意法半导体：芯片销售好转、Q4仅功率与分立器件下滑、2027 将恢复至历史水平

意法半导体2025年财务业绩发布一、意法半导体Q4、2025全年业绩发布

2025年第四季度，营收33.3亿美元，同比微增0.2%，超业绩展望中值，个人电子业务为主要拉动项，汽车业务不及预期；毛利率35.2%，得益于产品组合优化，同时压降库存，实现自由现金流（非GAAP）净流入2.57亿美元，非GAAP营业利润率8.0%。

2025全年营收118.0亿美元，同比下滑11.1%，主因汽车业务疲软，个人电子、CECP业务实现增长；毛利率33.9%，非GAAP净利润4.86亿美元，派息3.21亿美元、回购股票3.67亿美元，资本结构稳健。

二、2026年业绩规划与展望

2026年第一季度，营收展望中值30.4亿美元，环比下降8.7%，降幅优于历史季节性水平，同比增长势头延续；毛利率预计33.7%，含220个基点闲置产能费用，非GAAP经营费用约8.60亿美元，汇率假设1欧元=1.16美元，结算日为3月28日。

2026全年，净资本支出（非GAAP）计划20-22亿美元，核心战略聚焦四大方向：加速技术创新、优化全球制造布局、缩减整体成本基数、提升自由现金流生成能力，稳步推进业务提质增效。

三、业务板块与终端市场营收结构及表现

2025年第四季度，AM&S业务占比44%、EMP占30%、RF&OC占14%、P&D占12%，其中RF&OC同比增幅达22.9%，P&D营业利润率为-30.2%；终端市场中个人电子、通信设备同比均增17%，汽车同比降15%。

2025全年，各业务分部均同比下滑，EMP降幅达31.5%；终端市场汽车占比39%、同比降24%，个人电子、通信设备小幅增长。地域上亚太为主要营收来源地，客户以头部OEM和分销渠道为主。

四、公司核心增长驱动力

公司聚焦八大核心增长领域，支撑长期发展：一是高级驾驶辅助系统（ADAS）客户合作项目，挖掘汽车电子潜力；二是碳化硅（SiC）功率器件，强化功率半导体优势；三是MEMS与图像传感器，巩固细分市场地位；四是通用微控制器，保障基础业务稳定。同时布局人形机器人、传感器与模拟产品合作、云光互连及数据中心相关产品、低地球轨道（LEO）卫星产品，拓展新增长曲线。

五、CEO、CFO怎么看？

CEO 核心观点

2025 年 Q4 意法半导体营收 33.3 亿美元超预期、重回同比增长，毛利率 35.2% 亦超预期，同时完成去库存并实现 2.57 亿美元自由现金流；全年营收 118 亿美元同比降 11.1%，受汽车业务拖累，毛利率 33.9% 同比下滑。各板块中，汽车业务环比改善、工业业务双位数增长，CECP 及 AI / 数据中心、低轨卫星业务斩获多项设计订单，可持续发展目标稳步推进。2026 年 Q1 营收预计环比降 8.7%，全年净资本支出 20-22 亿美元；长期将依托汽车 ADAS 与 SiC、工业 MCU、CECP 数据中心及人形机器人等核心赛道，推动营收持续增长，2027 年多项业务将恢复至历史水平。

CFO 核心观点

2025 年 Q4 公司射频与光通信、模拟产品等板块营收增长，仅功率与分立器件下滑，终端市场中 CECP 领涨、汽车仍承压；毛利率 35.2% 环比改善但同比下滑，受生产效率及汇率影响，非经常性成本将持续拖累后续毛利率。扣非后运营费用低于预期，2026 年 Q1 费用预计环比下降；Q4 净亏损 3000 万美元，主因一次性税务费用，扣非后每股收益 0.11 美元。全年营收结构以汽车业务为主，美洲为最大区域市场；毛利率、经营现金流同比均下滑，库存周转天数略好于预期。公司全年完成股票回购与派息，截至年末净金融头寸 27.9 亿美元，总流动性充足，财务状况保持稳健。

六、ST（意法半导体）业绩PPT

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