舜宇光学拟分拆车载光学业务独立上市 开启价值重估新纪元

近年，分拆上市已成为港股市场上市公司优化资本结构、释放业务价值、抢占细分赛道的关键战略手段。

在此浪潮中，舜宇光学科技（02382.HK）宣布正考虑分拆其高增长的车载相关光学业务独立上市。这是舜宇在智能驾驶浪潮与AI硬件革命交汇之际，进行战略卡位、实现价值重构的主动出击，有望迎来母子公司的双重价值发现。

分拆动机：聚焦价值，独立成长

舜宇此次分拆正是基于行业高景气与公司战略升级的主动出击，旨在解决集团架构下高成长业务价值被掩埋的核心矛盾。

释放高增长板块价值，迎接智能驾驶视觉业务大爆发。车载相关光学业务是舜宇未来增长最快的引擎之一，但在集团多业务板块的“平均化”估值体系下，该板块的高速成长性与技术壁垒并未获得资本市场充分定价。分拆上市将使其业务模式、技术优势与增长故事得以清晰呈现，有望获得与其行业地位匹配的估值溢价，实现“1+1＞2”的价值重构。

打造独立融资与决策平台，加速技术攻坚与产能扩张。车载相关光学业务属典型的技术与资本双密集领域，从ADAS向高阶自动驾驶演进，对感知性能、车规级可靠性及成本控制的要求呈指数级提升。分拆后，新公司可依托上市平台大幅提升对高阶感知镜头、激光雷达、HUD、智能车灯等前瞻研发和先进产能的投入能力，抓住智能驾驶供应链重塑的黄金窗口期。

重塑激励与治理体系，构建可持续的人才与创新优势。独立上市后的子公司能够设计更具吸引力的股权激励计划，使核心团队与公司长期价值深度绑定，增强其对全球顶尖技术人才的吸引力，激发组织在快速迭代市场中的创新活力与创业精神。

对母公司的长期价值：聚焦主业，开启“光学+AI”新纪元

分拆对舜宇光学的长期市值影响积极，核心在于“价值创造”而非“资产分割”，其本质是一次深刻的双轮驱动战略升级与价值创造。

历史表明，优质业务的分拆往往成为母公司价值重估的催化剂。分拆后，车载相关光学业务将获得独立定价，其高成长属性得以充分释放。与此同时，市场将对舜宇母公司所涉业务——手机、XR、机器人、IoT及精密光学进行更清晰的价值评估。

展望未来，AI与物理世界的融合必将以“光学”为关键枢纽。分拆使母公司能腾出更多战略精力与财务资源，更聚焦于光学技术的本质创新及其与人工智能的深度融合，夯实其作为“全球智能光学感知解决方案提供商”的龙头地位，形成“核心主业持续领先+创新业务强力孵化”的战略新格局，中长期增长路径更为清晰。

此外，通过保留控股权，舜宇母公司将继续充分分享车载相关光学业务的成长果实。分拆将同时提升母子公司的运营效率与创新能力，为母公司股东带来“子公司成长收益”与“母公司价值提升”的双重回报。

回应市场关切：分拆非“资源分流”“协同受损”，而是“强筋健骨”

舜宇光学科技表示，分拆转移的是资本结构和治理方式，而非技术与客户资源。 预计舜宇仍绝对控股，业务协同持续。独立融资能力反而赋能子公司更快成长，最终反哺母公司整体价值。

业务协同方面，车载光学业务在研发、生产、客户对接上已具备高度独立性，分拆后责任主体更清晰，响应客户需求反而会更高效。

值得一提的是，子公司在ADAS及高阶自动驾驶视觉方案中建立起技术壁垒（如算法融合、光学标定、车规级制造），与主流车企深度绑定，合作关系持续深化，面对国内外竞争对手具备可持续优势。

此次分拆完全契合集团“聚焦光学核心、深化AI+光学融合”的既定战略，后续在手机、XR、机器人、IoT及精密光学等领域的持续投入与技术成果，有望进一步印证该战略路径的可行性与长期价值。

价值重估正当时，光学龙头再出发

当前，人工智能正加速迈向新的发展阶段，从工具升级为重塑生产力组织方式的核心力量。从李飞飞提出的空间智能到黄仁勋倡导的物理AI概念均致力于推动人工智能理解并遵循物理法则，实现从预测下一个词向预测下一个场景状态的跨越，这种跨越正是建立在光学上的。

看清世界依托高精度光学感知系统，看懂世界不仅依赖算法，更取决于传感器的信息供给能力，这时就需要通过多光谱/高光谱及偏振感知等技术建立更可靠的光学感知，而要实现系统在真实世界中的安全、高效运行，则需要光学感知系统进一步向“感算一体”架构演进，深度融入感知、决策、执行的闭环——即参与行动。这一演进背后的关键推动者，正是光学企业。由于视觉感知维度的持续丰富与数据量的爆发式增长，传统将原始视频流全部上传至后端处理的方式，在实时性与安全性上已面临瓶颈，因此，计算范式必须向传感器端下沉。

从看清世界到看懂世界、参与行动三个递进阶段，舜宇光学凭借其长达数十年的技术积淀、深度嵌入全球创新链的体系能力，以及对中国供应链效率与创新的强大整合力，有望站在这一超级趋势的核心位置。

舜宇光学不仅是车载光学巨头，更是手机光学市场的隐形冠军，同时在XR、机器人视觉、IoT、工业与医疗微观视觉等前沿领域进行前瞻布局，其商业模式正从OEM/JDM向更高价值的“全球智能光学感知解决方案领导者”跃迁。

可以预见的未来，AI与智能硬件将深度融合，核心趋势是设备智能化、场景无感化与交互自然化。AI向边缘端渗透，结合5G/物联网形成自主感知、实时决策的智能系统，带来生活场景重塑、产业效率飞跃以及新交互入口爆发三大革命。

业内人士指出，在这一可预见前景下，光学作为AI的“智慧之眼”，光学+AI+智能硬件将催生空间计算革命、光谱AI创新等视觉感知升级。三者结合将打破虚拟与现实边界，成为万物互联时代的关键技术支点。舜宇所卡位的，正是这一未来趋势的起点。在AI驱动的新周期中，舜宇光学的价值重估正当其时。