50亿，阶跃星辰完成新年最大融资

AI圈依旧震撼。

投资界获悉，阶跃星辰正式完成超50亿人民币B+轮融资，一举刷新过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录。参与机构包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等产业投资人，腾讯、启明创投、五源等老股东进一步跟投。

外界可能不知道，2023年阶跃星辰成立于上海，至今已发布超30款大模型，被外界视为“多模态卷王”。同样在今天，公司迎来一位AI领军人物挂帅印奇，现千里科技董事长，正式出任阶跃星辰董事长。他将带领阶跃星辰打响大模型突围赛的第一枪。

两年多长成一只超级独角兽，阶跃星辰成长速度惊人；而在过去一个月，智谱AI、MiniMax排队上市，双双缔造千亿市值，我们正在亲历着中国波澜壮阔的AI时代。

投资人云集

创投圈新年最大融资

这一幕极具风向标意味。

先从一个背景说起据新浪财经统计，2025年AI模型层公司共完成22笔投资，合计披露金额94.16亿元，与2024年相比出现不同程度下降。与此同时，过往比比皆是的大额融资也鲜少出现，2025年单轮融资规模在10亿元以上的大模型公司仅有3家，分别是今年初完成IPO的MiniMax、智谱以及去年最后一天官宣融资的月之暗面。

显然，VC/PE的出手变得十分谨慎。正如曾经以扫货式投资风格著称的阿里巴巴、腾讯等互联网巨头，如今都已将注意力转向内部大模型研发，去年对外投资大模型企业出现显著下降。

凡此种种，都在证明着一个现实：大模型赛道的融资降温，行业呈现出明显的“马太效应”。此情此景，阶跃星辰如今还能够完成如此重磅的一笔融资，更显弥足珍贵，也再次证明了资金正向“基模四强”聚拢，大模型的头部梯队竞争格局已定。

创投圈一个普遍观点是，随着过去一年DeepSeek 迅速爆红，投资人意识到基础大模型尚未到达天花板上限，赛道开始进入慢性淘汰，这时候需要的是押注优质标的。

那么，何为优质标的？眼下投资人最看重的是大模型企业的自我造血能力。因为任何一门生意，最终都将回归到商业本质：用订单说话。这一点，已在MiniMax和智谱的上市热度中有所体现。因此，谁能够率先探索出一条可持续的、高质量的商业化路径，谁就能在这场突围赛中领跑。

我们再将目光拉回至阶跃星辰的融资这也许是近几年大模型融资中投资阵容最为多元化和均衡的一笔。不同于以往的大模型企业，要么身后簇拥着美元基金，要么大多只与各地国资打交道。阶跃星辰的这份投资方名单中，既囊括了国资、产业资本和战略投资机构，也涵盖了险资机构及头部市场化财务VC。

例如，此次阵容中出现了长线资金险资国寿股权的身影。这是中国人寿旗下的专业化私募股权投资平台，也是首只获批成立的保险资金私募股权投资基金。险资历来对风险考察严苛，投资门槛极高，每每出手都引发关注。

还有厦门国贸，身后第一大股东为厦门国贸股份有限公司。印象中，这是厦门国贸首次出手大模型企业。众所周知，地方国资机构的每一笔投资都与当地产业密切相关，背后是一场新兴产业之争。

此外，华勤技术的出现也令人惊喜。这家全球智能手机ODM龙头市值近千亿元，不仅是OPPO、VIVO的核心供应商，同时产品矩阵覆盖了平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴、汽车电子产品等几乎全品类智能硬件，与阶跃星辰“AI+终端”战略契合，未来势必可以产生更多火花。

我们还注意到，包括启明创投、腾讯在内的多家老股东再度加注，既有AI赛道的超级VC捕手，也有享誉全球的互联网巨头，他们都用真金白银投作出选择。

细细梳理下来，不论是阶跃星辰新进股东，亦或是过往老股东，翻看这些机构的投资版图，阶跃星辰都是其大模型领域的一笔典型重仓，甚至是唯一的投资布局，这实属难得。另外，阶跃星辰的股东结构不仅健康，并且呈现出“深口袋”的特点，据知情人透露，“这些股东大概率仍将会在后续融资中，持续加注支持阶跃星辰。”

