市场可能进入高波动区间，硬扛还是跑路？

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：懒人养基

来源：雪球

2026年初的A股市场，正站在一个令人既兴奋又焦虑的十字路口。沪指强势突破4100点，单日成交额超过3.9万亿元，创出历史天量。

与此同时，监管层频频出手“点刹”，从提高融资比例到减持宽基ETF，再到喊话防止暴涨暴跌，一系列举措旨在给火热的市场情绪降温。

回顾过往股市经验，股市的“逆周期调节”难度颇大，下猛药怕“熄火”，不出重拳又难奏效。这让投资者们忧心忡忡，担心出现类似2015年脱离经济基本面大涨后的大跌，或是2021年看似温和上涨后的漫长调整。

此时，跑路还是硬扛，成了投资者面临的两难选择。

01

硬扛：赌一场慢牛长牛的未来

选择硬扛的投资者，骨子里信奉一个底层逻辑：优质资产长期向上。

硬扛的最大诱惑在于“期权价值”。如果监管层的“逆周期调节”成功，市场走出理想中的慢牛、长牛格局，那么提前离场就意味着放弃了未来三到五年的系统性机会。就像2019年初离场的人，错过了此后两年的核心资产牛市；2020年下半年清仓的人，与2021年的新能源狂欢失之交臂。

即便调节效果不及预期，市场重演暴涨暴跌的老剧本，历史经验也显示，只要不在巅峰加杠杆，时间终究是投资者的朋友。2015年股灾中存活下来的优质基金，到2020年大多创下新高；2021年后核心资产调整的回撤虽然痛苦，但投资宽基指数的朋友目前也已经有了不菲的收益。

但硬扛的代价同样沉重。首先是大涨大落中的心理磨损成本，更残酷的是，硬扛需要极强的心理素质，即使高位扛住了，低位也可能因恐慌而交出筹码，最终沦为市场波动的牺牲品。

02

跑路：守住胜利果实，但也可能踏空未来

选择跑路的投资者，往往是市场的“老江湖”。他们深知“回撤50%需要上涨100%才能回本”的数学铁律。对他们来说，保住2024、2025年的胜利果实，远比博一个不确定的未来更重要。

跑路策略的最大优势是确定性。将股票资产转换为货币基金、短债基金，年化1-2%的收益看似不起眼，却能在波动市中提供宝贵的“心理安全垫”。更重要的是，手中持有现金，就拥有了“买入期权”——当市场真的出现大幅调整时，有钱抄底。

但“跑路”的隐性成本经常被忽视。首先是再入场难题。2015年牛市中，不少投资者在4000点清仓，却在5000点忍不住诱惑再次杀入，最终高位站岗。其次，精准时机选择几乎不可能。2021年春节前，认为核心资产泡沫严重而减仓新能源的投资者，后来要么在更高位追回，要么彻底错过后续行情。

03

中间道路：动态平衡，做“舒适区内的聪明人”

本质上，硬扛与跑路是一体两面：前者押注未来，后者锁定当下；前者承担波动，后者放弃潜力。二者并无绝对对错，关键在于投资者自身的风险承受能力、资金属性与投资目标。

有没有第三条路？答案是肯定的——减仓不空仓，调仓不离场。这并非骑墙，而是一种基于资产配置理念的理性折中。

具体而言，可根据年龄、收入稳定性与风险偏好，动态调整股债比例：

年轻投资者，或者现金流入充沛者：可维持股7债3或股6债4，保留较高权益敞口以博取长期增长；

中年人，或偏稳健型投资者：股债均衡或股4债6，在参与市场的同时筑牢安全垫；

临近退休者或无新增现金流投资者：应大幅降低风险暴露，股2债8甚至股1债9更为稳妥。

更重要的是，建立定期再平衡机制。这种“低买高卖”的纪律性操作，既能控制风险，又避免情绪化决策。

此外，优化持仓结构亦至关重要。在高波动预期下，适当增配高股息、低估值的红利价值类资产，可提升组合的防御性。

04

市场永远在极端情绪中摇摆，最后的“赢家”，往往不是预测最准的人，而是在不确定性中保持清醒、在诱惑面前守住边界的人。

当前A股背后有政策托底、经济弱复苏与居民资产再配置的多重逻辑支撑，但高成交量与监管干预并存，恰恰说明风险已在积聚。

与其纠结“硬扛还是跑路”，不如回归投资本质：以自己睡得着觉的方式，赚能力圈内的钱。减仓、调仓、再平衡——这些看似平淡的操作，可能是在风险来临前“系好安全带”的更为理性选择。

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