Mysteel全国钢市周度洞察：成本支撑与现实压力制衡，市场情绪降温，预计下周价格或小幅震荡（1.19-1.23）

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2026年1月19日-1月23日，全国螺纹钢均价为3321元/吨，周环比下跌0.90%。供应端，螺纹钢周产量199.55万吨，库存452.1万吨；需求端，消费量185.52万吨，建材周度成交量38.9万吨。

◎核心观点：产库双增，出货平淡，成本支撑中基本面承压有限，预计下周价格小幅震荡。

本周螺纹钢市场震荡调整，整体呈现宏观驱动减弱与产业承压运行的格局。海外市场剧烈波动导致风险偏好下降，黑色商品整体承压，但产业层面矛盾不显：虽然螺纹钢出现供增需降态势，累库速率有所加快，但当前库存水平处于近四年农历同期最低位，整体压力可控。成本端下移与宏观扰动成为价格走弱主因，而低库存格局为市场提供了重要支撑。

展望下周，市场将延续宏观与产业面的博弈格局。宏观层面，市场情绪降温将制约商品上涨空间，黑色系作为相较弱势品种上涨驱动有限；产业层面，螺纹钢基本面边际转弱但韧性犹存，吨钢利润仍支撑产量小幅增加，而需求随年末临近正常回落，累库幅度预计仍将低于往年同期。原料端呈现分化态势，铁矿港口库存持续攀升且长协达成削弱价格支撑，而双焦在补库接近尾声背景下供需偏松，成本支撑整体减弱。值得注意的是，包钢安全事故引发的安全检查将制约铁水回升幅度，预计春节前铁水增量有限，这对供应端形成一定约束。

综合来看，螺纹钢市场短期将呈现小幅震荡运行态势。低库存格局与成本支撑减弱形成多空拉锯，宏观情绪降温与产业弱平衡共同制约价格波动空间。后续需重点关注累库节奏变化及原料价格走势，这些因素将影响市场调整方向。

◎价格观察：期货先抑后扬，现货震荡偏弱，市场单边行情驱动难现

【现货层面】本周现货价格震荡偏弱调整，市场情绪在季节特征深化中表现不佳，商家避险氛围浓厚。周初，由于表需平淡，商家在远期情绪下行中报价跟跌；周中后，随着盘面止跌回升，钢厂挺价意愿强化，而贸易商回款避险氛围存续，厂商博弈中价格小幅抬涨，整体出货情况一般，全周价格表现震荡偏弱。

【期货层面】本周期货市场维持震荡走势。周初，市场在产业弱现实面承压下行，价格走跌；周中后，在宏观预期面上，期螺盘面止跌回升，步入震荡运行态势，全周呈现“先抑后扬”运行态势。从期现基差来看，上海、广州期货表现贴水，北京、西安、郑州期货表现升水。

【动能分析】整体来看，当前由于表需平淡，加之气温降温影响，下游终端在节前采购意愿不佳，市场库存延续小幅累积，商家在此背景下避险意愿上升，而钢厂挺价意愿在成本支撑下继续维持。目前基本面弱平衡的格局仍有延续，成材在淡季中上行承压，而受相对低位阶段的水平位，成本支撑中下行受限，当前单边行情难以显现。

◎ 数据纵横

总结：

产量：当前由于吨钢利润尚可，加之年前部分企业检修结束，市场产量回升有所支撑。本周螺纹钢产量为199.55万吨，周环比上涨4.86%。目前产量的增加在需求平淡现实面对库存累积形成推力，限制价格拉涨。预计下周产量继续小幅回升。

需求：本周由于天气降温与节前下游项目进度放缓乃至停滞，市场表需继续下滑。本周市场消费量位185.52万吨，周环比下跌2.52%，需求下滑幅度有所表现收窄。当前供需弱平衡关系仍有维系，而预计需求仍将继续边际走弱。

成交：由于需求表现季节性深化，当前成交进一步表现缩量，本周市场成交38.9万吨，周环比下降15.31%，预计市场成交将维持下滑，这对基本面弱平衡态势造成着冲击与挑战。

库存：本周库存表现增量，螺纹钢市场库存为452.1万吨，周环比上涨3.20%。当前库增需减的现实面在春节前对商家心态造成干扰，部分商家在累库阶段避险情绪上升，以价换量。预计下周库存维持累库态势。

综上所述，当前基本面承压运转，产库走阔，而表需平淡，当前虽库存水平相较以往整体压力尚可，但在现实面下，仍对市场情绪形成抑制，商家避险氛围浓。但由于利润微薄，成本支撑下钢材基本面对冲价格下行能势。随着市场情绪降温，预计下周价格趋向于小幅震荡运行。

◎ 行情图谱

【情绪预期】

【市场留声】

华东客户：本周市场弱势调整，需求端继续下滑，供需双弱下库存压力尚可。现阶段冬储成本支撑下，市场维持挺价情绪，但春节前市场降库意愿较浓，在此背景下，成材价格处于窄幅波动期，预计下周价格震荡运行。

西南客户：本周市场震荡运行，需求表现低迷。由于钢厂成本的支撑，其挺价意愿强，而库增需降的现实面成材上行承压，预计下周价格稳中偏弱运行。

中南客户：本周市场小幅下跌，需求萎缩，供应增加，库存出现累积。临近年底，贸易商存在压价迹象，而钢厂在成本支撑下维持挺价，厂商博弈加剧，基本面承压下，预计下周价格趋弱调整运行。

华南客户：本周市场震荡偏弱，需求逐步下滑，库存小幅增加，但成本对价格有支撑，预计下周价格盘整运行为主。

西北客户：本周市场震荡偏弱，需求较差，市场休市，成本支撑中钢厂主导挺价，预计下周价格盘整为主。

东北客户：本周市场小幅震荡，无需求，库存累积，预计下周价格小幅波动。

华北客户：本周市场窄幅震荡，需求的加速下降导致累库较为明显，但在成本支撑下，预计下周价格窄幅震荡为主。

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