<span class="js_title_inner">基金经理来信 | From：长城兴怡债券拟任基金经理魏建

尊敬的各位投资者：

见信好！我是长城兴怡债券基金的拟任基金经理魏建。长城兴怡债券基金发行圆满结束，衷心感谢您的选择与信任。

作为我们今年发行的首只产品，长城兴怡是一只采取中波策略的二级债基“固收+”，在权益部分重点关注红利资产。这只基金的发行，不仅是为了进一步丰富长城基金“固收+”中波产品线，更是基于我们对“固收+”配置价值的积极看好。

“固收+”的配置价值已然凸显。2026开年以来，A股市场延续结构性向好态势，但板块轮动加速，呈现显著分化特征；债券市场则在政策预期与资金面波动中，表现出修复与震荡并存的格局。在这一背景下，“固收+”基金依托债券打底、权益增强的科学配置框架，既有望较好控制组合波动风险，又具备捕捉更高收益的潜力，为稳健型投资者参与复杂市场提供了较为适宜的工具。

以“固收+”代表性指数——二级债基指数为例，其过往展现出了较优的风险收益比。Wind数据显示，2025年短期纯债型基金（885062.WI）、中长期纯债型基金（885008.WI）区间涨幅分别为1.40%、0.83%，二级债基指数（885007.WI）则达到了5.59%；与沪深300相比（区间涨幅17.66%），虽然涨幅不及沪深300，但二级债基指数区间最大回撤仅-1.64%，显著优于沪深300的-10.49%。（指数过往表现不代表其未来表现，不等于产品实际收益，市场有风险，投资需谨慎）

当前，市场整体处于“流动性强于基本面”的阶段，科技与成长主线持续获得资金关注；与此同时，债券市场虽面临权益市场资金分流、长端利率债供需矛盾突出、PPI同比触底回升等短期压力，但中长期仍具备一定支撑。一方面，国内经济向高质量发展转型，地产行业仍处于调整阶段，社融等需求端数据表现偏弱，对债市形成支撑；另一方面，央行维持宽松的货币政策预期，回购利率中枢低位震荡，为债市提供了流动性支持。整体来看，中短期信用债仍具备配置价值，但长端利率债压力相对显著，全年需重点关注PPI回正可能带来的通胀预期变化。

再看权益市场，“春季躁动”行情已提前上演，后续市场大概率不会出现大涨大跌，而是呈现结构化特征。与2015年的市场不同，当前新经济与传统经济呈现较为明显“劈叉”状态，政策层面希望高科技产业先行，同时推动传统经济企稳。我们判断，2025年表现较弱的红利等资产，在2026年有望迎来均值回归，成为结构性机会的重要来源。

综合来看，在股债两端均存在结构性机会、宏观环境仍具政策支撑空间的背景下，“固收+”基金的配置价值有望持续提升，尤其适合追求中长期稳健回报的投资者。

作为基金经理，我们深知责任在肩，在后续的运作管理中，我们将坚守绝对收益策略思维，在严控风险回撤的基础上，积极寻求增强收益的机会，力求更好地满足投资者的稳健配置需求。

最后，再次衷心感谢各位投资者的信赖与托付。期待与您携手共行，相伴致远。

长城基金 魏建

2026年1月30日

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