陆金所控股(LU.US/06623.HK)治理升级，消费金融驱动价值重估

2026年1月27日，陆金所控股如期发布了一份有关复牌进展与最新经营状况的季度更新公告。

这份公告，远不止于一份例行的信息披露，它更像是一份详实的“工作进度清单”，清晰地勾勒出公司在应对过去挑战、夯实发展根基道路上所迈出的每一个坚实步伐。

从对历史遗留问题的深度清查与定性，到引入顶级机构重构内控体系，再到核心业务在转型中展现出的韧性，陆金所控股正以实际行动，回应市场的关切，展现改革成果，为价值重估铺路。

一、治理深化：厘清历史，构筑长远发展防火墙

公司在此前多次公开信披基础上，披露第三方独立调查组对过去特定交易的补充调查结论。

调查发现，一系列特定交易目的是对过往通过平台购买相关金融产品并承受损失的零售投资者进行补偿。调查指出，相关交易的会计处理未能完全反映其经济实质。

这一结论的明晰，具有双重重要意义。首先，它使得历史交易得以定性与厘清，从根本上驱散了此前市场可能存在的关于交易动机的疑虑。更重要的是，公司直面问题，并基于调查结果采取了系统性的补救措施。这种不回避、不推诿的态度，是重塑治理公信力的第一步。

更为关键的是，陆金所控股并未止步于此，而是启动了更深层次的治理架构升级。公司已正式委任德勤管理咨询作为独立内部监控顾问，对集团内部监控政策与程序进行全面审查，范围覆盖公司治理、财务报告、关联交易管理等关键领域。目前，德勤已提出改进建议，公司正在落实相应的整改措施。这一“外脑”的引入，标志着陆金所控股正在以最高标准重建其内部控制的“免疫系统”，旨在从制度源头杜绝类似情况的发生。

与此同时，公司治理层面的优化已获得外部权威认可。国际知名指数公司MSCI此前已将陆金所控股的ESG评级上调至“AA”级，这一跃升在很大程度上得益于其在公司治理与内部控制方面的实质性改进。内外并举的举措表明，陆金所控股正在将合规与治理从一项应对危机的“成本”，转化为支撑其未来可持续发展的核心“资本”与竞争优势。

二、业务聚焦：消费金融驱动转型，主动风险管理见韧性

在全力完善治理框架的同时，陆金所控股的核心业务引擎并未停歇，反而在战略聚焦中显现出清晰的转型轨迹与增长韧性。最新披露的2025年第四季度经营数据显示，公司正坚定地执行其业务结构优化战略。

一个最显著的特征是，消费金融贷款余额的强劲增长。截至2025年12月31日，公司消费金融贷款余额则达到596亿元，同比增长了19.0%。这一结构性变化并非一蹴而就，回顾2025年全年，消费金融新增贷款余额连续四个季度呈现出正向增长的态势，这清晰地印证了消费金融作为公司新核心增长引擎的地位正在不断巩固和加强。

值得注意的是，面对复杂的经济环境，公司的资产质量整体依然保持可控。其中，被视为未来增长主力的消费金融贷款，其不良贷款率（NPL）稳定在1.2%的水平，在业内属于优秀区间。这在一定程度上验证了公司在细分客群风控上的有效性和其商业模式的韧性。此外，公司累计借款人数量持续增长至约2910万人，表明其普惠金融服务的基本盘依然稳固且具有扩张性。

这些数据共同描绘出一幅图景：陆金所控股正在主动管理其资产负债表，有序压缩部分传统业务，同时将资源精准投向经过验证、更具增长潜力的消费金融赛道，并为这一转型构筑了相应的风控防线。

三、结语

回顾陆金所控股过去一年的历程，与其说是应对挑战，不如说是一场深刻的自我革新。从果断更换审计师、任命多位具备深厚金融背景的高管强化公司治理，到委托德勤进行全面的内控体系审查公司完成了一系列环环相扣、旨在固本培元的动作。

随着此次公告的发布，笼罩在公司上空最大的不确定性阴云已逐渐明朗。公司正积极配合审计机构安永完成财报审计工作，并已获得纽交所的年报提交延期许可，复牌的技术性路径日益清晰。

对于长期投资者而言，企业的价值最终将回归其持续的盈利能力和为股东创造回报的潜力。陆金所控股过去一年的工作，正是在为这种潜力的释放扫清障碍、夯实路基。当短期扰动因素被逐一化解，一个治理更规范、业务更聚焦、模式更可持续的陆金所控股，其内在价值的重估之路已然开启。

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