一个关键信号！A股分化、港股狂飙，揭露了当前市场最真实的预期

今日午盘，A股与港股走势显著分化。A股内部结构撕裂：资源股（有色+5%）狂飙，医药新能源领跌；港股则全线强势反弹。这揭示了当前资金的核心选择：规避高不确定性成长板块，全面拥抱与宏观复苏预期挂钩的资源资产。 其背后，是政策预期升温与全球大宗商品逻辑的共振驱动。

A股整体震荡，内部结构分化显著。上证指数微涨0.49%，收于4160.01点；深证成指仅微升0.09%。然而，代表成长风格的科创50与创业板指分别下跌0.73%和0.37%，显示出成长赛道普遍承压。两市半日成交额达19126亿元，环比放量，说明市场分歧加大，资金正在积极调仓换股。

与之形成鲜明对比的是港股市场的强势反弹。恒生指数大涨2.14%，恒生中国企业指数涨幅更高达2.27%。这种“港股领涨、A股内部分化”的格局，明确揭示了当前内外资风险偏好的差异：国际资本对政策敏感的港股市场更为乐观。

从板块涨跌来看，A股市场的“冰火两重天”态势达到了极致。涨幅榜完全被资源与周期板块主导，有色金属板块以5.00%的涨幅傲视全场，石油石化、煤炭、建筑材料紧随其后。这清晰地表明，驱动市场的核心逻辑已转向全球大宗商品价格、国内稳增长预期与企业盈利修复。

那么，领涨的资源股，究竟有何种魅力吸引资金集中涌入？其逻辑是复杂而多层次的。

以涨幅第一的有色金属板块为例，这是一场多品类共振的行情。贵金属（如黄金）的支撑，来自地缘局势带来的避险需求与潜在的全球货币宽松预期；工业金属（如铜、铝）则因供给端的约束与国内新基建等需求预期，形成了供需紧平衡的想象空间；而锂、稀土等能源金属，则同时受益于新能源产业的长期需求与作为战略资源的政策价值重估。可以说，金融属性、产业逻辑与国家战略在此形成了共振。

煤炭板块的上涨，则体现了“短中长期逻辑的衔接”。短期看，寒潮天气提振需求，叠加春节前生产安排与进口政策变化，强化了供给收缩预期，推动煤价企稳。中长期视角下，市场正在修正对煤炭行业的极端悲观预期——在能源转型过程中，火电的“压舱石”作用与行业资本开支受限的现实，使板块的高股息特征具备了更稳固的景气基础，吸引了险资等长期配置资金。

石油石化板块的走强，是典型的“内外双驱”模式。外部因素直接，即国际油价与天然气价格的波动向国内传导；内部因素关键，即国内化工产业链可能正进入主动补库阶段，需求回暖赋予产品价格弹性。再加上“三桶油”等龙头企业稳健的盈利和高股息，在波动市中成为了资金青睐的“压舱石”资产。

有光芒的地方必有阴影。今日市场主要的承压方向集中在医药生物、电力设备（新能源）、汽车、国防军工等板块。医药板块的调整尤为值得关注，它并非一日之寒，而是市场对药品集采常态化、创新药医保支付压力以及前期估值水平的一次集中审视与反思。新能源与汽车板块，则反映了市场对行业增速换挡、竞争加剧阶段的担忧。

驱动这场风格大迁徙的力量来自三方面。一是政策底牌不断亮出，万科债务化解取得实质性进展，央行在住房金融领域持续推出支持性政策，显著改善了市场的风险偏好，尤其提振了港股情绪。二是基本面基石稳固，2025年宏观经济“向新而行”的数据，增强了长期信心。三是资金面选择高度一致，外资通过港股通渠道积极配置，内资则在A股内部坚决进行“高低切换”。

展望后市，这种风格博弈在短期内仍将延续。港股在政策暖风和外资回流的驱动下，反弹动能可能更强，尤其是直接受益的港股地产链与资源股。A股将延续结构性行情，资源周期板块的走势与商品价格及国内经济复苏数据深度绑定，波动中仍存机会。而对于医药、新能源等调整中的板块，投资者需要更多的耐心，等待产业基本面出现更明确的拐点或估值消化到更具吸引力的位置，方能迎来资金系统性回流的契机。

需要提醒的是，风险并未远离。今夜美联储的利率决议若释放超预期的鹰派信号，可能逆转全球流动性乐观预期。同时，国内后续经济数据的成色，将是决定资源股行情高度的关键。

注：市场有风险，投资需谨慎。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。