•白银价格飙升主要由散户投资者的大量买入推动,导致全球范围内的精炼商和银行难以满足市场需求。
•由于库存稀少以及地缘政治风险的存在,尽管银价创下历史新高,但白银需求仍保持强劲。
银价的快速上涨正在波及全球市场,给供应链带来了压力,并迫使银行和精炼商竭力满足前所未有的零售需求。
去年上涨了近150%之后,白银在2026年初的涨幅进一步加大,短短几周内就上涨了约三分之一。
这种热情如今正在亚洲和中东地区蔓延开来。
从新加坡的排队现象到韩国的售罄订单,散户投资者的需求量达到了前所未有的水平。
供应瓶颈与全球供应链混乱
“无论我们生产什么产品,都能卖掉。我们能够多供应25%的银币和银条,而且市场能够消化这些额外的产品。”MMTC-PAMP印度私人公司的首席执行官Samit Guha称。
尽管该公司在10月至12月期间的白银进口量较去年增长了一倍多,但其仍难以跟上这一增长的步伐。
此外,该公司还接到了为韩国、阿拉伯联合酋长国、越南和马来西亚的客户提供金属精炼服务的请求。
库存紧张且需求强劲
结构性因素正在加剧这种短缺状况。
与上海期货交易所相关的库存曾在12月短暂回升,但此后又回落至10月后的低点。各种纯度不同的旧期货合约正重新进入市场流通,这凸显了当前的困境。
尽管价格居高不下,但需求似乎依然强劲。“大多数零售银制品的购买都是以现金支付,而非通过借贷方式完成的,所以即便价格回落,许多人也会选择继续持有,甚至会利用价格下跌的机会来增加持仓量。”金瑞期货公司分析师称。
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