HFCs制冷剂配额管理继续，R32价格持续上涨

第三代氟制冷剂（HFCs）自2024年起实行生产配额制度以来，产品价格持续恢复性上涨。以R32为例，2024年初的价格在1.7万元/吨左右，2026年1月的价格已经飙升到6万元/吨的水平。与此同时，生态环境部刚刚公布的2026年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产配额显示，R32的生产配额增加1171吨。这已经是R32实施配额管理以来第三年增加生产配额。那么，从供应端增加产量能否遏制R32价格持续上涨？

配额管理下，R32价格上涨通道持续

2026年，R32继续实行生产配额管理，市场价格稳步攀升。据氟务在线，截至2026年1月5日，R32报价在6.1万~6.2万元/吨，最新长协意向报价为6.12万元/吨。卓创资讯数据预计2026年第一季度，R32长协价格将在6.12万元/吨（承兑），比2025年第四季度价格上涨1000元/吨，涨幅为1.66%。

如果再往前回溯，据某业内人士介绍，2024年初，也就是实行生产配额制度的那一年，R32的价格在1.7万元/吨，2025年初，R32的价格就已经来到4万元/吨的水平。短短两年的时间，R32制冷剂从亏本行业一跃成为高利润行业。

支撑R32价格继续上涨的原因无外乎供需失衡。

从供应端来看，R32处于配额管理之下，供应紧张一直存在。据卓创资讯测算，2025年1~10月，R32产量约为24.64万吨，占全年配额的80.59%，年化使用率达96.71%，实际需求量约为29.3万吨，市场已形成1.72万吨的供需缺口。一位氟化工企业的负责人指出，这个供需缺口不管是5%，还是7%，抑或是10%，其实都不重要，只要存在供需缺口，下游整机企业的心态就是紧张的，一定要保证不缺货源。

从需求端来看，2025年，R32已经成长为家用空调行业在用的第一大制冷剂。据产业在线数据，R32空调在家用空调行业的占比在95%以上。而2021~2024年R32在中国家用空调行业市场制冷剂的比例分别为60.6%、59.6%、65.9%、70.9%，增幅之大令人咋舌。与此同时，家用空调产量近几年处于相对高位。国家统计局数据显示，2025年1~10月中国家用空调累计产量为23034.4万台，同比增长3.0%。2026年1月，家用空调排产1851万台，较去年同期生产实绩增长11%。这些都对HFCs制冷剂价格起到支撑作用。

品牌集中度高，行业利润走高

由于配额管理，R32行业有着集中且清晰的品牌格局。从生态环境部公布的2026年HFC-32的生产配额来看，浙江衢化氟化学有限公司为99456吨，山东东岳绿冷科技有限公司为56312吨，乳源东阳光氟有限公司为29305吨，淄博飞源化工有限公司为28996吨，福建省清流县东莹化工有限公司为25196吨，泰兴梅兰新材料有限公司为22594吨，江苏三美化工有限公司为7907吨，内蒙古永和氟化工有限公司为4600吨，邵武永和金塘新材料有限公司为3000吨。2026年，R32总生产配额为281520吨。其中，市场前两位衢化氟化学和东岳在整个市场的占比超过50%，前六家企业的市场占比超过90%。

在HFC制冷剂价格走高的趋势下，主流R32企业的营业成绩也格外耀眼。

浙江衢化氟化学有限公司系浙江巨化股份有限公司全资控股的企业，也是巨化股份旗下生产HFC制冷剂的企业。2026年1月21日，浙江巨化股份有限公司发布2025年度业绩预增公告。公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为35.40亿~39.40亿元，与上年同期相比增加15.80亿~19.80亿元，同比增长80%~101%。扣除非经常性损益事项后，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为35.14亿元到39.14亿元，与上年同期相比增加16.11亿~20.11亿元，同比增长85%~106%。巨化股份明确表示，本期业绩预增的主要原因是核心产品氟制冷剂价格持续恢复性上涨，以及公司主要产品产销量稳定，导致主营业务毛利上升、利润增长。

乳源东阳光氟有限公司是广东东阳光科技控股股份有限公司的控股子公司。尽管该公司尚未发布2025年业绩预告，但三季报显示，其营业收入同比增长34.21%，归母净利润同比增长240.41%，利润总额同比增长248.23%。此外，东阳光在分析业绩大幅增长的原因时，第一条便明确指出是制冷剂产品价格上涨所致。

山东东岳绿冷科技有限公司是东岳集团的子公司，更是在生产配额未公布之前就认为配额会增加，看好R32市场。2025年12月17日，桓台县自然资源局公布了山东东岳绿冷科技有限公司年产6万吨新型制冷剂（R32）扩产项目建设工程规划许可批后的公示。

2026年1月15日，三美股份发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为19.90亿~21.50亿元，与上年同期相比增加12.12亿~13.71亿元，同比增长155.66%~176.11%。三美股份表示，报告期内，公司氟制冷剂产品均价同比大幅上涨，营业收入及毛利率水平同步增长，盈利能力稳步提升。

此外，非上市公司泰兴梅兰新材料有限公司有关负责人也表示2025年公司HFCs制冷剂营业利润较高，业绩不错。
R32制冷剂是家用空调的主要原材料，价格持续走高势必给整机企业带来不小的压力。事实上，生态环境部一再增加R32生产配额的深层原因正是为了缓解供需失衡的问题，但是前两次的增加并未遏制R32的价格上涨趋势，2026年的这一次配额调整能否让R32价格回归理性依然有待观察。根据《电器》记者采访得知，R32的价格主要取决于氟化工制冷剂的供应量，目前一些企业可能倾向于不按照配额要求减少产量，这会让R32的价格继续飙升。但也有一些企业倾向于让制冷剂价格缓慢上涨。最终结局如何，还需拭目以待。