民间智慧丨两大主线轮动

主持人 | 尹星

涨价线不会就此结束

主持人：自商业航天之后，本周有色也出现了宽幅震荡，泛舟怎么看？

泛舟：市场想让你灭亡，必先使你疯狂。正常波动下，绝大多数人都可以守住初心。极端波动就会扰乱人心，周四晚上，我认识的一位朋友，已经算是意志很坚定的不追高选手，都来问我，是不是要参与下有色。这边还在聊，那边金银价格就出现了大幅波动。该朋友说，“算了，不追了，守住初心”。我能理解上周大家的焦虑，我这位朋友情绪是极其稳定的，都差点没有熬住。

主持人：但是我看你周四微博都写了，自己这轮没看懂白银之类的大幅上涨，所以也就没关注。

泛舟：是的！人贵在有自知之明。白银的上涨速度超出了我的认知，我就不关注了。好在黄金能看懂，其余的工业金属也还凑合着看看。拉长投资周期看，大家赚的都是自己认知的钱。为何赔钱？因为认知不到位。为何赚得不多？因为认知就这些。盈亏长期与认知是匹配的。短期变量很多，比如运气等。反正能看懂就参与，看不懂就换方向。整个市场总有你能看懂的。再不济，A股看不懂，就去港股看看，大宗商品看不懂，就去固收方向瞧瞧。记住，第一原则，“看不懂就不参与！”。

主持人：那资金又会流向哪里？

泛舟：涨价线不会就此结束，目前也只是短中期的休整，大家可以先关注涨价线后排还有哪些方向是逆势抗跌的。同时可以重点关注AI方向，特别是增长确定的存储、光模块及短期契机较多的应用等。

主持人：明白，反正就是涨价线和AI线轮动。大盘怎么看？

泛舟：现在已经很明显了，指数只会在合理区间内震荡，跌多了就有资金主动去买。拉多了也会有筹码集中松动。估计节前就是这么一个状态了。大伙还是多关注投资的机会吧。

2月行情如何演绎

主持人：1月行情已经结束，萧萧来个总结吧，再展望下2月行情如何演绎？

海风若雨萧萧：1月行情其实可以分为上半段和下半段，1月前两周延续了12月行情的节奏，基本处于普涨阶段，主要围绕航天主题、AI+主题两个方向展开，辅线就是电力建设、半导体等方向。到了1月中旬，随着监管趋严，航天主题明显见顶，AI+主题转向震荡，美元1月下旬出现的破位下行刺激了大宗商品板块表现，并迅速扩散到整个周期股板块，市场主打的就变成了涨价主题，连石油煤炭都跃跃欲试。可以说，上、下半场的主线逻辑完全不同，风格切换非常明显，给人的感觉是，资金还是在板块之中反复地横跳和轮动。

主持人：是的，周四连白酒“老登”都出来打一轮超跌反弹。

海风若雨萧萧：资金是不缺的，成交量摆在那里，但是能打的方向却是稀缺的，所以才会出现“集中暴打”的现象，短线爆发力惊人，但是一旦退潮，那也是“漫天灰”的局面。2月的行情，大多数年份都是主攻小盘成长股，而且今年也只有3个交易周，目前市场主打的有色周期涨价逻辑，许多品种月度涨幅已经超过50%，2月有可能再度出现盛极而衰的局面。市场风格会再次向科技成长方向轮动，备选的方向包括AI+主题、算力主题和机器人主题等。

理解板块传导的有效性

主持人：上周骄阳判断对了，果然一拉商业航天，又开始压指数了，后面怎么看，还得压多久？

骄阳：还得继续压，不压的话，有色金属又得疯，哪怕跌了，还可能走类似商业航天的反弹，任何板块也别把情绪走太极端了。压制多少点，就预期未来可能涨多少点，所以压指数只有好处，没有坏处。从时间点来看，至少压到春节，让个股有充分的时间调整到位。

主持人：商业航天、有色金属被爆头了，我看硬件又有点起来的意思？

骄阳：很好理解，硬件有业绩呀，真震荡的时候，抗风险能力强。

主持人：你这波半导体的节奏太好了，内部交流中板块再一次准确预判，相关品种再次逆板块大涨20%，半导体这个板块是否会像AI硬件一样有韧性呢？

骄阳：肯定的，毕竟长鑫扩产是实实在在的，只是，过了整体板块加速期后，必然持续分化。这里面需要注意两点：1，基本面核心受益。2，技术结构看是短突破还是有压力，前者适当放宽盈利空间，后者缩小盈利空间，见压力就要走。

主持人：我看周三你提示了，黄金要系好安全带，同时也要注意，化工也会受到牵连，现在看，也应验了，为什么化工被影响呢，后面相关涨价品种怎么看？

骄阳：我之前就说过，通胀是顺着黄金-有色-能源-化工传导的，源头震荡，后面必然也跟着震荡。我依然看好化工长期逻辑，但短期这个链条可以不去研究。短期AI硬件上涨，反应了AI硬件需求旺盛，最近功率半导体的强势就是受益于硬件需求旺盛的逻辑。这种逻辑需求传导的效应才是有效的。　

（本文已刊发于1月31日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。）