星巴克2026财年Q1增收不增利，中国市场持续开拓下沉

1月28日，星巴克发布2026财年第一季度业绩报告，中国市场延续强劲增长势头。2026财年第一季度，星巴克实现净营收99亿美元，同比增长6%；实现净利润2.93亿美元，低于去年同期的7.81亿美元。

对于本次业绩的增收不增利，星巴克预计，某些宏观经济压力将在本财年下半年缓解，包括关税和咖啡豆上涨对产品和分销成本的影响。

图片来源：星巴克中国官方微博

根据财报显示，星巴克2026财年第一季度全球同店销售额增长4%，其中北美和美国市场同店销售额增长4%。

此外，本季度星巴克北美市场营收为73亿美元，同比增长3%，但运营利润却暴跌27%至8.67亿美元，运营利润率从去年同期的16.7%大幅收缩至11.9%，下降了480个基点。这主要归因于"回归星巴克"战略所需的大规模劳动力投资，以及关税和咖啡价格上涨带来的通胀压力。财报显示，门店运营费用占公司运营门店收入的比例从54.3%上升至57%。

目前，北美市场拥有18360家门店，较去年同期减少1%。其中，本季度净增49家门店，包括关闭了3家作为重组计划的一部分。

图片来源：星巴克中国官方微博

中国市场方面，本财季星巴克中国市场的营收增长11%，达到8.23亿美元。本财季中国市场的同店销售额增长7%（交易量增长5%，客单价增长2%）。

星巴克中国表示，同店交易量的增长得益于门店组合中占比最高的商务区门店、营业时段中的早餐时段和城市分布中三四线及以下城市的强劲表现；客单价的增长主要得益于商品及食品品类的突出表现。

经营利润方面，星巴克中国在2026财年第一财季的门店经营利润率环比持续提升，主要得益于同店增长和营运效率提升，同时依然保持了两位数的门店经营利润率。

财报显示，星巴克在中国市场持续开拓下沉市场，第一季度新进入13个县级城市。截至2026财年第一季度末，星巴克在全国1103个县级市开出了8011家门店，同比增长4%。据悉，新开门店销售表现持续高于均值，超半数新开门店位于三四线及以下城市或特殊商圈。随着门店扩张向新兴县域市场稳步拓展，星巴克也正将独特的品牌体验带给更广泛的消费者。

产品创新方面，星巴克中国持续洞察顾客需求，在“真味无糖”产品家族中纳入冬季标志性饮品太妃榛果系列，首次推出无糖与甜度可选的客制化选项，受到市场广泛青睐。

图片来源：星巴克中国公众号

值得注意的是，星巴克在本财季宣布了中国业务的重大调整。2025年11月4日，星巴克咖啡公司宣布与博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权。

本次财报中星巴克透露，预计通过与博裕资本的交易完成后，折旧和摊销以及门店运营费用将减少，交易预计将在今年春季完成，需获得监管批准。由于将相关资产和负债归类为待售，星巴克已停止计提相关长期资产的折旧和摊销，导致折旧摊销和门店运营费用减少，但同时也导致所得税费用大幅增加。

截至第一财季末，星巴克资产负债表上的待售资产达到47亿美元，待售负债为18亿美元。这笔交易被视为星巴克持续转型的重要里程碑，旨在加速其在这一关键市场的长期增长。

星巴克中国首席执行官刘文娟表示：“不断超越顾客与伙伴的期待，是星巴克持之以恒的信念感，也是驱动我们增长的原动力。2026新财年第一季度，我们实现了营收和同店销售的双高增长。不断地坚定品牌价值观和坚守信念，让我们全国7万多名伙伴齐心协力，在通往更好业务表现的道路上，更加沉稳。新年伊始，我们将继续稳步前行，在创新与坚守的协奏中，稳步赢得可持续的高质量发展。”