2026怎么投？中国银行第八年发布《个人金融全球资产配置白皮书》

“风起于青萍之末，浪成于微澜之间。”

——《庄子·逍遥游》

2026年开年，全球金融市场波谲云诡：地缘冲突再起烽烟，美股高位震荡难稳，黄金跌创新高逼近五千美元关口早已“高处不胜寒”。投资者立于十字路口，前路迷雾重重。值此之际，中国银行连续第八年发布《个人金融全球资产配置白皮书》，以“美元降息叠加扩表，全球资产逐浪前行”为年度主线，为迷航者点亮灯塔。

报告旗帜鲜明地指出：2026年应把握全球流动性转向与中国资产重估的双重机遇，构建“避险+成长”并重的韧性组合。其慧眼独具核心建议直指——看好中国权益资产与贵金属表现。

这份白皮书不仅是一份年度展望，更是七年磨一剑的智慧结晶。回望2025年，中国银行在年初发布的《个人金融全球资产配置白皮书》中明确提出“超配中国权益资产与黄金”的核心策略，并将中国港股、A股置于全球大类资产配置序列的前两位，显著优于美股、欧股及债券等类别。这一前瞻性判断恰与万得全A指数全年27.65%的强劲涨幅高度契合，充分印证了其立足宏观、穿越周期的战略洞察力。

01

超配中国权益资产：价值重估与盈利支撑双轮驱动

2026年，全球经济步入“弱复苏”新常态，而中国以其政策定力与经济韧性，成为全球资产配置中“相对确定的一极”。

国家统计局1月19日数据显示，2025年中国GDP达140.19万亿元，首次突破140万亿大关，按不变价格计算同比增长5.0%。这一里程碑式成就，为资本市场构筑了坚实的基本面底座。

从市场逻辑看，2026年A股将由2025年“政策底+流动性底”驱动的估值修复，转向由企业盈利改善支撑的扎实上涨，为“慢牛”格局筑牢根基。

更值得深思的是，中国权益资产正从“边缘配置”走向“核心标配”。一方面，外部不确定性凸显中国的“稳”，使其成为全球资金再平衡的首选之地，甚至被赋予“国际新兴安全资产”的新定位；另一方面，国内财富结构正经历深层变革：“房住不炒”深入人心，银行理财收益率滑入“2时代”，而A股股息率稳步提升、ETF等工具日益普及，居民储蓄向权益类资产系统性迁移的趋势已然成型。这意味着，A股的增量资金并非源于外资短期炒作，而是长期财富配置转型的必然结果。

港股亦不可忽视。作为连接全球资本与中国资产的桥梁，香港市场在美元降息周期中天然受益。恒生科技、创新药等板块估值仍处历史低位，叠加内地经济企稳，2026年港股有望迎来价值重估的“戴维斯双击”。

相较之下，美股虽AI热潮未退，但整体估值已处历史高位，盈利增长高度集中于少数科技巨头，“K型分化”愈演愈烈。中行《白皮书》建议“标配”美股，实则警示投资者：盛宴之下，暗流涌动。

02

超配贵金属（黄金）：四大趋势铸就穿越周期的硬通货

过去三年，全球最耀眼的资产并非科技股，而是黄金——自2022年至2025年，累计涨幅近150%。这背后，是信任重构、货币信用重估与避险需求共振的时代注脚。

中国银行早在2022年便率先将黄金从“低配”上调至“标配”，此后连续三年维持“超配”建议，展现出罕见的前瞻性。2026年，其再度坚定“超配贵金属”，尤以黄金为重，理由有四：

其一，去美元化加速推进。美国债务高企、信用承压，全球央行纷纷寻求外汇储备多元化。世界黄金协会数据显示，2025年全球央行购金量连续第三年突破1000吨，创历史新高；95%的受访央行计划未来12个月继续增持黄金——这非短期投机，而是一场将持续十年的结构性转移。

其二，地缘政治风险常态化。冲突频发、极端天气、信息战交织，世界经济论坛（达沃斯）已将“地缘经济摩擦”列为重大风险。黄金作为终极避险资产，其“压舱石”作用愈发凸显。近期特朗普再度挑起欧美贸易争端，威胁加征高额关税，更添不确定性阴云。

其三，美联储正式进入降息周期。实际利率见顶回落，大幅抬升黄金的持有吸引力。截至2026年1月21日，现货黄金报4835.07美元/盎司，单日涨幅1.51%，年内累计上涨超10%（约500美元），并于当日历史性突破4800美元整数关口，刷新纪录。

其四，黄金ETF持仓创历史新高。2025年，金价53次刷新历史高点，推动全球投资者以前所未有的规模涌入实物黄金ETF。全年全球黄金ETF流入达890亿美元，资产管理总规模（AUM）攀升至5590亿美元，总持仓达4025吨，双双创下历史峰值。

然需谨记：高处不胜寒。尽管黄金是2026年首选资产，中行亦同步发出风险警示——当前金价已处历史高位，短期涨幅过快或加剧波动。投资者当以长期配置逻辑为锚，理性看待短期颠簸，严守仓位纪律。

03

科学配置+专业护航：在不确定中锚定确定

中行《白皮书》的真正竞争力，不仅在于精准预判，更在于以科学方法论构建最优风险收益比。通过多资产配置、风险评估、马科维茨均值-方差优化模型等工具，将投资从情绪驱动拉回理性轨道。

2026年的投资，更像一场耐心的远航。与其追逐风口浪尖的热点，不如锚定时代大势的洋流。正如古人所言：“不谋全局者，不足谋一域。”

在全球流动性转向与中国转型深化的历史交汇点上，唯有以长期主义为帆，以专业方法为舵，方能稳稳捕获属于这个时代的系统性回报——那便是穿越周期的贝塔红利，亦是财富稳健增长的终极答案。

“潮平两岸阔，风正一帆悬。”2026年或许不是最容易赚钱的一年，但很可能是决定未来五年财富格局的关键之年。当全球资产定价逻辑重构，中国资产的价值重估才刚刚开始。此刻的冷静与远见，终将在时间的长河中兑现为丰厚的复利。