东烽财经|三只松鼠2025年净利润大降超57%！

1月29日晚间，“国民零食第一股”三只松鼠（300783.SZ）公布2025年度业绩预告，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元至1.75亿元，同比下降57.08%-66.89%；扣除非经常性损益后的净利润为4500万元至6500万元，同比降幅高达79.64%-85.91%。

对于业绩大幅下滑的原因，三只松鼠表示，由于2025年度销售旺季（年货节）结构性错档、坚果原料价格较大幅度上涨、主动调整销售结构，综合导致利润下滑；另外，三只松鼠抢抓社区零售新赛道机遇，推出全品类自有品牌“生活馆”新店型，配套打造基于生鲜和现制的“中央厨房”，聚焦长期高质量增长，前期战略性投入进一步影响阶段利润产出。

业绩预告发布后首日，三只松鼠股价迎来大幅下跌，1月30日收盘，三只松鼠股价报收于23.84元，较前一交易日大跌4.18%。

公开信息显示，三只松鼠创立于2012年，总部位于安徽芜湖，法定代表人、实际控制人、受益所有人为章燎源，持股40.30%。作为一个起源于电商的品牌，该品牌通过线上互联网销售模式的创新，实现了规模的快速拓展。2019年7月，三只松鼠在A股上市，当年营收便突破百亿元。但是在接下来的2020年至2023年，三只松鼠营收四连跌，分别为97.94亿元、97.70亿元、72.93亿元和71.15亿元。2024年，三只松鼠营收重新回到百亿元以上。

近几年来，三只松鼠在净利润方面波动较大，2021年-2024年，三只松鼠归母净利润分别为4.11亿元、1.29亿元、2.2亿元、4.08亿元。据三只松鼠2025年三季度报，2025年前三季度三只松鼠营收77.59亿元，同比增长8.22%，但归母净利润同比下滑52.91%至1.61亿元，扣非净利润降幅更达78.57%。另外值得关注的一点是，三只松鼠2025年前三季度经营活动产生的现金流净额为-5.06亿元，与2024年三季度末的0.31亿元相比，出现了罕见的巨额资金流出。

据媒体报道，为应对业绩压力，三只松鼠在2025年10月已对35款核心产品上调供货价，单品涨幅在0.2元至10元不等，部分产品调价幅度超过20%，2026年1月又启动线下分销坚果礼品出厂价调整，但其提价策略未能完全覆盖成本上涨压力。

不仅如此，三只松鼠在品控方面也面临压力。在黑猫投诉平台上，截至1月30日记者发稿，与三只松鼠相关的投诉高达4986条，其中不乏“零食中有毛发”“每日坚果中吃出虫子”“食品霉变”“线下门店商品过期”等食品安全问题，其中“食品发霉”和“视频中吃出异物”等问题占比较高。（大众新闻·东烽财经栏目组）