四川
东莞证券指出，水泥行业严格落实按备案产能生产，2025年底前已完成超280条熟料生产线的产能置换，退出产能达1.5亿吨/年。2026年1月1日起，骨干企业全面执行“按备案产能组织生产”，叠加常态化错峰生产，区域“内卷式”竞争得到遏制。2025年房地产探底、基建增速下降导致水泥产量下滑，价格整体低位震荡，但“水泥-煤炭”价差扩大改善盈利。2026年预计重大基建项目落地、城市更新等支撑需求，“双碳”政策继续优化供给。盈利方面，预计2026年价格低位震荡、煤炭成本压力提升，盈利改善情况需持续观察。
建材ETF（159745）跟踪的是建筑材料指数（931009），该指数主要涵盖从事水泥、玻璃、陶瓷等建筑材料制造与销售的企业，以反映建筑材料相关上市公司证券的整体表现。成分股特征为周期性强，受宏观经济环境及房地产市场影响显著。行业配置上侧重于基础建材及相关产业链，风格偏向价值投资。
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