春节特别活动出炉，叠加假日必选消费韧性，消费板块回暖趋势明显！鹏扬消费量化选股混合(A：019777；C：019778)一键布局消费行业投资机遇

消息方面，2月2日，商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》。其中提出，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，动员企业春节期间持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动，引导企业打造智能终端等产品体验专区，对到店体验消费者给予更多优惠。

宏观方面，国家统计局1月19日发布数据显示，2025年，全年国内生产总值（GDP）达1401879亿元，同比增长5.0%。全年居民消费价格（CPI）与上年持平。扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.7%。全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%。全年限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类、家用电器和音像器材类、粮油食品类商品零售额分别增长20.9%、17.3%、15.7%、11.0%、9.3%。12月份，社会消费品零售总额同比增长0.9%，环比下降0.12%。全年服务零售额比上年增长5.5%。其中，文体休闲服务类、通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额较快增长。

近期，必选消费行业呈现“基础需求回暖、享乐型消费承压”分化格局。1月食品饮料板块逆势领涨大消费各子行业，涨幅达1.79%。海通国际指出，2026年1月调味品、速冻食品、软饮料和餐饮四大板块实现正增长，其中速冻食品收入同比增长8%，主要受益于春节备货与低温支撑，小B端需求放量成为核心拉动力；而次高端及以上白酒、乳制品、啤酒等享乐型品类则延续承压态势，次高端白酒价格指数环比下跌1.28%，库存高企叠加高端价格下移导致价格战加剧。整体来看，基础性、刚性消费需求修复更为明显，反映居民消费行为趋于理性与务实。

必选消费内部结构分化持续深化，乳制品与啤酒短期承压但春节后有望迎来低基数反弹。海通国际数据显示，1月乳制品行业收入同比下滑3.3%，液态奶线上零售价折扣率较去年12月末继续扩大；啤酒行业收入同比下滑7.1%，受寒潮及春节推迟影响，旺季需求未达预期，经销商备货节奏放缓，库存处于阶段性低位。不过，机构判断2—3月将进入低基数修复窗口，叠加节后餐饮客流持续恢复，基础消费品类的景气度有望进一步夯实。

相关行业产品方面，鹏扬消费量化选股混合(A：019777；C：019778)在追求控制风险的前提下，通过量化模型筛选消费主题中经营稳健且具有长期竞争力的上市公司，力争实现基金资产的长期稳健增值。该基金均衡配置传统消费（食品饮料、汽车等）与新兴消费（数字媒体、消费医疗等），通过质量、估值、成长、预期和量价五大因子模型筛选优质个股，重点挖掘现金流稳健、盈利能力强、周期性弱且波动低的消费公司。其优势在于分散布局消费子板块、不押注单一行业或风格，并利用量价因子动态调整持仓平滑风险。

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银河证券研报指出，展望未来，美联储短期内降息预期降低，投资者风险偏好将受影响，消费板块有望持续受益于政策支持，且当前估值处于相对低位，中长期上涨空间较大，后续需关注政策落地力度及消费数据改善情况。

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