从大电网到微循环 创业板新能源指数如何启动“高性能引擎”？

《金证研》 启明/作者

2026年1月6日，工业和信息化部、国家发展改革委、国务院国资委、市场监管总局、国家能源局等五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026-2030年）》（以下简称《指南》）。该《指南》提出，引导工业企业和园区推进工业绿色微电网建设与应用，扩大工业领域绿电应用，促进工业重点行业领域节能降碳。

上述举措，标志着工业领域新能源应用从“鼓励探索”进入了“规范推进”的新阶段，利好对新能源行业。在此背景下，创业板新能源指数像是赛车的“高性能引擎”，聚焦成长性创新型企业，覆盖光伏、风电、锂电池、氢能等全产业。

一、新能源主题指数近一月涨幅跑赢大盘，未来社区的“能源魔方”长什么样？

值得注意的是，国家力推的工业绿色微电网，像一套“智慧能源积木”。《指南》的发布，意味着新能源产业正从大规模发电站走向“碎片化智能网络”。

其中，《指南》为新能源各个细分领域创造了明确且规模可观的市场需求。根据工业微电网建设所涉及的新能源技术方向，分为分布式光伏发电、新型储能系统、清洁氢能、智慧能源管理。

需求的刚性增长是《指南》对新能源行业的核心利好。

《指南》中明确工业企业和园区新建太阳能、风能等可再生能源发电每年就近就地自消纳比例原则上不低于60％；电力现货市场连续运行地区，分布式光伏可通过聚合方式接入用户侧电网或与用户开展专线供电，采用自发自用余电上网模式参与现货市场，上网电量占总可用发电量的比例不超过20％。

除了拉动需求，推动产业升级同样重要。

首先是从“单一产品”到“系统集成”，政策引导企业不仅要提供光伏板或储能电池，更要具备提供“源-网-荷-储”一体化解决方案的能力。这将催生一批综合能源服务商，并提升整个行业的附加值。

其次，《指南》中指南鼓励微电网作为新型经营主体参与电力市场交易，通过提供调峰、调频等辅助服务获利。这意味着新能源项目将从单纯的“成本中心”，转变为可产生电力交易收益的资产，商业模式实现根本性突破。

基于上述背景，截至2026年1月21日，申万电力设备行业近一月的涨幅为9.31%，风电设备涨幅22.51%，光伏涨幅5.72%、电池涨幅2.01%。

而从主题指数上看，截至2026年1月21日，中证新能源产业指数近一月涨幅为9.95%，国证新能源指数为5.11%，均超过同期沪深300涨幅的3.39%。

简言之，《指南》既是储能和智能电网公司的订单风向标，也可能催生新能源运营的新商业模式，或将持续对新能源行业释放发展红利。

二、装上“光伏翅膀”和“储能电池”，创业板新能源指数如何“择优录取”成分股？

创业板新能源指数是由深交所指数机构发布的以新能源为主题的指数，主要反映了深交所创业板市场新能源产业上市公司的运行特征。

从选样上看，该指数在选样方法设计精密通过，多步骤筛选聚焦于创业板内具备高成长和创新特性的新能源龙头企业，并兼顾了公司的创新能力、财务健康与流动性。

在选样过程上，分为明确样本空间和分布筛选两大部分。

首先在选样空间上限定深交所创业板上市交易的所有A股，并满足合规性经营、交易状况、和主题三大方向。简单总结就是，非ST/*ST股、最近一年无重大违规、财务报告无重大问题、经营无异常、无重大亏损、上市时间超过6个月；考察期内股价无异常波动、公司主营业务属于新能源或新能源汽车产业。

而在分布筛选上，从样本空间中“四步”筛选50只成分股。

第一步，剔除股东质押率大于60%的股票。

第二步，计算个股近三年平均研发投入占营业收入比重与近三年平均营业收入同比增长率，将两项指标的排名相加得到综合排名，并剔除排名位于后10%的股票。

第三步，剔除低流动性股票，将剩余股票按最近半年的日均成交金额由高到低排名，剔除位于后10%的股票，确保成份股具有良好的交易活跃度。

第四步，按市值筛选。即对经过上述步骤筛选后的股票，按最近半年的日均总市值由高到低排名，选取排名前50的股票构成最终样本。

其中，强调“硬科技”与持续成长性是该指数的一大亮点。通过将研发投入与营收增长率纳入综合排名，指数编制规则直接筛选出那些真正在技术上进行投入、并能将创新转化为实际业务增长的公司。这确保了指数成份股不仅是行业龙头，更是具备核心技术和持续发展潜力的“硬科技”企业，更符合新质生产力的发展方向。

另外，将质押率纳入筛选标准是另一大特点。高比例质押，通常说明其融资需求迫切或现金流紧张。这可能意味着公司面临较大的财务压力，是潜在风险信号。并且，高质押股票在股价下跌时，容易触及平仓线导致强制平仓，进而放大市场恐慌情绪，导致股价非理性暴跌。因此，将质押率纳入筛选能将高风险的“问题股”排除在，提升指数“体质”，实现进一步的风险控制。

从收益角度来看，截至2026年1月21日，该指数近一年、近三年、近五年的年化波动率分别为33.12%、34.65%、36.84%；中证科创创业新能源同期的年化波动率分别为35.36%、37.88%、39.46%。

而从长期收益看，创业板新能源指数也表现出比同类指数更良好的收益表现，截至2026年1月21日，近三年和近五年的年化收益率分别为3.9%、4.97%；中证科创创业新能源同期的年化收益率分别为-7.33%、0.08%。

其中，华夏创业板新能源ETF、鹏华创业板新能源ETF、富国创业板新能源ETF是跟踪该指数的三只产品，截至2026年1月21日，东方财富Choice数据显示，华夏创业板新能源ETF规模达6.76亿元，而另外两只ETF的规模分别为0.7亿元、0.39亿元，此外，华夏创业板新能源ETF管理费率也是市面上跟踪该指数的5只ETF之中最低的一只，仅为0.15%，其余ETF管理费率均为0.5%。

三只ETF的成立时间分别为2025年3月14日、2025年6月25日、2025年10月22日，基金经理分别为单宽之、闫冬、葛俊阳，任职年限为1.62年、6.85年、0.62年，截至2026年1月21日任职年化回报率分别为53.74%、61.93%、3.62%。

总的来说，创业板新能源指数的通过一套精密的选样方法，在严控风险的前提下，筛选出了创业板市场中兼具技术创新能力、高成长潜力和良好流动性的新能源核心企业，浓缩呈现新能源创新板块的核心动能。