市值一日蒸发480亿！寒武纪否认市场传闻但股价难止跌 投资人士：AI芯片龙头稀缺性或在消退

《科创板日报》2月3日讯（记者 郭辉） 国产AI芯片龙头寒武纪股价今日（2月3日）盘中遭遇跳水，上午跌幅一度扩大至14%。截至今日（2月3日）收盘跌9.18%，收报1128元/股。

寒武纪股价大幅下挫，与市场“小作文”分不开关系。有消息称，预计寒武纪2026年营收规模可达200亿元，不过这一数字远远低于预期。寒武纪证券部工作人员今日（2月3日）回应称，该信息真实性存疑。

寒武纪官方平台在今日（2月3日）午间休盘时发布声明表示，已关注到今日网络传播的关于该公司近期组织小范围交流等信息，相关信息不实。随后寒武纪股价实时走势小幅回升，不过依然没能消除市场负面情绪。

寒武纪在声明中表示，近期该公司从未组织任何小范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据，相关信息请以公司公开披露的信息为准。同时，寒武纪表示目前其研发进展顺利，经营稳步推进。

峰华投资合伙人章金伟接受《科创板日报》记者采访时分析表示，“算力芯片个股今日（2月3日）的调整， 原因除消息面外，还反映了海外和国内两方面的深层叠加影响。”

“海外近期又开始出现对AI发展的焦虑气氛，市场认为，随着大语言基座模型的能力显著逼近天花板，由大语言模型拉动的AI基础建设高峰已经到达平台期，尤其以微软的云业务增速不达预期、英伟达与Open AI的合作并不顺利，叠加存储原厂吃掉大厂资本开支带来的供应链大部分利润，市场神经紧张。”章金伟表示，海外市场已处于向应用爆发观望的新阶段，投资者正持续关注几家头部大厂和主要领域AI应用龙头的业绩表现。

在国内市场，投资人同样关注AI应用落地情况。

章金伟表示，光靠信创拉动的需求本身难以持续，信创本身也缺乏正向带动AI商业闭环的基因。在政策引导下，商业公司采购国产芯片，相关算力最终可能还是会被信创客户消化。下游需求仍要看互联网大厂能否积极采购国产芯片并用于内部业务。

“尤其大语言模型底层架构相对简单清晰，技术趋向收敛，面向大模型的AI芯片设计门槛大幅降低，更加速了国内AI芯片厂商雨后春笋般冒头，僧多粥少，或许无法复现之前只有少数几家瓜分大部分蛋糕的状况。”章金伟如是称。

不过整体来看，章金伟表示，在大语言模型这条技术路径上，中国AI芯片企业正通过更清晰明了的工程优化路径，加速拉近与国外芯片巨头的差距。

除寒武纪、海光信息两家算力龙头外，A股及港股市场近期新增摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯等多个标的。此外，阿里平头哥、百度昆仑芯、华为昇腾、燧原科技等亦通过新品发布或资本动作受到市场关注。

随着更多算力芯片公司登陆资本市场，寒武纪稀缺性下降，估值以及未来业绩是否能够得到有效支撑，受到投资者讨论。寒武纪近期发布的2025年度业绩预告中，已出现业绩短期下滑的信号。

寒武纪公告，预计2025年年度实现营业收入60亿元到70亿元，同比增长410.87%到496.02%；同时预计2025年归属于上市公司股东的净利润为18.50亿元至21.50亿元，同比扭亏为盈。寒武纪2025年扣非后的归母净利润预计为16亿元到19亿元。

据此计算，寒武纪2025年Q4净利润预计2.45亿-5.45亿，环比变动-56%至-3%。第四季度净利润分析师一致预测是6.13亿，因此2025Q4业绩低于预期。

数据显示，寒武纪今日（2月3日）受市场消息影响，一日间市值蒸发超480亿元。其实这已不是该公司首次因市场传闻而出现股价震动。尽管每次发声都矢口否认外界传闻，但事实或许才是对谣言的最佳回击。

回顾寒武纪过去与市场的信息沟通，该公司在业绩会、投资者互动平台甚至财报中，可谓对客户情况、业绩持续性、研发生产及出货等信息“三缄其口”。寒武纪思元系列新品的进展，也许久没有出现在官方公开信息披露当中。寒武纪最新一次发布接受机构调研的记录，时间定格在三年前。

对比其他算力芯片厂商，则持续推出新品，并在技术架构、芯片性能、产业应用等方面进行了详细介绍。

据天数智芯2025年底发布的技术文章显示，其GPGPU产品在ByteMLPerf这一开源AI加速器基准测试套件下，测试结果显示其GEMM算子、FA算子均能达到较高效率，天数智芯还在近期公布四代芯片架构路线图，推出“彤央”系列边端算力产品。沐曦股份则于今年发布曦索X系列科学智能旗舰GPU。摩尔线程2025年12月发布新一代GPU架构花港，据介绍具备新一代指令集，算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持10万卡以上规模智算集群。

数据显示，寒武纪在过去一年时间里，最新一个交易日（2月3日）收盘价较区间最高价跌超33.3%，较今年年初跌逾16.7%。