原油交易提醒：库存下降叠加美元走弱，油价多头震荡上行

汇通财经讯——受美国总统特朗普再度释放对伊朗强硬信号影响，国际原油价格升至四个月高位，市场对中东原油供应中断的担忧迅速升温，推动WTI期货突破每桶63美元。不过，伊朗方面释放对话意愿、美国成品油库存持续累积以及美元反弹，限制了油价进一步上行空间。整体来看，地缘风险溢价回归令市场情绪改善，但基本面分化令油价波动性明显上升。

汇通财经APP讯——周四亚盘时段，美原油延续上涨，交投于63.70美元/桶附近，近期国际原油价格显著走强，WTI原油一度升至四个月高点，核心驱动来自地缘局势再度紧张。

美国总统特朗普公开警告伊朗，称若相关问题无法通过谈判解决，将采取更为严厉的行动，并敦促伊朗尽快重返谈判桌。这一表态迅速引发市场对中东原油供应稳定性的担忧，地缘政治风险溢价重新回到油价定价体系之中。

在中东局势高度敏感的背景下，伊朗作为重要产油国，其出口及相关航运安全始终是市场关注焦点。任何潜在的冲突升级，都可能影响原油供应链的稳定性，尤其是在霍尔木兹海峡等关键通道附近。

正因如此，即便市场此前普遍预期2025年下半年可能面临供应过剩，风险情绪仍推动原油期货在年初以来保持强势，本月累计涨幅已超过10%，看涨期权相对于看跌期权的溢价维持在偏高水平，反映投资者对油价上行风险的防范需求明显增强。

在特朗普相关言论发布后，WTI期货价格迅速走高，创下自去年9月底以来的新高。不过，油价随后自高位小幅回落。

伊朗驻联合国代表团表示，已准备在相互尊重和兼顾共同利益的基础上展开对话，但同时强调，在被迫的情况下将以“前所未有的方式”回应外部压力。这一“软中带硬”的表态在一定程度上缓和了市场对短期冲突升级的担忧，使油价涨势暂时放缓。

与此同时，宏观金融环境对油价形成制约。美国财政部长贝森特重申美国继续奉行“强势美元”政策，并否认将干预外汇市场，美元指数随之反弹。美元走强削弱了以美元计价的大宗商品吸引力，使原油在高位面临一定抛压，限制了短线涨幅。

从基本面来看，美国最新公布的库存数据呈现出较为明显的分化特征。原油库存出现下降，显示原油端供需关系阶段性改善，而成品油库存的持续累积，则反映出终端需求依然承压。

数据显示，截至1月23日当周，包括战略石油储备在内的美国原油库存小幅下降，不包括战略石油储备的商业原油库存降幅更为明显，去库幅度高于市场此前预期。

这一变化为油价提供了现实支撑。但与此同时，汽油和馏分油库存双双增加，其中汽油库存已升至2020年以来的高位，馏分油库存同比增幅也处于偏高水平。

此外，炼油厂产能利用率明显回落，显示炼厂在成品油需求前景不明朗的情况下趋于谨慎。这意味着，当前油价上涨更多依赖供应端与风险溢价，而需求端的改善尚未形成一致确认。

从日线图形来看，WTI原油整体维持在中期上升通道之中，价格连续突破此前震荡区间上沿，显示多头力量明显增强。日线级别上，油价已有效站上多条关键均线之上，短期与中期均线呈现多头排列，技术形态对多头较为有利。

动能指标方面，日线RSI维持在强势区间，但尚未出现极端超买信号，说明多头动能依旧占据主导，不过短线继续上行的空间可能逐步收敛，需警惕高位震荡加剧。

若结合量价结构观察，近期放量上涨后成交动能趋于平稳，暗示市场正在等待新的驱动因素。关键价位方面，63美元附近已转化为短期重要支撑区域，若价格能够持续守稳该水平上方，WTI有望继续向上测试65美元一线的心理关口。

反之，若地缘风险降温或美元进一步走强，油价跌破63美元，则可能回踩前期突破区域，关注61.50美元附近的技术支撑有效性。

综合来看，WTI日线结构仍偏多，但已进入高位敏感区间，后续走势将高度依赖地缘局势是否继续升级，以及宏观金融环境的变化。在趋势未被破坏之前，多头仍占据主动，但短线追高需警惕回调风险。

编辑观点：

从当前格局看，油价的上涨更多源于地缘政治风险溢价的快速回归，而非基本面出现实质性紧缺。原油库存下降为价格提供支撑，但汽油和馏分油库存持续走高，叠加炼厂开工率回落，表明终端需求仍存在隐忧。

在美元反弹与供应过剩预期尚未完全消退的背景下，油价短期或维持高位震荡走势，后续方向仍高度依赖中东局势演变及宏观金融环境变化。

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