广东
昨晚，两大美国科技巨头同时发布了最新财报：
1，微软，2026财年第二季度营收812.73亿美元，同比+17%，GAAP净利润384.58亿美元，同比+60%，均超越市场预期。
2，Meta，2025财年第四季度营收598.93亿美元，同比+24%，净利润227.68亿美元，同比+9%，营收增速超预期。
有趣的是，财报发布后，微软股价重挫10%，市值蒸发2万亿元；Meta股价却大涨10%，喜笑颜开。
为什么净利润增速更高的微软股价被抛弃，而业绩相对较差的Meta却被市场更加看好？
主要原因在于，两个科技巨头都做出了资本支出大幅上调的指引。
但投资者看到——
微软，在过去一个季度中，资本支出375亿美元，同比+66%。
实际支出大幅增长，但带来的核心云计算业务Azure收入增速仅仅只有+39%。
更高的资本支出速度，却只能带来相对较低的营收增速，未来一年的大幅资本支出会不会不可持续？
而Meta，过去几年其实是AI赛道上的相对落伍者，市场迫切希望看到公司在AI追赶上有更大的动作和亮眼表现。
这自然就产生了两个结果：
第一，市场对Meta烧钱换增长的战略，容忍度会更高，毕竟Meta的AI商业化仍处于早期；
第二，Meta的营收增速+24%，比微软更高，市场相信这有可能为公司的烧钱战略提供充足现金流支撑。
Meta的烧钱战略也确实很令市场感到振奋：
公司宣布，2026年全年资本支出指引大幅上调，将高达1150-1350亿美元（市场预期1106亿美元），较2025年的722亿美元接近翻倍（+73%），主要用于AI数据中心建设。
不管市场对两家科技巨头的股价如何投票，有一点是明确的——
海外AI算力投入的"军备竞赛"，仍在不断升级。
事实上，不仅是微软和Meta，近一周海外科技巨头的动作也相当多，涉及OpenAI、英伟达、亚马逊、谷歌等。
1，OpenAI。
公司今天传出消息，计划在2026年第四季度IPO，预计融资规模达千亿级，估值区间8300亿-1万亿美元。
如果能实现，这将是今年仅次于SpaceX的全球第二大规模的重磅上市事件。
OpenAI急于上市的心情是可以理解的，毕竟公司估值规模已经接近1万亿美元了，未来在一级市场融资的难度将越来越高。
而公司又确实是非常烧钱，这笔上市融资，预计资金将重点投向GPT-5/6大模型研发及“星际之门”10吉瓦级超大型数据中心建设。
2，英伟达
1月27日传出的消息，公司计划20亿美元投资CoreWeave，同时签订60亿美元服务采购协议。
按照协议，CoreWeave将优先消化英伟达高端GPU产能，然后建设超5吉瓦AI数据中心，围绕着英伟达打造专属的算力生态。
3，亚马逊。
1月23日，亚马逊AWS官宣涨价，对EC2机器学习容量块服务涨价约15%，为历史上首次提价。
这一动作，打破了云计算行业近20年"只降不涨"惯例，反映算力资源稀缺性提升。
4，谷歌。
1月27日，谷歌云跟进宣布涨价，自2026年5月起上调全球数据传输服务价格，北美地区费率翻倍（从0.04美元/GB上调至0.08美元/GB），欧洲、亚洲地区同步上调。
越来越多云服务商主动提价，显示AI算力的供需出现紧张，云计算龙头的议价能力提升了，市场对算力产业链盈利预期改善。
纵观这些海外科技巨头，核心动作就两个——
第一，算力涨价，比如亚马逊和谷歌，显示下游对算力的需求甚至更饥渴了。
第二，继续加大资本支出，在AI军备竞赛上一路狂奔，无论微软、Meta、英伟达、OpenAI，都是如此。
这很自然的，就将加大对中国设备供应商的采购需求。
按照摩根大通的估算，大模型迭代（GPT-5/6）对未来几年的算力需求将增长数倍到数十倍以上。
这些巨头们的动作，将显著拉动AI芯片、算力租赁、CPO、PCB、液冷设备等环节的长期需求，AI算力板块的高增长在短期内根本停不下来。
而在众多的细分赛道中，近期边际变化最明显的是光纤光缆环节。
主要原因是，1月27日，Meta与康宁签署60亿美元（约435亿元人民币）光纤采购协议，用于AI数据中心建设。
协议公布后，康宁股价大涨16.3%，创近25年新高。
市场预计，这一超大规模的采购订单将不仅仅利好于康宁，也将对全球光纤行业造成巨大连锁反应。
由于AI数据中心的需求增长太猛，2026年全球光纤需求缺口本来就预计达30-40%，这一协议无疑将进一步加剧供应紧张。
近期光纤行业已进入明确的涨价周期，2026年1月的价格较2025年初普遍上涨20%-50%，部分高端产品涨幅更高。
过去一年，光纤价格的上涨是逐渐加速的：
2025年Q2-Q3，相对温和上涨，累计涨幅约15-20%；
到了2025年Q4，开始逐渐加速上涨，单季度涨幅超10%；
进入2026年1月，涨幅再进一步扩大，部分产品单月环比涨超15%，出现了"一日一价"的现象。
光纤产品成为近期光通信板块中首个迎来涨价周期的品种，主要原因是其供给刚性造成的。
光棒扩产周期长达2-3年，2023-2024年的行业低迷期大量产能出清，直接导致现在的头部厂商产能利用率已达90%以上，短期无法快速释放供给。
从行业格局来看，目前光纤的高端市场被康宁、藤仓等海外龙头占据，而中低端市场则早已是中国厂商的天下。
其中，头部四家企业（长飞、亨通、中天、烽火）产能占比超60%，2025年1-11月光纤出口量同比+48.7%，海外收入占比普遍提升至30%以上。
随着涨价潮蔓延，光纤板块预计在今年成为接棒光模块、PCB的AI赛道又一业绩高弹性环节。
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