤没了。这种情况有点像过去的杂货铺被大超市挤垮，只不过现在是小工厂被智能工厂挤垮。

第三个卡点：人在变老。2025年60岁以上人口的有3.2亿，65岁以上的人口有2.2亿。出生人口792万，死亡人数1131万，人口净减少339万。劳动力在缩，老龄化在加速。这不是再过十年就要面对的问题，这是眼下正在发生的事。这三件事你中有我，我中有你，环环相扣，一环扣一环，越转越死：人变老→人工成本涨→企业赶紧上机器→中低技能岗位没了→就业分化→收入分化→消费也跟着分化→钱更往头部企业跑→中小企业更拿不到钱→继续上机器→普通劳动力转型更难→旧链条彻底断了。

这不是某个齿轮松了，是整套机器的运转逻辑变了。新东西在长，但能不能补上坑？

我们看到四季度增速掉到4.5%，第一反应是慌：完了，经济要硬着陆了。只担心没有用，还要看新东西长得够不够快，能不能在旧东西垮掉之前把坑填上。

2025年的数据不是单向的：先看往下的压力。四季度增速4.5%，12 月社会消费品零售总额同比只增长 0.9%，大家都在提前还房贷，短期贷款负增长1485亿。老百姓不敢花钱，企业不敢投资，都在攒现金过冬。再看往上的力量。在所有规模以上制造业中，只有约 17% 属于高技术制造业，其余 83% 仍是中低技术或传统制造。战略性新兴产业增加值占GDP从2020年的11.7%涨到2024年的13.4%。新能源车、锂电池、光伏，这些新三样出口比2020年涨了2.6倍。全国建了500多家智能工厂，工业互联网覆盖41个工业大类。具身智能产业增速超50%。看到了吗？传统制造仍然占大头，但产业增加值在减少；高技术产业发展势头猛，但占比少。

这就像一个人，左腿瘸了，右腿在变粗。不用担心左腿是不是会继续瘸，肯定会的，所以担心没有用，而是要看右腿能不能粗到撑起整个身子？

发改委算过账：全要素生产率对经济增长的贡献率，会从十四五的54.90%升到十六五的63.41%。未来靠技术、效率创造的价值，会从一半多升到六成多。说人话就是：每块钱、每个人能创造多少价值，这个越来越关键，堆人堆钱那套越来越不灵了。

但这里有个悖论。全要素生产率要提上来，得靠市场化改革、创新激励、容忍试错。但当增速往下走、压力上来时，这些恰恰最容易被牺牲。所有人都想稳住，结果就是创新的空间被挤了，风险投资缩了，大家都不敢动。就像你想跑得更快，但因为怕摔跤，反而跑得更慢了。

但未来增速4-5%不是猜的，是一个精密的计算。

发改委用生产函数算过：劳动力数量对增长的贡献是负的（-9.71%到-11.16%），意思是人越来越少，单是人口这一项，就极大地缩小了中国经济的增长空间；资本积累的贡献在降（从46.50%降到40.81%），意思是继续砸钱的边际效应在递减，砸一块钱能换回来的增长越来越少；全要素生产率的贡献在升（从54.90%升到63.41%），意思是技术、效率的作用越来越大。

要实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平，也就意味着经济总量比2020年翻番，2026-2035年GDP年均增速得保持在4.4%以上。考虑到十六五可能比十五五慢，十五五的增速至少得在4.5%以上，更稳妥的是5%左右。

这不是拍脑袋，是一笔一笔算出来的。

这个判断有前提，三个假设：

假设AI真的大规模落地。生产效率跨越式提升，那增速可能守住5%甚至更高。就像当年互联网普及带来的生产力跃升，要是AI也能做到，4%就不是天花板。

假设人力资本红利释放更快。2025年16-59岁人口平均受教育年限11.3年，预计2035年达到12年。这进程要是加速，一个受过更好教育的劳动力创造的价值会高很多。

假设区域错位的红利充分释放。东部和中西部之间的产业、人口重配置，会创造新的增长空间。2025年城镇化率67.89%，还有提升余地，意味着还有人可以从低效率的地方转移到高效率的地方。

但反过来，这些条件要是不满足，4%都可能守不住。

谁能赢？谁会被甩下来？当经济的增速换挡到4-5%，不是所有人都受同样的影响。

有点像一辆车从高速公路下来，进了盘山路。开快车的时代，大家都能跟着吃红利，只要坐在车上就行。但进了盘山路，考验的是技术活儿，会开的和不会开的，距离会越拉越大。

我们的机会在哪？高附加值产业、技术创新、能跨区域的能力型个体，这些在低增速环境下反而是稳定收益来源。还有战略性新兴产业、未来产业：商业航天、低空经济、生物制造、具身智能，这些领域正在从点状突破变成系统爆发。国家押注的新赛道，钱会往这些地方砸。

