天齐锂业子公司天齐智利提起诉讼被驳回；明阳智能2025年归母净利润同比预增｜新能源早参

丨 2026年1月29日 星期四 丨

NO.1天齐锂业：天齐智利提起诉讼被驳回

1月28日，天齐锂业公告称，公司全资子公司天齐智利就智利化工矿业公司（SQM）与智利国家铜业公司（Codelco）签署《合伙协议》一事向智利最高法院提起上诉，智利当地时间2026年1月27日，天齐智利收到智利最高法院就本次诉讼作出的判决书，其维持了智利圣地亚哥上诉法院（以下简称“智利法院”）的裁决，该裁决驳回了天齐智利于智利当地时间2025年11月21日通过智利法院向智利最高法院提交的上诉请求。根据智利相关法律规定，该判决为本次诉讼的终审判决。截至目前，公司针对参股公司SQM长期股权投资的减值测试均基于SQM披露的《合伙协议》内容及相关信息，本次上诉被驳回不改变前述减值测试相关假设，因此预计该诉讼判决暂不会对当期利润产生重大影响。

点评：天齐锂业针对SQM与Codelco合作案的法律抗争最终宣告失利，智利最高法院的终审判决意味着这一长期悬而未决的“靴子”正式落地。尽管从战略层面看，公司失去了干预SQM股权架构调整的机会，但天齐锂业已明确表示，前期的减值测试均基于《合伙协议》内容进行，因此此次败诉并未超出公司此前的预期范畴，对当期利润影响有限。随着海外法律博弈的终结，投资者关注点有望从诉讼风险回归到锂行业供需格局修复及公司主营业务的盈利兑现上来。

NO.2明阳智能：2025年归母净利润同比预增131.14%至188.92%

1月28日，明阳智能公告称，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为8.00亿元至10.00亿元，同比增加131.14%至188.92%。报告期内，公司风机交付规模和销售收入同比大幅增长，同时降本增效举措效果逐步体现，风机及配件毛利率实现一定幅度的提升。

点评：明阳智能2025年业绩预告可谓“量利齐升”，净利润同比大增超1.3倍，彰显了风电龙头强劲的经营韧性。业绩高增的背后逻辑清晰：一方面，风机交付规模及销售收入的大幅增加，表明公司有效抓住了行业需求回暖的机遇，市场份额持续巩固；另一方面，通过精细化运营实现的降本增效，直接推动了产品毛利率的修复。

NO.3海南矿业：筹划购买丰瑞氟业控制权，股票停牌

1月28日，海南矿业公告称，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式收购洛阳丰瑞氟业有限公司控制权，并募集配套资金。由于目前标的公司审计评估、交易金额、发行股份及支付现金比例等内容暂未确定，本次交易是否构成重大资产重组及关联交易尚未确定。公司股票自2026年1月29日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

点评：海南矿业此次筹划收购洛阳丰瑞是公司深化“产业延链、资源扩储”战略的关键落子。标的公司覆盖萤石矿采选到氢氟酸生产，具备稀缺的“矿山+加工”一体化优势。对于海南矿业而言，此举不仅能快速切入具有高成长性的氟化工赛道，丰富公司战略性矿产资源储备，更能与现有的采选技术形成协同效应。在新能源汽车和光伏产业持续拉动萤石需求的背景下，若收购成功，海南矿业将从传统铁矿石商向“铁+氟”双轮驱动的新材料资源企业转型，有望打开全新的估值空间。

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