手握2.5亿的德适生物，业绩技术如何？未来的基本面值得看好吗？

拥有博士学位的80后宋宁，牵头创办德适生物并聚焦医学影像AI领域深耕。在AI医疗行业发展初期，资金链断裂是多数创业企业的致命痛点，而德适生物凭借扎实的资金储备与良好的盈利表现，逐步成长为国内染色体核型分析领域领军企业，目前正稳步推进香港联交所主板上市工作。其现金流的稳健性，从多项核心财务数据中可清晰印证。

现金流的稳健，是德适生物穿越行业周期、实现持续发展的核心支撑。截至2025年9月30日，公司现金及等价物、短期投资等资金储备合计达2.5亿元。2.5亿元的稳健资金储备，为德适生物的技术创新提供了充足保障。2025年前三季度，公司研发投入高达6800余万元，相比2024年1400万元，同比大幅增长。高强度的研发资金投放，有效推动了核心技术的突破性进展。发布的跨模态医学影像大模型iMedImage™，经权威认证为全球首个千亿级参数医疗AI模型，覆盖19种核心影像模态，可大幅降低新病种识别的研发成本与算力需求，技术水平处于行业前沿。若没有稳健的现金流作为支撑，如此大规模、高强度的研发投入难以持续保障。

技术突破推动产品商业化落地，而产品市场的成功又进一步反哺现金流增长，形成良性循环。核心产品AI AutoVision®诊断准确率超99%，报告周期从30天压缩至4-7天，凭借突出临床价值，获国家“三类创新医疗器械”认定及全国妇幼健康科技一等奖，深受医疗机构认可。2025年前三季度，公司营收同比激增470%，从2024年同期的0.20亿元跃升至1.12亿元，毛利率同步从42.9%提升至75.9%，营收与毛利的双高速增长，持续强化了公司的“自我造血”能力，为现金流稳健性提供了核心支撑。

依托核心产品竞争力与稳健的现金流支撑，德适生物2024年在国内染色体核型分析领域市占率达30.6%，稳居行业首位，服务网络已覆盖全国31个省市的400多家医疗机构，成功实现该领域的国产替代与技术超越。市场份额的持续扩大与渠道网络的不断完善，又进一步带动营收增长，反向巩固了现金流的稳健性。

核心业务稳步增长的同时，德适生物凭借2.5亿元的充裕资金储备，有序布局第二增长曲线，推出iMed MaaS平台，以低成本、轻量化模式向基层医疗机构输出AI诊断能力，帮助基层机构无需承担高昂硬件成本即可快速构建智能诊断系统。这一业务布局的推进，无需担忧资金压力，既拓宽了商业化场景，更进一步强化了“现金流支撑业务拓展、业务拓展反哺现金流增长”的良性循环，持续提升公司发展的可持续性与现金流的稳定性。

回顾德适生物的发展历程，现金流的稳健性贯穿企业成长全程。2.5亿元的资金储备、470%的营收同比增幅、75.9%的高毛利率，多项核心数据共同印证了其极强的资金安全与“自我造血”能力。公司始终坚持务实稳健发展，以扎实的现金流为前提，以技术创新为核心，以产品落地为目标，逐步实现从创业初期到行业领军企业的跨越。

当前公司上市进程稳步推进，稳健的现金流、领先的市场地位、过硬的核心产品，共同构成其核心竞争力，使其在AI医疗赛道的未来发展更具韧性，也为国产医疗科技企业的稳健发展提供了有益借鉴。