剑拔弩张达沃斯给我们的投资启示

文/债市邦

今年的达沃斯，气氛非常紧张。

往年的论坛，更多是寻求“最大公约数”，大家在分歧中找共识。

但今年，特朗普关于占领格陵兰岛的言论出来后，与会各方的发言明显火药味更浓了。

特朗普和贝森特姗姗来迟，唱起了双簧。

前者制造“地缘溢价”与“恐慌”；后者兜售“美国资产”与“信心”。

目的是在全球流动性紧缩的背景下，完成对资本的虹吸。

一、 文明、领土与能源霸权

特朗普在达沃斯的演讲，除了自吹自擂其经济成就外，主要包含三个维度内容：

1.领土与防御：“金色圆顶”计划

特朗普明确表示，他不想用武力夺取格陵兰。受此影响，TACO交易再起，美债利率应声回落，美股迎来反弹。

"I won't use force. I don't want to use force... But we need it for the Golden Dome." （我不会使用武力，也不想使用武力……但为了‘金色圆顶’防御系统，我们需要它。）

他的逻辑是：格陵兰是美、俄、中博弈的战略要地，而欧洲守不住这个大门，租赁是不够的，必须所有权化。

2.文明隔离论：文化作为护城河

特朗普罕见地将“文化”定义为经济繁荣的根基，来论证他在移民问题上的强硬立场。他特意提到了明尼苏达州，以此警告欧洲：

"The situation in Minnesota reminds us that the West cannot mass-import foreign cultures which have failed to ever build a successful society of their own." （明尼苏达州的情况提醒我们，西方不能大规模引入那些从未建立过成功社会的异域文化。）

明尼苏达拥有美国最大的索马里裔穆斯林移民社区，也是特朗普死对头、左翼众议员Ilhan Omar的大本营。

(挥舞着星条旗的索马里难民，拒绝脱下头巾的妇女）

在特朗普的语境里，索马里代表“失败的国家”，明尼苏达代表“被失败文化污染的美国”。

他是在指桑骂槐地警告欧洲人：“看，我们明尼苏达引入难民后乱成什么样了。你们欧洲要是再不搞文明隔离，你们的巴黎、伦敦最后也会变成‘失败的社会’。”

3. 能源现实主义：抨击“绿色骗局”

他毫不客气地嘲讽欧洲的能源转型，称风能是“绿色新骗局”（Green New Scam），并夸耀美国油气产量创历史新高。

"They destroy the landscape and they lose money... We have the oil and gas." （风车破坏了景观而且赔钱……而我们拥有石油和天然气。）

特朗普的这套组合拳逻辑非常严密： 他通过贬低“异域文化”、嘲讽“绿色能源”和索要战略要地，实际上是在给欧洲资产打上“风险标签”。

他在告诉全球资本：旧秩序已经失效，欧洲不再安全且能源昂贵，只有接受美国保护的资产，才是安全的。

二、 兜售“美国资产”的阳谋

当特朗普把欧洲的“风险溢价”拉高之后，财政部长贝森特顺势推出了美国的“解决方案”。他没有谈空洞的主义，而是直接谈效率和数据。

1. 令人咋舌的效率对比。

"I had a European businessman come to see me... He said: 'Secretary Bessent, it took me three days to get an appointment with the White House... It took me 90 days to get an appointment with Ursula von der Leyen.'" （一位欧洲大老板告诉我：‘贝森特部长，约见白宫只要3天，但约见欧盟主席冯德莱恩足足等了90天。’）

他甚至补了一刀，援引科技高管的话说：“在中国做生意都比在欧盟容易。”

2. 强劲的“私营数据”。

"We are seeing a capex boom and productivity boom driven by deregulation." （去监管正在推动一场资本支出和生产力的繁荣。）

随后，他直接向全场的资本拥有者发出邀约：

"So there's just a different mindset here... we are growing, we are deregulating, and come and join us." （这就是思维模式的差距……美国正在增长，正在去监管，来加入我们吧。）

资本不仅厌恶风险，更厌恶低效。他利用欧洲僵化的官僚体系作为反面教材，把美国的“去监管”和“低税收”包装成核心竞争力。

目的只有一个：在存量博弈的时代，把全球最优质的产业资本，逼回美国。

三、 欧洲的反击

面对美国人咄咄逼人的态势，欧洲人并没有完全躺平，在美国代表团抵达的前一天，马克龙已经开喷了。

他在现场的演讲，没有一个词说美国，但句句都是在指美国。既然你们美国讲“交易”和“霸权”，那我就讲“规则”和“尊严”。

(因眼镜抱恙而全程佩戴墨镜的小马）

马克龙试图告诉全球资本：美国虽强，但由于特朗普的存在，那里充满了不可预测的政治风险（比如随时可能加征的关税）；

而欧洲虽然慢，但胜在有法治，有确定性。

他在演讲中留下了一段极具火药味的排比句，直接贴脸开大：

"We do prefer respect to bullies. We do prefer science to plotism. And we do prefer rule of law to brutality." （我们更想要尊重，而不是霸凌；我们更相信科学，而不是阴谋论；我们更偏爱法治，而不是野蛮暴行。）

这话听着非常提气，但在市场上，这就显得有点不够看了。大家虽然在情感上赞同马克龙的“文明”，但在行动上还是诚实地买入了美国的“增长”。

毕竟，贝森特口中那个“3天见部长”的效率诱惑，实在太大了。

四、 旧秩序的终结：中等强国的“生存焦虑”

