有色板块震荡回调，如何利用汇添富中证细分有色ETF联接C(019165)布局“地缘+产业”双主线？

近期贵金属与基本金属市场遭遇剧烈波动，价格曲线呈现过山车式行情，市场或在经历从"流动性宽松叙事"向"政策不确定性定价"的叙事切换，这种切换触发了部分拥挤度较高头寸的调整，但并未动摇支撑金属价格中长期走强的底层逻辑。

尽管随着美联储新任主席人选鹰派色彩日益浓厚，市场对货币政策路径的定价逻辑发生扭转，多头交易发生踩踏。

然而，将本轮调整等同于长期趋势逆转尚需数据验证。当前地缘政治风险溢价并未实质性消退，从东欧到中东的地缘冲突仍在持续消耗市场对传统避险资产的信任，而全球央行连续数年的净购金行为已从根本上重塑了黄金的需求结构。

图：全球央行净购入黄金总量

数据来源：Wind数据区间：2003.03.31-2025.12.31

图片趋势描述：观察长期趋势，全球央行对黄金的净购入量已形成较明显的上升通道，这为贵金属价格提供了非投机性的底层支撑。

另一方面，全球能源转型与人工智能算力基建的共振，正在构筑基本金属消费的长期增长曲线。新能源汽车对铜、铝的单位用量较传统燃油车显著提升，光伏与风电装机对导电材料的需求呈指数级扩张；与此同时，AI数据中心与服务器集群对高纯度铜材、焊锡的消耗强度远超传统基建，形成对传统需求缺口的有效对冲。

机构测算，上述新兴领域对铜、铝、锡的需求占比将在未来五年内突破总消费量的40%，需求曲线的斜率正在发生永久性抬升。基本金属的“去金融化”与“再战略化”进程方兴未艾，每一次宏观情绪引发的回调，反而为长期投资者提供了布局供给侧刚性约束与需求侧长坡厚雪交织下的重估机遇。

有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

该指数的成分结构呈现出传统周期与新兴成长“双轮驱动”的特征：一方面，铜、铝等工业金属直接锚定实体经济复苏与新型电力系统建设——随着全球电网改造升级、AI数据中心及算力基础设施投资放量，铜铝需求获得强劲的边际支撑；

另一方面，锂、钴、稀土等能源金属则深度绑定全球能源转型进程，在新能源汽车渗透率提升、储能装机规模化扩张的长期趋势下，具备穿越传统周期的成长属性。两类资产在指数中形成互补，既捕捉宏观经济复苏的β行情，又锁定产业变革的α机会。

数据来源：Wind截至2026.02.02（中信三级行业分布）

持仓结构：截至2026年2月2日，该指数前三大权重板块分别为铜（34.2%）、铝（14.6%）和黄金（14.4%）。

Wind数据显示，截至2026年2月2日，该基金近2年回报率高达171.24%，显著跑赢沪深300等主流宽基指数，且最大回撤同类更低，体现了较好的风险收益比。

对于场外投资者而言，或可关注其C份额——汇添富中证细分有色金属产业主题ETF联接C（019165），其免收申购费与按日计费的灵活机制，在有色金属这类波动较大的题材中尤为适用。能够显著降低波段操作的通道成本，使得投资者可在捕捉到波段收益后及时止盈，无需被申购赎回费侵蚀利润。

拉长时间看，汇添富中证细分有色金属产业主题ETF联接C（019165）展现稳定表现，近三年Sharpe比例高达1.73，远高于同类产品，也显示出该产品对于风险回撤的控制相当到位，长期收益更加稳健。

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