微软上季从OpenAI投资获利76亿美元

微软与OpenAI之间的合作关系虽多次被外界形容为“动荡”，但随着这家人工智能实验室收入高速增长，作为其主要投资方之一的微软正从中获得可观回报。 在周三公布的最新一季财报中，微软披露，公司净利润中有76亿美元来自其在OpenAI上的投资收益，凸显这一战略押注对整体业绩的拉动作用。

据此前披露的文件，OpenAI与微软之间据称存在一项约20%的收入分成协议，但双方从未在公开场合正式确认这一比例。 截至目前，微软向OpenAI投入的资金总额已超过130亿美元，而根据彭博社此前报道，OpenAI目前正寻求以7500亿至8300亿美元估值再度融资，试图进一步扩大全球AI版图。

2025年9月，随着OpenAI将其营利业务重组为公益性公司架构，双方也重新谈判并调整了部分合作条款。 作为新协议的一部分，OpenAI承诺再采购2500亿美元的微软Azure云服务，这一巨额承诺直接体现在微软财务报表中“尚未履约的商业合同义务”项目之下。 该项指标本季度从上一季的3920亿美元跃升至6250亿美元，其中约45%来自OpenAI相关合同，说明OpenAI在未来几年对微软云业务的持续拉动作用已基本锁定。

另一家AI独角兽Anthropic也在本季业绩中获得点名，成为微软预期未来收入的重要来源之一。 微软表示，在Anthropic等客户推动下，公司商业预订额同比大增230%。 2025年11月，微软宣布向Anthropic投资50亿美元，后者则与微软签署了价值300亿美元的Azure算力采购协议，并表示未来还将追加更多云计算资源购买。

不过，为了承接来自OpenAI、Anthropic等AI客户的海量算力需求，微软也在基础设施上大举投入。 本季度公司资本支出达到375亿美元，其中约三分之二投向被微软称作“短寿命资产”的硬件设备，即用于Azure云和AI工作负载的大量GPU与CPU。

在整体业务层面，微软本季度营收达到813亿美元，明显高于华尔街分析师此前802.7亿美元的市场预期，同比增幅为17%。 其中，微软云业务季度收入首次突破500亿美元大关，继续成为公司增长的核心引擎。 除少数板块外，微软各大业务线均实现两位数同比增长：Windows设备业务仅微增1%，几乎持平，而Xbox内容与服务收入同比下滑5%，成为整体成绩单中的少数拖累项目。

从这一季的表现可以看出，围绕OpenAI和Anthropic等AI合作伙伴的长期布局，正成为微软盈利和云业务增长的关键支点。 在巨额资本开支与高强度算力投入的背后，微软试图以提前锁定的云服务合同和快速增长的AI相关收入，为未来数年的业绩表现奠定更为稳固的基础。