而在各方汇聚之下，过去12个月国内大模型单笔最大融资诞生了。

印奇挂帅

“1+3黄金战队”集结

正如业内好奇，阶跃星辰靠什么打动投资人？

正所谓，投资即是投人。纵览大模型背后，不单单是算法能力的比拼，更是一场横跨多年、覆盖底层技术突破与产业规模化落地的系统性竞争。因此，“无短板”是大模型创业团队的理想状态这意味着，不仅要有强大的战略力和组织力，顶级的算法研发和系统工程能力，同时具备对模型训练养料数据的深度理解，还要有能够产业化落地找到盈利空间的能力。

阶跃星辰的核⼼团队正验证了这一点。随着印奇官宣挂帅阶跃星辰，与姜大昕、张祥雨、朱亦博共同组成了“1+3黄金战队”，成为一支既有成熟企业战略掌舵者、又有90后青年顶尖科学家，以及产业落地大佬的团队。由此一来，战斗力爆棚。

印奇 千里科技&阶跃星辰董事长

当中，印奇无疑是中国AI创业者中的一个特殊样本。身为清华“姚班”首批校友，他早年创立“AI四小龙”之一的旷视科技，成功穿越AI 1.0到AI 2.0的产业周期。外界鲜少知道的是，实际在阶跃星辰创立早期，印奇就参与了公司战略规划，担任着重要角色。如今，印奇的另一个身份是千里科技董事长，他带领后者深耕 AI+汽⻋场景，与阶跃星辰相辅相成，可以为阶跃星辰的 “AI+终端”路线提供更充⾜的底牌。

而阶跃星辰CEO姜⼤昕在创业之前，曾担任微软全球副总裁，微软亚洲互联⽹⼯程院⾸席科学家，帮助必应搜索服务扩展到全球 200 多个国家和地区；首席科学家张祥⾬，则是一位90后AI大牛，也是著名论⽂ ResNet（残差网络）论⽂的四位作者之⼀；CTO朱亦博职业生涯同样起步于微软研究院，后加⼊字节跳动任 AI Infra 负责⼈，也曾担任 Google Cloud GPU 产品技术负责⼈，是国内屈指可数的、拥有多次单集群万卡以上的系统建设与管理实践经验的人。

值得一提的是，阶跃星辰是行业内为数不多的、大规模投入AI Infra的大模型企业，在内部Infra团队被视为与算法团队同等重要。业内有一个形象的说法，“如果把开发AI应用看成建房子，那么AI Infra就是提供水泥钢筋的施工队”。

归根结底，技术创新是支撑一家企业生存的底盘，这也是阶跃星辰的核心壁垒所在。阶跃在短短不到三年时间已形成国内最全的基模矩阵，⽬前已发布30余款模型，构建起围绕AI+终端的独特“1+2”基模体系。其中“1”代表 Step 3 在内的基座模型；“2”代表发⼒多模态（文字、语⾳、图像）和端云结合两⼤⽅向，让模型从理解世界到主动交互探索物理世界。

时至今日，阶跃星辰已发布三代大语言基座模型，其中Step3是阶跃星辰首个全尺寸、原生多模态推理模型，拥有强大的视觉感知和复杂推理能力，可准确完成跨领域的复杂知识理解、数学与视觉信息的交叉分析，以及日常生活中的各类视觉分析问题。在架构设计阶段，Step 3 便充分考量系统与硬件的特性，实现广泛硬件平台上的高效推理。凭借系统和架构创新，Step 3 实现了行业领先的推理解码效率。根据原理分析，Step 3 在国产芯片上的推理效率最高可达 DeepSeek-R1 的 300%，且对所有芯片友好。

大语言模型决定了智力的上限，而在多模态模型方面，阶跃星辰堪称是行业“卷王”，从成立时就坚持原生多模态和理解生成一体化，已发布视觉、语音、3D图像、音乐等多种模型。原因在于，阶跃认为AI+终端的终极形态可能是个软硬结合、由跨端OS驱动的超级助理，它需要看能、能听、能感受，那么作为"感官系统"的多模态模型就不可或缺。

为了让AI从数字世界进入物理世界，阶跃星辰还率先对VLA模型和端云结合解决方案进行了探索。去年11月，阶跃星辰推出 Step GUI 系列模型，其中端侧 4B 模型是业内首个真正可部署在手机上的最强 GUI 模型，让每⼀台⼿机都可以成为AI⼿机，云端模型则为更丰富体验、更极致操作提供⽀撑。