打个比方，过去是挖金矿，地上到处是金子，拿铲子就能挖。现在地表的金子没了，得用高精度探测器找，找到了还得用复杂设备开采。会用设备的人吃肉，拿铲子的人饿肚子。那风险在哪？重资产、低附加值、靠传统劳动力的行业会收缩；中小企业缺创新或资本支撑，现金流断裂风险高；对外依赖型产业在全球摩擦中压力增大。

更隐蔽的风险是：当增速下行成常态，资源会加速往确定性跑，也就是大企业、大城市、大平台，这会进一步挤压中小企业和二三线城市。就像下雨天，大树下的土壤会更湿润，但大树遮蔽下的小树苗会更难长。雨水都被大树拦住了，根本滴不下来。能快速适应的人和企业，可以抓住长期回报。但坚持旧逻辑、靠高杠杆、赌风口的人，会被甩下来。

那问题来了：政策在调什么？

政策的焦点变了：不再单纯追求投资和产能，而是能力重建和对增长结构的调整——把重心从扩张规模，转向让人去对的岗位、钱投到对的地方。所以你会看到：技术赋能和再培训铺开，以帮助劳动力适应新岗位；资本配置改革，支持中小企业创新；区域平衡政策缓冲人口和产业错位；社保和就业保障覆盖非标准就业。在这个逻辑下，“十五五规划”推出的102项重大工程，本质上不是单纯的投资刺激。

量子信息、星际探测，服务的是长期技术能力的积累；川藏铁路、雅鲁藏布江下游水电开发，服务的是区域联通和能源结构调整。这些工程的作用，为新的增长结构提供了底层支撑。短期刺激也不再是主要手段。

为什么？因为系统得能持续跑，不能为了短期数据漂亮就透支未来。

这是个艰难的平衡。一边，增速下行会带来就业压力、财政压力、社会压力，政策制定者会面临要不要来一针强心剂的诱惑。另一边，要是继续走老路。靠基建、房地产拉动，短期数据可能好看，但结构性问题会像雪球一样越滚越大。好比自己发烧了。你可以吃退烧药，体温立刻降下来，看着好了，但病根没治，过两天烧得更厉害。也可以慢慢调理，短期难受，但长期才能真好。

政策的核心矛盾是：怎么在不把病人折腾死的前提下，把病根治了？这种情况下，我们最该警惕的是：观望比下行更危险。未来十年，中国经济不会消失，但增长红利不再平均分配。经济增长的4%能不能守住？这个主要看条件能不能满足，看AI能不能落地，看人力资本能不能提升，看改革能不能推进。这个时候，所有人都在等结构性机会显现，我们要意识到这种等待本身就会拖死转型。

企业在观望，不敢投研发了，只担心万一投了没回报怎么办？

个人在观望，不敢消费升级了，只担心万一明年收入出问题怎么办？

资本在观望，不敢押注创新了，只担心万一押错了怎么办？

每个人的选择都很理性，但所有人的理性加起来，会麻痹系统的创造性。

你不知道门外是生路还是悬崖。所有人都在等别人先试，结果就是所有人都困在里面。房间里的空气越来越稀薄，但还是没人动。而最需要创新的时刻，恰恰是创新最难发生的时刻，因为不确定性会把风险偏好压到最低。没人愿意当第一个试错的，但要是所有人都等别人先动，整个系统就会陷入停滞。这不是某个人或某个企业的问题，这是博弈结构的必然。这才是现在最该警惕的。

真正危险的是：在这个转型期，所有人的理性观望会不会把转型窗口给拖没了。

历史上有很多例子。

日本1990年代泡沫破裂后，企业、个人、银行都在观望，都在"修复资产负债表"，结果一观望就是二十年。不是日本人不聪明，不是日本政府不努力，而是所有人的理性选择叠加起来，形成了一个谁都走不出来的困局。

经济学家给这种状态起了个名字，叫流动性陷阱。央行拼命放水，利率降到零甚至负数，但钱就是转不起来。因为所有人都攥着钱不敢动，等着别人先动。

对我们来说，重要的不是“预言肯定能守住4%”，或者“肯定守不住”。而是需要理解：守住4%需要什么条件，这些条件现在满足到什么程度，哪些环节最容易卡壳，哪些地方还有腾挪空间。最重要的是，我们千万别因为过度谨慎，把本来能抓住的机会给等没了。

冷静观察，清醒准备，该动的时候得敢动。