开源证券：英伟达(NVDA.US)Vera Rubin机柜出货 重视硅光与CPO链投资机会

智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，英伟达(NVDA.US)CEO黄仁勋于CES 2026上发布NVIDIA Vera Rubin POD AI超级计算机、NVIDIA Spectrum-X以太网共封装光学器件等。Vera Rubin机柜的出货或带动CPO、光模块、液冷需求提升。硅光浪潮下CPO产业加速演化，有望带动硅光光引擎及配套工艺、CW光源、光纤、FAU、MPO/MTP等需求增长。其中，硅光光引擎作为CPO的核心器件，且与硅光光模块技术通源，是传统光模块厂商的重要切入点，头部厂商的深度布局有望迎来新一轮产业演化。

开源证券主要观点如下：

英伟达发布Vera Rubin机柜等，CPO、光模块、液冷需求或加速硅光产业趋势明确，CPO加速发展

2026年1月5日，英伟达CEO黄仁勋于CES 2026上发布NVIDIA Vera Rubin POD AI超级计算机、NVIDIA Spectrum-X以太网共封装光学器件等。机柜层面，Vera Rubin NVL72拥有2万亿颗晶体管，NVFP4推理性能达3.6EFLOPS，NVFP4训练性能达2.5EFLOPS。LPDDR5X内存容量达54TB，是上一代的2.5倍；总HBM4内存达20.7TB，是上一代的1.5倍；HBM4带宽是1.6PB/s，是上一代的2.8倍；总纵向扩展带宽达到260TB/s。

此外，Rubin NVL72基于第三代MGX机架设计，计算托盘采用模块化、无主机、无缆化、无风扇设计，使组装和维护速度比GB200 快18倍，将原本2小时的组装工作缩短至5分钟左右，更加标准化，并且计算节点、交换节点、CPO节点均采用100%全冷板液冷，满足CPU、GPU、交换芯片、网卡、光模块等散热需求，液冷价值量进一步提升。

NVIDIA Spectrum-X以太网CPO采用2颗芯片设计，200Gbps SerDes，每颗ASIC颗可支持128个800Gb/s端口，可提供102.4Tb/s 带宽以支持scale out，助力集群规模持续扩张。Vera Rubin机柜出货或带动CPO、光模块、液冷需求提升。

硅光浪潮下CPO产业加速演化，硅光和CPO或带动多领域需求提升

CPO有望带动硅光光引擎及配套工艺、CW光源、光纤、FAU、MPO/MTP等需求增长，重点利好以下板块：

光引擎板块，包括硅光光器件/光模块和硅光工艺配套等。硅光光器件/光模块：硅光光引擎作为CPO的核心器件，且与硅光光模块技术通源，是传统光模块厂商的重要切入点，头部厂商的深度布局有望迎来新一轮产业演化；硅光工艺配套：从硅光工艺流程看，硅光与微电子技术逐步趋同，需高度重视配套工艺设备、软件厂商的投资机会，如光引擎封测设备、仿真、设计软件等。

光互连板块：包括ELS/CW光源、TEC、FAU、光纤、光纤连接器等。ELS&CW光源：ELS作为当前CPO主流光源方案，随着硅光技术的应用，CW光源需求量有望得到进一步发展，重视ELS及CW芯片供应厂商；无源器件：相较于传统可插拔光模块方案，CPO方案在交换机内容引入额外的光纤及连接器，包括PM 光纤、FAU、光纤连接器(如MPO/MT/扩束连接器等)、根据光纤整理方案的不同，还或涉及Fiber shuffle等无源产品，重视相关无源器件供应商。

重视硅光和CPO产业链投资机遇，重视“四重点”+“三小龙”组合

“四重点”(硅光光引擎和CW)推荐标的：中际旭创(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、源杰科技(688498.SH)、天孚通信(300394.SZ)。

“三小龙”(硅光设备及光互联)受益标的：罗博特科(300757.SZ)、致尚科技(301486.SZ)、炬光科技(688167.SH)等。

风险提示

AI发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等。