在一片喧嚣中，全场最冷峻、也最引人深思的发言，来自加拿大总理马克·卡尼。

作为曾经的美国铁杆盟友，卡尼在这次达沃斯上难得的硬气了一把，彻底打破了对他那位“南方邻居”的幻想。

他意识到，那个曾经提供安全保护伞的美国不见了，取而代之的是一个随时可能吞并格陵兰、甚至对盟友加征关税的恶棍。

"The old world order is not coming back. It is the end of a pleasant fiction and the beginning of a harsh reality." （旧的世界秩序回不来了。那是美好幻想的终结，也是残酷现实的开始。）

面对这种“残酷现实”，卡尼引用了一句极具冲击力的外交格言，呼吁英国、加拿大、日本等“中等强国”（Middle Powers）必须立刻团结起来。

"In this new world of great power rivalry, we must band together. Because if you are not at the table, you are on the menu." （在这个大国竞争的新世界里，我们必须团结起来。因为如果你不在餐桌上，那你就会出现在菜单上。）

以前，不管是加拿大还是欧洲，大家都觉得自己是坐在美国的“餐桌”边上吃饭的客人。

但特朗普关于格陵兰的言论（想买就买，不卖就威胁），以及贝森特关于“制裁作为筹码”的论述，让这些盟友瞬间清醒：

在“美国优先”的逻辑里，盟友不是客人，而是待宰的肥羊。

五、 美国的豪赌：38万亿债台下的“赢家通吃”

在一场索尔金主持的闭门圆桌会上，面对美国高达38万亿美元的债务黑洞，以及特朗普即将推行的减税扩张政策，华尔街顶级大佬们的观点发生了剧烈的分裂。

1. 肯·格里芬（Citadel创始人）：警惕“财政鲁莽”下的AI豪赌。

"Governments are relying on AI as a 'savior' to boost productivity and grow out of deficits. This is a gamble." （各国政府都在指望AI能成为“救世主”，带来生产力飞跃从而摆脱赤字泥潭。这是一种豪赌。）

他更是犀利地警告：现在动辄数千亿美元砸进数据中心，但如果芯片技术迭代过快，这些巨额投资可能会迅速变成一堆“糟糕的过时资产”。

2. 拉里·芬克（贝莱德CEO）：如果不做，中国就会赢。

"If we don't scale AI through cooperation, China will win." （如果我们不能通过合作实现AI的规模化，中国将会获胜。）

芬克的逻辑非常冷酷：中国拥有庞大的人口和数据优势，如果西方不砸钱搞AI，就会在竞争中落败。

但他同时也承认了一个残酷的现实：AI正在加剧“K型”分化。像沃尔玛这样拥有规模优势的巨头，将利用AI进一步碾压中小企业，未来的市场将是“超级赢家”（Super Winners）的天下。

3. 拉加德（欧洲央行行长）：别指望央行兜底。

她引用了1920年代大萧条的教训，发出了严厉警告：你们指望AI带来增长，但你们发动的贸易战正在扼杀增长。

"We have seen this movie before. In the 1920s, trade as a percentage of global GDP fell from 21% to 14%. We are now facing a similar fragmentation" （这一幕似曾相识。在1920年代，贸易占全球GDP的比重从21%跌到了14%。我们现在正面临类似的碎片化。）

她的逻辑非常犀利：AI的发展需要海量数据和全球市场的规模效应。如果美国搞“美国优先”、筑起高墙，不仅会阻断技术红利，还会推高通胀。到那时，央行将束手无策。

"Central banks cannot be the only game in town." （别指望央行能独自收拾这个烂摊子。）

格里芬在警告：政府在透支未来。芬克在辩护：透支是为了不输给中国。拉加德在补刀：但你们搞的贸易保护主义，正在亲手掐死增长引擎。

这也就是美国的赌局：他们知道债务的偿还如果不通过印钞，唯一的出路就是赌国运，赌AI能带来生产力大爆炸，跑赢利息。

为此，他们不惜制造更大的泡沫，甚至默许“赢家通吃”的残酷局面。

六、 投资启示

把特朗普的恐吓、贝森特的诱惑、华尔街的焦虑串起来，你会发现2026年世界的一个重要现实：

美国正在举全国之力，甚至不惜透支国运，来搞一场“庞氏自救”。

美国背着38万亿的债，靠常规手段根本还不上。 他们现在最大的指望，就是制造一个巨大的AI泡沫，把全球的钱都骗进来接盘，用泡沫带来的增长去覆盖债务利息。

对于我们投资人来说，就是两条重要启示：

第一，别把美股当“市场”看，要把它当“政治”看。现在的纳斯达克不仅仅是股市，它是美国的命根子。只要38万亿债务还在，只要贝森特还在位，美国政府就会无底线地呵护这个泡沫。

为了救命而不仅是为了赚钱的市场，是很难跌深了的。

第二，既然全球都在印钞，你就得买“硬的”。肯·格里芬说，现在的财政是“鲁莽”的。意思是这帮人为了还债，以后肯定会疯狂印钱稀释购买力。

在这种乱世里，黄金、铜、石油这些“硬资产”，比任何国家的信用纸币都靠谱。