指数蠢蠢欲动“不上不下”！热点又变身了，还有哪些投资机会？

“十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。小盘表现依然可期，美联储降息宽松交易开启与新兴产业趋势向上带动市场风险偏好抬升的环境下，个人投资者加速入市或带来小盘相对占优行情，同时机构资金入市趋势明确，小盘与大盘风格表现有望趋于均衡，2026年1季度或面临向大盘转向的机会。预计成长股业绩增速仍将领先于价值股，美联储降息可期有利于权益资产估值提升，科技创新、扩大内需、“反内卷”等政策并行。

近期人形机器人板块指数及龙头个股呈现显著反弹态势，资金回流明显，板块整体步入上行通道。上周（11月24日-28日，全文同）大盘整体上行，沪深300与科创50指数分别上涨1.64%、3.21%；人形机器人行业核心公司指数上涨6.04%，跑赢大盘。核心驱动因素是板块调整趋近尾声，风险释放较为充分，对行业预期更加理性且一致；同时海外特斯拉和国内产业进展持续加速，后续强催化较多。展望2026年，人形机器人进入量产期，大厂躬身入局，政策支持和补贴有望进入实际阶段，“趋势走强、景气上行”的布局窗口已然开启。

太空算力正从概念逐渐走向现实，海外科技巨头已纷纷布局。太空算力的能源供给将高度依赖光伏技术，目前太空中使用的三结砷化镓价格非常昂贵，而成本较低的晶硅电池抗辐照性能较差，无法长时间应用于空间领域。钙钛矿作为兼具高效率和低成本的下一代光伏技术，有望成为重要的太空能源解决方案。2025年以来，钙钛矿产业化进展加速，效率、稳定性纷纷取得突破，行业内多条GW级产线相继投产，建议关注钙钛矿产业投资机会。

尽管浮法玻璃需求受到地产的拖累，但汽车、家电的增长使得玻璃需求展现出较强的韧性。超高窑龄产线冷修概率增加、煤改气机遇、落后产能的退出有望共同推动行业供给结构优化。通过梳理浮法玻璃价格及产能利用率，我们发现浮法玻璃的一个完整周期约3年。目前行业正处于下行周期的尾部，行业盈利及估值均处于历史低位，玻璃企业通过回购彰显发展信心。

巨头纷纷布局，首批科创创业机器人ETF集体上报，底部聚焦优质环节。近期，首批科创创业机器人ETF集体上报，预计未来市场将有更多资金流入机器人板块，助推板块行情。谷歌DeepMindCEO曾表示想将Gemini打造成机器人世界的软件基底，目前已挖角波士顿动力前CTO担任硬件工程副总裁，意味着谷歌进一步加码具身机器人赛道。机器人作为AI应用的重要方向，具有广阔的落地前景，前期板块回调较为充分，后续Gen3定点、新品发布、宇树IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。

上证指数的走势主要是受到市场情绪影响，投资情绪在目前阶段对市场的影响更大，这一特征有望延续，以牛哥的经验来说：“不涨不跌的行情，最终往往是横久必跌，所以这里还是要谨慎一点！”成长风格可能相对占优，四季度随着美国中期选举临近、中美关税政策变动，市场风险偏好面临扰动，价值风格可能相对占优。

创业板指数陷入大涨大跌的走势，减持、解禁、被点名、停牌等等影响，导致一些高位股无法走远，资金一旦撤退又是一地鸡毛，看谁站在最冷的巅峰了。不过近期微盘股不断新高，牛哥提示这个信息已经一周了，仍然还在新高，这就说明真的有资金在持续做了！“十五五”规划开局之年，政策红利与产业机遇有望深度融合，结构性主线也将更加清晰，重点关注以下“ 两条主线+两条辅助线”。