午评：通信独秀 vs 有色雪崩，后市怎么看？

要点速览： 今日A股呈现显著结构性分化，主要指数普遍收跌，但创业板逆势微涨。市场成交保持高位，资金活跃但方向明确：全力拥抱通信（+2.58%）为代表的科技成长主线，坚决抛弃有色金属（-8.39%）等周期板块。驱动逻辑的核心在于，AI算力等产业趋势赋予通信板块确定性溢价，而美元短期走强及交易拥挤则导致有色板块出现剧烈调整。展望后市，这种成长占优、周期承压的结构性格局可能延续。

今日市场走势呈现出典型的“冰火两重天”格局。指数层面，上证指数下跌1.19%，深证成指下跌0.96%，而创业板指则逆势收涨0.80%，展现出相对韧性。两市半日成交额19329亿元，虽环比略有缩量，但仍维持在万亿级别的高位。这反映出市场内资金依旧活跃，正在进行明显的结构调整与方向选择。

板块表现构成了今日盘面最强烈的对比。一方是强劲的做多力量，通信板块以2.58%的涨幅一骑绝尘，成为调整市况中的领涨旗帜；农林牧渔、银行板块小幅收红。另一方则是沉重的抛压，有色金属板块遭遇重挫，单日暴跌8.39%，钢铁、房地产、建筑材料等板块也同步深跌。这种极致的分化，清晰地揭示了当前阶段资金截然不同的两种态度。

通信板块的领涨，其核心支撑来自清晰的产业趋势与政策预期。人工智能发展所驱动的算力需求，构成了长期而确定的产业赛道。无论是国内AI基础设施的持续投入，还是全球供应链协同（如近期相关消息所强化的预期），最终都指向对通信网络、数据中心等底层硬件的强劲需求。市场资金正体现出向具备实际景气度支撑的科技基础设施领域聚集的偏好，这构成了通信板块获得相对溢价的基础。

与通信的强势形成鲜明反差的，是有色金属板块的深度调整。此次调整的触发因素，更直接地关联于海外宏观环境与市场交易结构。一方面，市场对于美联储未来政策路径的预期出现波动，特别是围绕新任主席人选的传闻，强化了美元指数短期走强的预期，这对以美元计价的大宗商品价格构成了直接压力。另一方面，该板块前期交易可能相对拥挤，在美元转强的催化剂下，触发了集中的获利了结与技术性调整，导致日内波动被显著放大。

从今日盘面看，资金的流向呈现出明确的选择特征：对与全球流动性（美元）高度敏感且波动剧烈的板块态度谨慎，而对契合长期产业转型方向、并有事件催化的成长主线则给予了更多关注。农林牧渔的上涨，更多是受“服务消费扩容”政策中相关表述的边际影响。

展望后市，预计这种结构性特征仍将是市场的主要矛盾。A股短期内或延续“成长相对抗跌、周期承压调整”的震荡格局。以通信、算力为核心的科技方向，以及部分受益于产业政策的领域，有望保持较高的活跃度。而对于有色金属等强周期板块，其企稳修复可能需要等待美元强势态势的缓解以及内部交易结构的改善。

需要关注的风险点主要包括：美联储货币政策若较市场预期更为鹰派，可能压制全球成长股估值；部分行业基本面复苏节奏也可能带来扰动。机会层面，除通信这条明确主线外，机构持仓已降至历史低位的板块如医药等，若出现基本面或政策面的积极信号，可能具备阶段性的修复动能。

在当前分化显著的市场中，投资者宜保持理性，聚焦于产业逻辑清晰、支撑坚实的领域，对于波动剧烈的品种需注意节奏与风险控制。

注：市场有风险，投资需谨慎。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。