黄金牛市终结信号？特朗普放过欧洲8国，全球风险偏好狂飙，散户该跑路了吗

汇通财经讯——由于安全避险需求减弱，黄金在创下历史新高后继续进行技术性调整下跌。“卖出美国”情绪的软化重新支撑了美元，这也对贵金属产生了负面影响。交易员现在期待美国PCE数据作为美联储降息的线索和一些有意义的刺激。

汇通财经APP讯——周三（1月21日）尾盘，黄金价格从历史高点附近出现明显回调，主要受贸易战担忧缓解以及美联储货币政策预期调整的影响。这一走势不仅反映出投资者风险偏好的回升，还凸显了宏观经济数据对市场方向的潜在主导作用。周四（1月22日）亚市，现货黄金小幅走弱后震荡运行，目前交投于4820美元/盎司附近。美国总统唐纳德·特朗普撤回了对八个欧洲国家加征关税的威胁，并排除了武力夺取格陵兰的可能，引发了全球风险偏好交易的新一轮上涨，并削弱了作为避险资产的贵金属。

贸易战紧张局势缓和引发全球风险情绪升温
黄金价格在周四（1月22日）亚洲交易时段延续前一日的温和回落，一度下跌近1%至4772.39美元/盎司，随后受到逢低买盘支撑，目前回升至4820美元上方，跌幅收窄至0.2%。这标志着过去四个交易日中首次出现负面走势，背后的推动力源于多重负面因素的叠加。

美国总统唐纳德·特朗普近期调整了其对外政策立场，他不仅撤回了针对八个欧洲国家的额外关税威胁，还明确排除了通过武力手段夺取格陵兰的可能性。这一政策转向迅速引发了全球风险偏好的新一轮回暖，投资者从避险资产转向更高收益的投资渠道，从而削弱了黄金作为安全港湾的吸引力。

与此同时，市场中所谓的“卖出美国”交易策略也随之退潮。这一策略原本源于对贸易摩擦升级的担忧，但随着紧张局势的缓解，投资者开始重新评估美国资产的价值。

特朗普在达沃斯世界经济论坛上的表态进一步强化了这一转变，他宣布已与北约就格陵兰未来协议框架达成共识，从而消除了对欧洲国家施加新关税的必要性。这一发展不仅化解了美国与北约盟友潜在对抗的尾部风险，还促使“卖出美国”交易的逆转，成为美元走强的顺风因素，并进一步打压黄金价格。

此外，地缘政治领域的积极进展也加剧了黄金的压力。美国特使史蒂夫·威特科夫宣布将于周四与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京举行新一轮会晤，此前有关美国主导的乌克兰20点和平计划的讨论已取得实质进展。特朗普周三还表示，乌克兰总统泽连斯基和普京目前已处于能够达成结束战争协议的关键阶段。这些消息共同削弱了市场对地缘冲突的担忧，进一步降低了投资者对黄金等贵金属的避险需求。

美联储政策预期调整支撑美元施压黄金
除了贸易和地缘因素，美联储的货币政策预期也对黄金价格构成显著影响。市场对美联储在2026年再进行两次降息的押注有所减少，这一变化为美元提供了坚实支撑，从而对黄金形成额外压力。
根据一项民调，大多数经济学家预计美联储将在本季度末维持关键利率不变，甚至可能延续至主席杰罗姆·鲍威尔5月任期结束。尽管交易员仍为2026年两次降息的可能性定价，但对政治因素干扰美联储独立决策的担忧限制了美元的进一步上行空间。

在这种背景下，黄金的下行空间并非无限制。投资者普遍选择观望姿态，等待关键经济数据的发布。这些数据包括美国个人消费支出（PCE）价格指数以及第三季度GDP终值报告，它们将被视为洞察美联储未来政策路径的重要线索。一旦这些指标显示通胀压力缓和或经济增长稳健，可能会进一步驱动美元走势，并直接影响黄金与美元的汇率关系（XAU/USD）。

技术面分析：支撑位考验与潜在回调风险
从技术角度来看，黄金价格的短期走势仍显示出一定的韧性。100小时简单移动平均线（SMA）持续上升，并位于当前价格下方，这为近期的上升趋势提供了动态支撑。目前，该均线位于4711美元水平，黄金价格维持在其上方，整体偏向仍倾向于上行。移动平均收敛散度指标（MACD）线虽仍处于信号线下方且低于零轴，但负向柱状图的收缩表明看跌动能正在逐步消退。相对强弱指数（RSI）在从先前极端水平冷却后稳定于46的中性区域，进一步暗示市场势头可能趋于平衡。

基于从4535.22美元低点至4888.17美元高点的测算，38.2%斐波那契回撤位位于4754.13美元，提供初步支撑，而23.6%斐波那契位则位于4805.49美元，进一步缓冲潜在回调。若黄金价格能维持在这些支撑位上方，恢复路径将保持完整。短期内，只要价格持续被上升的100小时SMA所接受，上行阻力将最小化。若MACD线向上穿越信号线且RSI重回50上方，市场动能将进一步增强。反之，若无法守住该均线，市场将面临更深度的回调风险，并可能延长当前的盘整阶段。

总体而言，黄金价格的本次回落虽受贸易战缓和、美联储政策预期以及地缘政治进展的多重影响，但下行空间仍受关键数据和技术支撑的制约。投资者应密切关注即将公布的PCE指数和GDP报告，这些因素可能成为决定短期方向的转折点。在不确定性犹存的全球环境中，黄金的避险属性虽暂受压制，但其长期价值仍值得关注。

北京时间14:07，现货黄金现报4822.35美元/盎司。

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