国泰海通｜轻工：智能眼镜产品力系列深度一：AR的崛起，不是偶然

本文转载自微信公众号：国泰君安证券研究

报告导读：技术突破及新品驱动共振，AI眼镜销量逐季快速增长。

投资建议。智能眼镜产业链有望步入快速成长期，产业链相关公司将迎接景气上行周期。

Ray-Ban Meta开启智能眼镜产品新周期。2023年9月28日，MetaConnect2023拉开帷幕，Meta和依视路陆逊梯卡合作的新款智能眼镜Ray-Ban Meta也正式发布。Ray-Ban Meta配备扬声器、摄像头等组件，在图像及视频质量、音频效果和佩戴体验上均较上一代Ray-Ban Stories有所提高；在软件方面，Ray-Ban Meta接入了Meta自研的大模型Llama3。此外，Ray-Ban Meta还具备直播功能，并且可与Facebook、Instagram等Meta社交平台无缝衔接，带来全新的应用场景空间。

供应链具备消费电子属性，全产业链跨界加速布局。与传统眼镜产业链相比，AI眼镜由于融入了更多的电子元件，其产业链的上下游环节规模更为庞大，参与其中的厂商数量也显著增多。供应链方面，主要包括芯片、光显传感器、音频、蓝牙等硬件供应商，大模型等软件供应商以及ODM/OEM厂商；品牌和渠道方面，主要包括终端品牌商、传统眼镜品牌商等。据陀螺研究院，从入局企业的类型来看（已发布、亮相/展示相关产品），主要包括手机厂商、互联网厂商、XR公司、传统眼镜厂商，以及3C公司五类玩家。其中，XR创业公司通常与传统眼镜厂商合作，由于可穿戴设备的业务属性关联性强，占比也较高，达到了45%，其他3C公司对于AI眼镜亦，占比达到21%，互联网厂商和手机厂商鉴于其产业的成熟性，入局企业的占比达到18%和16%。

技术突破+新品驱动，我国AI眼镜销量逐季快速增长。据维深数据，2025Q3国内AI眼镜销量21万副，环比增长约200%，销量主要来自小米、雷鸟V3、星际魅族StarVAir2，MYVU等以及非官方渠道的Ray Ban Meta智能眼镜。2025年6月小米AI眼镜发布、后续新一代Rokid Glasses发售、小度AI眼镜、阿里夸克AI眼镜、理想Livis等国内重磅新品上市，看点在于产品功能升级、系统软件匹配度提高。1）小米AI眼镜：据XR Vision，预计截至2025年年底小米AI眼镜总销量突破30万副，同时持续通过OTA优化拍照算法参数、支持直播功能等。2）阿里夸克AI眼镜高定价(S1起售价3999元)带动硬件突破，据财联社，首批产品预售超5000件，在多渠道“上架即售罄”，发货周期已被拉长至45天，二手平台现货交易价格达6000+元。3）Ray Ban Meta：据维深信息，2025Q3全球销量达112万副，环比增长接近50%，

风险提示：产品市场推广不及预期，行业竞争加剧等。

报告来源

以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。

报告名称：智能眼镜产品力系列深度一：AR的崛起，不是偶然；报告日期：2026.01.21 报告作者：

刘佳昆（分析师），登记编号：S0880524040004

毛宇翔（分析师），登记编号：S0880524080013

重要提醒

本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。

法律声明

本公众订阅号(微信号: GTHT RESEARCH )为国泰海通证券股份有限公司(以下简称“国泰海通证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰海通研究所名义注册的，或含有“国泰海通研究"，或含有与国泰海通证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰海通证券研究所官方订阅号。本订阅号不是国泰海通证券研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于国泰海通证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰海通证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，国泰海通证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰海通证券所有，国泰海通证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需注明出处为“国泰海通研究”， 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。