巨亏30%，有企业砸123亿豪赌！

这两天关注体育消费的朋友都应该被一条新闻所震惊，在1月27日靴子落地。

安踏宣布以15.05亿欧元（约123亿人民币）收购彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的股权，成为彪马第一大股东！

一个是连续亏损和股价大跌被压得抬不起头的落魄老三彪马，而一个是连续多年收入增长，被称为“福建现金王”的安踏。

很多人第一反应不理解，彪马现在这么惨，安踏为啥还要花超百亿资金去买这样一个欧洲品牌。

这几年彪马日子不好过，先来看一下财务数据。

2024年销售额约为88.17亿欧元，同比微涨4.4%，但净利润仅仅只有2.82亿欧元，同比下滑7.6%。2025年前三季度累计亏损3.09 亿欧元。

然后2025年先是全球裁员500 人，计划到2026年底再裁900个白领岗位。此外股价也走的很落魄，曾单日暴跌23%，全年最大跌幅接近65%，最近一年的累计跌幅约30%，市值一度跌至不足32亿欧元。

这就和投资理财一个道理，安踏在这个时候去低谷抄底彪马，其实就是价值投资。

看中的是彪马能够补上安踏在全球主流竞技体育领域的核心短板，这一点很重要，能让安踏全球化的战略得到更好的发展。

过去十多年，在别人缺血止损的时候，安踏手里正好是满仓现金。

在这种时间差上，已经帮安踏捡了好多次便宜好牌子，斐乐、亚玛芬、迪桑特、狼爪、KOLON等等。

而且这次收购对2025年的派息没有任何影响，完全是在给市场秀“现金肌肉”！

通过亚玛芬，安踏拿到了始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等一批高端户外和专业运动品牌，也算是在高端户外和专业运动细分赛道站稳了脚跟。

如今亚玛芬已成功登陆纽交所，市值超200亿美元。

安踏主品牌和斐乐，在中国和东南亚市场已经跑在行业前列，东南亚三年“千店计划”也在推进中。

在欧美主流市场，大众运动和潮流领域中，尤其是在足球和街头潮流这两块短板上安踏存在感很低，确确实实缺一个真正能打头阵的自有品牌。

而彪马恰恰在安踏的短板区域有很强的根基。

在欧洲、中东、非洲（EMEA）市场，80%的营收来自于此，彪马2025年Q1销售额8.917亿欧元，是主要压舱石。

在拉丁美洲、部分非洲国家、印度等关键体育市场，彪马长期通过足球等项目积累了稳定的用户基础。

彪马与阿迪达斯同根同源，曾长期稳居全球运动品牌第三宝座，前面大哥二哥是耐克和阿迪达斯。

在足球领域拥有深厚积累，早年的球王贝利、尤西比奥，到如今内马尔、苏亚雷斯，还赞助了曼城、多特蒙德、意甲、西甲用球，再到2025至26赛季起成为英超官方用球供应商，此举打破了耐克25年的垄断。

而在潮流文化中，彪马是嘻哈文化和街头文化的代表之一，经典Speedcat 等系列至今在年轻群体中仍被认可。还和法拉利在赛车领域都有合作，拥有不可复制的资产。

买完彪马后，安踏现有的品牌矩阵已经非常丰富。以跑步、篮球、训练等大众专业运动为主；高端时尚有斐乐；高端户外与专业滑雪、高尔夫、登山等有始祖鸟、狼爪等；女性运动有MAIA ACTIVE等；足球和街头潮流有彪马。

安踏通过这笔投资，相当于在欧美、中东、拉美这些耐克和阿迪的主场插上了一面自己的旗子。

花123亿买进一个全球顶级IP的第一排座位，先当大股东，不急着当老板，反正又不用立刻扛起全部运营风险。

过去很多中国企业出海，主要把中国生产的产品卖到海外，或者在海外做一点渠道铺货，卖自己的品牌。

而安踏这一笔，更是通过资本手段加速构建一个全球品牌生态，再反向带动产品、渠道、供应链的全球协同。这一步，其实是把品牌矩阵出海做成了一个样板供国内其他企业参考。

国内企业一想到并购，要么不敢买，怕风险，要么一上来就想100%控股全面接管，但安踏这次只拿到29.06%的股权，成为最大股东，不改变管理层、不改变治理结构，只通过董事会席位参与重大决策。

这套节奏，对出海企业来说，有利于赢得当地团队和监管层的信任。

我们不仅要让我们的产品出海，更要让我们的企业话语权出海！

安踏的这一系列操作，让中国企业开始通过多品牌、跨区域、跨文化协同，在全球产业格局中争取话语权，为国内企业做出了安踏式的全球化！

安踏迈出的这一步，并不意味着它已经走完了全球化之路，恰恰相反，这可能只是中国企业全球化2.0时代的其他一步！

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