白银疯涨超150%，郎咸平热评：只是一场针对中国的金融围猎

文 |山海

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大家好，欢迎观看【山海点评】，看着白银K线一路狂飙，不少投资者直呼“看不懂”。

从2025年初29美元/盎司的低位徘徊，到年底飙升至83美元，全年170%的涨幅已经刷新认知。

进入2026年，行情更是彻底脱离常态，短时间内冲破100美元大关，比1980年亨特兄弟危机时的50美元峰值直接翻倍。

郎咸平教授的观点一语中的：白银疯涨的核心，从来不是供需，而是针对中国的资源与规则博弈。

定价机制的漏洞，纽交所的“纸白银”游戏

全球白银的定价权攥在纽约商品交易所（纽交所）手里，但这个“定价中心”从根上就透着反常。

最关键的bug的是，纽交所手里的实物白银库存，仅占总交易量的5%。

也就是说，市场上95%以上的白银交易，都是没有实物支撑的“纸白银”。

这就相当于一个赌场，筹码发行了100份，却只储备了5份对应资产，剩下95份全是凭空印刷的纸面凭证。

一旦市场情绪发酵，有超过5%的投资者要求兑换实物白银，纽交所根本无力兑付。

只能靠“借调库存”或“延迟交割”拖延。但更致命的是，纽交所还握着“规则杀手锏”。

它手里有一套类似证券法“701规则”的紧急条款，赋予了自己在“特殊情况”下拒绝实物交割的权力。

简单说，哪怕你买了白银期货，到了交割日，纽交所也能强制要求用现金结算。

而且结算价格由它说了算，投资者只能被动接受，连反驳的余地都没有。

在这场游戏里，纽交所既是交易平台，又是规则制定者，还能随时下场当“裁判”。

它可以随意提高交易保证金、限制交易方向，甚至在行情失控时修改规则“灭火”。

这种“三位一体”的特殊地位，为资本操控市场提供了天然土壤，也让白银交易彻底脱离了商品属性，变成了一场靠规则主导的金融博弈。

历史重演：规则从来都是“收割工具”

用规则操控白银市场，纽交所早有先例。

最典型的就是1980年的亨特兄弟危机，这套“规则杀”直接把当时的超级富豪拉下神坛。

当年亨特兄弟掌控了全球15%的白银储量，靠着大规模囤积，硬生生把银价从2美元/盎司推到50美元，几乎垄断了全球白银流通。

眼看市场要被操控，纽交所直接出手：一方面把白银交易保证金大幅提高500%，逼着亨特兄弟追加1.35亿美元保证金。

另一方面宣布进入“紧急状态”，禁止白银期货买入，只允许卖出和平仓。

这一招直接断了亨特兄弟的后路，无法继续囤货托价，银价从50美元暴跌至10美元以下。

亨特兄弟不仅损失超过10亿美元，还因无力支付天价保证金被强行平仓，从超级富豪沦为破产边缘的落魄者。

2010年的白银危机更是复刻了这套剧本。当时没有单一的操控主体，但市场情绪过热，纽交所再次祭起“提高保证金”的法宝。

多次上调交易成本，逼着大量投资者被动平仓，不少人血本无归。这两次事件都印证了一个道理：

在纽交所的规则体系下，所谓“市场公平”根本不存在，规则永远是为资本和定价中心服务的，暴涨与暴跌，不过是规则操控下的必然结果。

瞄准中国90%的工业用银需求

资本之所以选择白银作为围猎工具，核心是盯上了中国的产业软肋——我们对白银的工业依赖度，远超全球任何国家。

从全球范围看，白银的工业用途占比约60%，剩下的多用于珠宝、投资等领域。

但在中国，这个比例高达90%，我们不是靠炒银价赚钱的国家。

而是实打实的“用银大国”，白银对我们来说，和铁、铜一样，是支撑核心产业运转的关键原料。

其中最核心的需求来自光伏产业，占工业用银总量的35%。

银浆是光伏电池的核心材料，直接决定电池的转换效率和使用寿命，没有稳定的白银供应，光伏产业的扩产和升级就会被卡住脖子。

除此之外，电气电子、新能源汽车、人工智能数据中心等产业，也都离不开白银的支撑，这些领域恰恰是中国产业升级的核心方向。

资本推高银价的核心杀招，就是“资源虹吸效应”。

当白银被赋予金融属性、价格持续暴涨，全球的实物白银会被大量吸入金融市场，用于囤积炒作，而非流向工业生产线。

对其他国家来说，可能只是投资市场的波动，但对中国这样的工业用银大国，后果就是“无银可用”。

更严峻的是，中国每年的白银缺口高达5000多吨，本身就需要依赖外部补给。

一旦白银被金融资本持续虹吸，我们面临的就不是“原材料涨价”的成本压力，而是“断供”的致命风险。

核心产业生产线停摆，产业升级节奏被打乱，长期竞争力被削弱，这才是这场金融围猎的真实目标。

中国跳出博弈，直击要害

面对这场精心设计的围猎，中国没有陷入“追涨对冲”的被动博弈。

如果跟着资本玩价格游戏，只会掉进对方设定的陷阱，永远被牵着鼻子走。

我们选择的是一套釜底抽薪的结构性反击，直接从根源上瓦解资本的操控基础。

2026年1月1日，中国正式实施升级版白银出口管制，这一步棋看似是“限出口”。

实则是把白银从“普通商品”升级为“战略资源”，牢牢掌控住实物白银的流动主动权。

要知道，中国既是全球最大的白银出口国，也是第二大白银生产国。

更是最大的工业消费国，我们的出口管制，直接掐断了国际市场的核心实物补给。

这对纽交所来说，无疑是致命打击。它本就只有5%的实物库存支撑95%的纸白银交易，库存早已紧张。

如今外部补给被掐断，一旦3月份大量白银合约到期，投资者要求交割实物，纽交所根本无力兑付，挤兑风险会瞬间爆发。

到时候，哪怕它想动用紧急规则强制现金结算，也会彻底透支自身信用，引发全球对纸白银交易的信任危机。

中国的这一操作，本质是“守住产业，再谈价格”。

我们不参与资本主导的价格博弈，而是通过掌控实物资源和流动主动权，把白银拉回产业本质。

白银安全从来不是单纯的资源问题，而是光伏安全、新能源安全，更是中国产业升级的安全。

当核心原材料被当成金融武器，最有效的反击就是牢牢守住实物供给，让资本的纸面游戏失去根基。

结语

这轮白银疯涨，早已超越了商品交易的范畴，成为一场金融规则、资源控制与产业安全交织的综合博弈。

价格只是表象，资本操控规则、通过价格虹吸资源，进而卡住中国产业命门，才是背后的核心逻辑。

未来白银价格是否还会上涨、何时回调，其实都不是关键。

真正值得关注的，是这场博弈对全球资源定价体系的影响，是中国如何通过守住战略资源，为产业升级筑牢安全屏障。

这一次，我们没有被资本带偏节奏，而是用最务实的方式守住了核心利益，这才是这场白银风波背后，最值得看清的现实。

参考文献： 深度解读！白银实施出口管控 保障核心产业稳定发展.中国经营报.2026-01-08.

白银价格飙涨，背后投资风险你知道吗？中国消费者报.2026-01-22.