眼下，阶跃星辰仍在持续突破智能上限，他们所走过的路程堪称中国AI快速跃迁的缩影。

下半场哨声

开启物理AI时代

AI新时代的大幕正缓缓拉开。

如果将时间拨回一年前，中国大模型讨论的核心，仍然集中在参数规模、推理能力和榜单排名上。但现在，商业化进展成为划分行业位置的唯一标准，单凭融资无法再支撑玩家留在牌桌上，自我造血能力已然是接下来的生死线。

放眼望去，行业内还存在着几种商业化路径：一种是偏定制化交付的2B项目，这种模式会受开源冲击单价越来越低，也会因为交付成本线性增长难以形成规模效应；另一种是纯卖API的模式，但也已被大厂的价格战拉得非常低，甚至可以买云送模型，注定是大厂的生意逻辑；还有一种是To C端的订阅制，这需要比拼流量数据，这对BAT等互联网大厂而言又是天然的舒适区。

以上几点，阶跃星辰团队早已看在眼里，十分清楚产业需要更多“场景驱动”。更重要的是，他们看到了AI技术迭代的下一波浪潮。

犹记得2025年7月，黄仁勋首次明确提出，人工智能的下个浪潮是“物理AI”。在最新CES 2026展会上，他再度用长达90分钟的演讲，宣告物理AI的“ChatGPT时刻”即将到来。在黄仁勋的解读中，“物理AI”“即能够理解自然定律的AI”，在物理AI的语境下，大众有与物理世界交互的AI，也有理解物理定律的物理AI。

这与计算机科学家扬·勒昆所强调的不谋而合：若人工智能想在物理世界中有效运作，就必须将感官数据与文本、图像和声音相结合。换言之，如果说多模态解决的是模型“感知和理解真实世界”，Agent 解决的是“在真实世界中持续执⾏”。那么终端 Agent，才是这两者真正发⽣价值的地⽅。

历史经验表明，任何颠覆性技术的爆发最终都将指向硬件⼊⼝。据IDC预计，2026年中国智能终端市场出货量将超过9亿台。人口红利正向“AI红利”转化，智能终端成为新质生产力的重要载体。

这恰恰是阶跃星辰在摸索的大模型应用场景。具体来看，阶跃星⾠的战略布局是“AI+终端”，基模作为智能底座，汽⻋和⼿机作为最渗透率最高、最⾼频的物理终端⼊⼝，⼆者形成技术和场景数据互补的“超级⻜轮”让其AGI路径更具确定性。这可能会衍生出全新的流量入口和分发，因为能够跨端，它的商业空间也会远大于移动互联网时代的APP。而AI+终端的联动模式，这也很难不让人联想到大洋彼岸的xAI+Tesla，其中xAI最新估值已经高达2500亿美元。

凭借顶尖的全模态模型矩阵、软硬件一体化的工程能力、以及与终端厂商深度共创的产品能力，阶跃星辰在AI+终端赛道已经形成了头部效应。

在手机领域，国内60%头部手机品牌已与阶跃达成深度合作，覆盖OPPO、荣耀、中兴等品牌旗舰机型，模型装机量超过4200万台，日均服务近2000万人次；在汽车领域，阶跃星辰联合吉利汽车集团、千里科技共同打造的下一代智能座舱AgentOS(预览版)，搭载这套技术的量产车型吉利银河M9，上市3个月销量接近4万辆，并已进军海外市场，预计今年阶跃大模型将“上车”超百万辆。

投资界还拿到了一组数据，一向低调的阶跃星辰实际“闷声发大财”。据悉，截至2025年年底，阶跃星辰终端Agent API调用量连续三个季度增长近170%；过去一年，阶跃星辰开放平台 API调用量增长近20倍，活跃用户增长5倍。

顶级风投Sequoia Capital（红杉资本）曾分享过三种PMF框架：紧急解决型（hair on fire）、痛点转换型（hard fact）、未来愿景型（future vision）。其中，“未来愿景”路径挑战性极高，但潜在回报最大。显然，阶跃星辰走的就是这第三条路。

回望历史，每一次技术更迭都是一场淘汰赛。如今站在历史的节点上，有人向左，有人向右。可以预见的是，随着喧嚣退去，中国AI江湖势必又有一批崭新力量崛起。