意法半导体Q4回暖，但汽车芯片仍疲软

意法半导体表示汽车业务营收仍低于预期。

今日，意法半导体公布2025财年第四季度及全年财务业绩，数据显示2025年第四季度净收入33.3亿美元；毛利率35.2%；营业利润1.25亿美元，其中包括与减值、重组费用和其他相关逐步淘汰成本相关的1.41亿美元。2025财年净收入118亿美元；毛利率33.9%；营业收入1.75亿美元，其中包括与减值、重组费用和其他相关逐步淘汰成本相关的3.76亿美元。

意法半导体预计2026 年第一季度净收入为30.4亿美元，毛利率为33.7 %。

意法半导体总裁兼首席执行官Jean-Marc Chery评论道：“第四季度净收入高于我们业务预期范围的中值，主要得益于个人电子产品收入的增长，其次是消费电子和工业领域的收入增长，而汽车业务则低于预期。毛利率高于我们业务预期范围的中值，主要归功于产品组合的优化。第四季度收入标志着公司恢复了同比增长。”

回顾过去，近几个季度半导体行业面临需求不均衡问题。人工智能蓬勃发展使数据中心半导体需求旺盛，而汽车和工业设备芯片订单一度疲软。意法半导体第一季度销售额为25.2 亿美元，同比下降逾 27%，净利润暴跌 89%，至 5600 万美元。Chery 认为第一季度是需求触底时期。随后在第二季度营收约为27.1 亿美元，虽然同比下降逾 16%，但较第一季度增长 7.7%。毛利率预计约为 33.4%，低于去年同期的 40.1%。第三季度实现净营收31.9亿美元，毛利率33.2%，营业利润1.80亿美元，净利润2.37亿美元。

从行业大环境来看，意法半导体此次业绩复苏恰逢全球半导体行业的回暖周期。模拟芯片将声音、温度、压力、电流等真实世界信号转换为数字域，支撑汽车 ADAS、工业自动化、IoT 传感、智能电网等场景。世界半导体贸易统计组织(WSTS)近日公布的最新半导体行业展望数据显示，全球芯片需求扩张态势有望在2026年继续强势上演，并且自2022年末期以来需求持续疲软的MCU芯片以及模拟芯片也有望踏入强劲复苏曲线。WSTS预计继2024年强劲反弹之后，2025年全球半导体市场将增长22.5%，总价值将达到7722亿美元，高于WSTS春季给出的展望;2026年半导体市场总价值则有望在2025年的强劲增长基础之上大举扩张至9755亿美元，接近SEMI预测的2030年1万亿美金的市场规模目标，意味着有望同比大增26%。

WSTS表示，这种连续两年的强劲增长趋势将主要得益于AI GPU/TPU主导的逻辑芯片领域以及HBM存储系统、DDR5 RDIMM与企业级数据中心SSD所主导的存储领域持续强劲的势头，预计这两个领域都将实现无比强劲的两位数增长，这得益于人工智能推理系统与云计算基础设施等领域持续强劲扩张需求。

德州仪器，同样释放回暖信号

日前，模拟芯片龙头德州仪器也公布了最新季度业绩与未来展望。第四季度业绩方面，德州仪器总营收实现同比增长10%至44.2亿美元，实现每股收益1.27美元。上述数据与分析师们预估的44.3亿美元以及每股收益1.30美元相比则稍显逊色。细分业绩方面，该公司最核心的模拟芯片业务实现营收36.15亿美元，实现同比增长14%。嵌入式处理解决方案业务(含MCU芯片)营收同比增长8%，至6.62亿美元，这两项核心业务的营业利润均实现双位数增幅。德州仪器首席执行官表示，Q4数据中心业务实现同比大增70%，并且即将单独列出数据中心终端市场的销售情况。

数据显示Q4业绩略低于市场一致预期，但是在市场更为聚焦的季度展望方面，德州仪器管理层对当前季度给出了超预期的强劲营收与利润预测区间，表明大型工业设备和汽车领域的模拟芯片与MCU需求呈现出大幅回升轨迹，从2023年“模拟需求至暗时刻”中复苏，尤其是市场期待的“AI数据中心如火如荼建设进程带动模拟芯片需求强劲复苏”正在芯片行业上演。从周期角度来看，模拟/工业链条往往比CPU、GPU与DRAM/NAND等存储系列产品更晚触底、更晚实现补库。因此德州仪器强劲业绩展望以及管理层乐观言论彰显出AI数据中心确实在把模拟需求(尤其电源与信号链)“拉上一个台阶”。

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